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華為不造車，卻想造就車。

華為“落子”智能汽車領域，不造車，但追求增量。此戰略決策，之于華為自身，之于行業，之于上下游和其他市場主體意味如何，評價不一。在本篇分析中，元氣資本將通過研究華為的布局邏輯，結合行業的變化，梳理出戰略布局后的清晰脈絡。

產業終局：出行需求和供給的再平衡

眾所周知，汽車產業正發生著劇烈的變化。在這場由需求側引發的變革中，關于智能汽車究竟是概念還是必然態勢的爭論，從未停止。作為長期主義者，我們一直以來都十分堅定地站位后者。智能汽車是行業前進的正確方向，通過對傳統汽車軟硬件的革新，最終達成無人駕駛，乃至實現智慧交通。

但從終局反思，這場變革真的有必要嗎？這是一個漫長的演變過程，好在現狀已給出一些確定性。

首先，隨著城市的發展、人口激增，城市半徑也將不斷提升，人們生活工作出行的距離也隨之增長，換言之，對出行的需求正在增長。而與之平衡的結果，必然是對出行服務規模與服務效率增長的需求。而“效率”的意義，就是指利用更少的資源，提供同規模乃至更多的服務。

據國家統計數據，2017年中國地鐵運行的總長度僅為3881．77公里，而美國為5799公里，我們的公共交通覆蓋的范圍仍然遜于發達國家。同時，2019年我國機動車保有量為3．48億輛，其中汽車保有量2．6億輛，千人保有量170輛，增速可觀，但受限于道路與配套停車場面積的因素，增長或將很快達到瓶頸。這種供給的缺失，無疑會削弱出行服務的質量——例如擁堵的交通狀況和擁擠的地鐵，考慮到不能無限制增長，服務的效率提升將變得更為重要。

經過很長時間的探索，智能汽車為我們提供了一條可行的解決之路，而終極目標就是無人駕駛。在無人駕駛的模式下，首先勞動力成本得到節約；另一方面，車聯網將可能大大緩解交通阻塞，提升出行效率，最終達到出行服務的供給與需求的再平衡。

造車競爭新格局：舊的、新的和跨界的

無人駕駛被我們看作汽車發展的必然趨勢，如此便衍生出產業鏈上的眾多機會。

智能汽車（ADAS）和車聯網（V2X）分別是實現無人駕駛所需的內部和外部條件，短期（3－5年）內，行業關注ADAS滲透率提高帶動傳感器產業鏈的發展，中期（5－10年）關注車聯網伴生的智慧交通基礎設施建設，長期（10年以上）看，當L4級別成熟后，關注共享汽車引發的出行產業顛覆。

如今，看好這項趨勢并投身其中的企業大致可分為三類：第一類是傳統汽車制造企業（偏硬件），代表企業有豐田、大眾等；第二類是新興汽車制造企業（軟硬兼具），代表企業特斯拉、蔚來等；第三類是互聯網企業（偏軟件），代表企業谷歌、百度、華為等。

如果整理2020年全球車企的市值排名，會發現前十排名車企中，特斯拉作為新興汽車制造企業以1838．49億美元的市值位居全球第二，曾經短暫超過當今市值最高的車企豐田（最新市值2102．68億美元）位列第一，遠超大眾、寶馬等百年傳統車企。這家成立不到20年，于2010年上市的公司，10年間就完成了市值從25億美元到1449億美元的飛躍，市值十年復合增速57％，而縱觀其余傳統車企，除豐田、大眾和上汽集團市值尚保持穩健增長以外，通用、戴姆勒、福特、日產等市值皆不同程度縮水。

這樣行業格局演變的趨勢，未來十年很可能會加速。過去十年中，偏硬件的傳統車企的市值大多發生了不同幅度的下滑；軟件硬件兼具的新興造車企業，以特斯拉為代表在市場嶄露頭角；偏軟件類的互聯網企業大部分定位于軟件（操作系統、生態應用等）提供商，在整車制造方面多數選擇和傳統主機廠合作。我們推斷，汽車行業的格局中，新興造車企業與互聯網企業的占比會越來越重，且行業變化將持續很長的一段時間。

那么，與華為同處一類企業的競爭者們都在這個領域里走到了怎樣的位置呢？以谷歌和蘋果公司為例。

谷歌在無人駕駛上的切入點，傾向車企結盟、數據領先的模式。公司自09年啟動了自動駕駛汽車項目，并于2010年正式上路測試，隨后聯合一些頭部車企組建了一個“開放汽車聯盟”，研發自己的無人駕駛車型；2016年，谷歌自動駕駛團隊正式分離成Waymo；2018年，華爾街多數機構給予Waymo估值均超1000億美元（RBC1190億美元；瑞銀1350億美元；大摩1750億美元）。截至2019年年中，Waymo公布的實際測試里程超過1000萬英里。

蘋果則偏向智能汽車軟件和電池方向。2013年，蘋果宣布進軍汽車領域，2014年發布Carplay車載系統并在操作系統方面進行持續研發更新，2019年Carplay實現分屏操作。現有規劃來看，蘋果基本擱置了自主生產自動駕駛汽車的計劃，轉向于做智能汽車的供應商，包括研發CarOS軟件和構建自動駕駛系統；電池領域方面，蘋果已經與CATL合作，可以為Titan項目制造大型鋰離子電池。

在蘋果2017年專利申請中的20個最重要的短語中，有6個都是與改進電池技術直接相關，公司與自動駕駛初創企業股權投資和合作，其中就包括滴滴出行、Drive．AI等公司。

我之所以會看好這些入局的互聯網企業，其中一個原因是，汽車電子與消費電子的核心技術是共通的。過去的十年間，在半導體產業的全球創新驅動下，消費電子實現了跨越式增長；但和消費電子相比，汽車電子由于更長的認證周期、極高的安全要求、更高的客戶壁壘、更長的使用壽命等因素，發展速度略慢于消費電子。