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編譯｜沛林

亞洲金融市場周一延續(xù)風(fēng)險偏好情緒，人工智能概念持續(xù)升溫，推動區(qū)域股市整體走高。

MSCI亞太指數(shù)盤中一度上漲1.1%，隨后漲幅有所收窄，但市場對于科技板塊的追捧依然明顯。韓國股市表現(xiàn)最為突出，盤中一度大漲5%，刷新歷史高位，資金繼續(xù)集中流向被視為人工智能產(chǎn)業(yè)鏈核心的芯片制造商。

與此同時，費城半導(dǎo)體指數(shù)在上周五創(chuàng)下歷史新高后，彭博亞洲芯片制造商指數(shù)也同步升至紀(jì)錄水平，顯示全球資金正進(jìn)一步強化對AI產(chǎn)業(yè)長期增長邏輯的押注。

不過，科技股狂熱背后，中東局勢的緊張升級依然給全球資產(chǎn)定價帶來壓力。

美國總統(tǒng)唐納德·特朗普拒絕接受伊朗最新提出的和平方案，市場擔(dān)憂霍爾木茲海峽關(guān)閉時間可能進(jìn)一步延長，國際油價因此快速攀升。布倫特原油盤中上漲3.4%，逼近每桶105美元，WTI原油則上漲3.9%至99.17美元。

能源價格重新走強，令市場對于全球通脹反彈的擔(dān)憂升溫，也對債券市場形成沖擊，美國10年期國債收益率上漲3個基點至4.39%。

在避險情緒影響下，美元對所有十國集團貨幣全面走強，歐元、日元以及英鎊均承壓回落。盡管如此，全球股市整體仍然維持高位運行，市場此前因戰(zhàn)爭帶來的跌幅已基本收復(fù)。

投資者普遍認(rèn)為，人工智能投資浪潮、美國經(jīng)濟韌性以及企業(yè)盈利改善，正在抵消地緣政治風(fēng)險對市場的沖擊。

亞洲AI概念持續(xù)升溫，資金集中芯片

從市場表現(xiàn)來看，科技股依然是推動亞洲股市上漲的核心力量。

隨著全球投資者繼續(xù)強化對人工智能產(chǎn)業(yè)擴張的預(yù)期，芯片制造商與AI供應(yīng)鏈相關(guān)企業(yè)持續(xù)獲得資金追捧。韓國市場成為本輪行情最強勁的代表，股指盤中一度上漲5%，創(chuàng)下歷史新高，反映出國際資金對亞洲科技資產(chǎn)配置需求明顯增加。

與此同時，彭博亞洲芯片制造商指數(shù)同步升至紀(jì)錄高位，此前美國費城半導(dǎo)體指數(shù)已在上周五率先刷新歷史紀(jì)錄，進(jìn)一步強化了全球科技板塊的樂觀情緒。

不過，科技板塊內(nèi)部也并非全面上漲。日本游戲巨頭任天堂股價盤中一度暴跌10%，原因是公司發(fā)出芯片價格上漲預(yù)警，令市場擔(dān)憂硬件成本壓力可能侵蝕未來利潤空間。這一現(xiàn)象也顯示，在AI推動行業(yè)景氣度上升的同時，供應(yīng)鏈成本問題仍然存在，部分企業(yè)依然面臨盈利壓力。

整體來看，全球投資者目前更愿意忽略短期地緣政治風(fēng)險，而將注意力集中在盈利增長和人工智能帶來的長期擴張機會上。

Van Eck Associates Corp.跨資產(chǎn)策略師Anna Wu表示，自市場逐漸擺脫戰(zhàn)爭恐慌最嚴(yán)重階段以來，企業(yè)盈利已經(jīng)重新成為推動市場的主要力量。她指出，只要中東局勢沒有出現(xiàn)重大升級，市場對戰(zhàn)爭波動的敏感度就會明顯下降。

這種風(fēng)險偏好在過去一周表現(xiàn)得尤為明顯。標(biāo)普500指數(shù)與納斯達(dá)克100指數(shù)雙雙創(chuàng)出歷史新高，美國強勁的就業(yè)數(shù)據(jù)以及超預(yù)期企業(yè)財報，增強了市場對于美國經(jīng)濟韌性的信心。

即便能源價格因伊朗局勢而上漲，投資者依然認(rèn)為美國經(jīng)濟能夠承受由此帶來的壓力。根據(jù)彭博匯總的數(shù)據(jù)，標(biāo)普500指數(shù)成分股中約82%的企業(yè)第一季度盈利超出市場預(yù)期，進(jìn)一步鞏固了投資者對企業(yè)盈利周期的樂觀判斷。

新加坡AR Capital股票研究執(zhí)行董事陳美琳認(rèn)為，強勁的企業(yè)業(yè)績有效緩解了市場對于支出增長過快、回報不足的擔(dān)憂。她指出，來自更廣泛供應(yīng)鏈企業(yè)的良好財報和最新業(yè)務(wù)動態(tài)，也在不斷強化AI產(chǎn)業(yè)高景氣度的市場認(rèn)知。

油價破百推高通脹，美元美債走強

盡管科技股持續(xù)走強，但中東局勢依然是當(dāng)前全球市場最大的潛在風(fēng)險來源。

特朗普拒絕接受伊朗最新和平提議后，市場擔(dān)憂霍爾木茲海峽關(guān)閉時間可能進(jìn)一步延長。由于霍爾木茲海峽承擔(dān)全球重要原油運輸任務(wù)，任何供應(yīng)中斷風(fēng)險都會迅速推高國際油價。布倫特原油因此上漲3.4%，接近每桶105美元，WTI原油則升至99.17美元附近。

油價上漲重新點燃了市場對通脹壓力的擔(dān)憂。此前市場曾預(yù)期全球主要經(jīng)濟體通脹可能逐步放緩，但能源價格的快速攀升可能改變這一趨勢。

受此影響，美國國債市場出現(xiàn)拋售，美國10年期國債收益率上漲3個基點至4.39%。收益率上升意味著市場開始重新評估未來利率路徑，并擔(dān)憂美聯(lián)儲可能在更長時間內(nèi)維持高利率環(huán)境。

與此同時，美元避險需求明顯增強。作為全球傳統(tǒng)避險資產(chǎn)，美元兌所有十國集團貨幣均錄得上漲。歐元兌美元下跌0.2%至1.1766，日元兌美元跌至156.99，離岸人民幣則基本持平于6.7937附近。英鎊同樣出現(xiàn)走弱，原因不僅在于美元整體強勢，還受到英國國內(nèi)政治不確定性影響。

英國首相基爾·斯塔默當(dāng)天將發(fā)表重要講話，試圖緩解外界對于其領(lǐng)導(dǎo)地位的質(zhì)疑。市場預(yù)計，他將提出一系列重振執(zhí)政黨支持率的新計劃，其中包括推動英國在脫歐十年后重新加強與歐盟之間的聯(lián)系。

布朗兄弟哈里曼銀行全球市場策略主管埃利亞斯·哈達(dá)德表示，斯塔默當(dāng)前面臨越來越大的辭職壓力，但與此同時，工黨政府進(jìn)一步左傾的風(fēng)險正在下降，這反而對英鎊和英國國債構(gòu)成一定支撐。

在大宗商品市場方面，黃金則未能延續(xù)此前避險上漲走勢，現(xiàn)貨黃金下跌0.4%，報每盎司4697.32美元。部分分析人士認(rèn)為，美元走強以及債券收益率上升削弱了黃金吸引力。

與此同時，加密貨幣市場維持相對強勢，比特幣上漲1%至81533.95美元，以太坊上漲1.4%至2360.52美元，顯示風(fēng)險資產(chǎn)整體情緒尚未明顯惡化。

動量策略極度擁擠，華爾街提示回調(diào)

當(dāng)前全球市場另一個值得關(guān)注的現(xiàn)象，是動量交易正在迅速升溫。

所謂動量策略，即投資者持續(xù)買入近期表現(xiàn)最強勢的資產(chǎn)，而這一交易模式如今已經(jīng)從科技股擴散至垃圾債券、加密貨幣等多個領(lǐng)域。數(shù)據(jù)顯示，一項股票動量指數(shù)在上周五已接近全球金融危機以來最高水平，而芯片制造商指數(shù)更是在五個交易日內(nèi)累計上漲11%。

這種極端強勢行情也引發(fā)部分華爾街機構(gòu)警惕。

巴克萊銀行策略師認(rèn)為，目前市場的動量交易已經(jīng)達(dá)到歷史上曾多次引發(fā)大規(guī)模拋售前的極端水平。與此同時，高盛集團交易部門援引主要經(jīng)紀(jì)商數(shù)據(jù)指出，高動量股票當(dāng)前不僅估值偏高，而且投資者持倉規(guī)模也達(dá)到近年來高位，這意味著一旦市場情緒發(fā)生逆轉(zhuǎn)，波動可能被迅速放大。

不過，從目前資金流向來看，投資者依然傾向于繼續(xù)押注人工智能主題。

彭博策略師馬克·克蘭菲爾德表示，亞洲AI股票的強勢表現(xiàn)已經(jīng)成為全球市場關(guān)注焦點，并持續(xù)吸引國際資本流入。這種資金熱情足以抵消因美伊和平協(xié)議遲遲未能達(dá)成而帶來的短期情緒波動。

除了中東局勢外，本周還有多項關(guān)鍵事件可能影響全球市場方向。即將公布的美國通脹數(shù)據(jù)，將直接影響市場對美聯(lián)儲后續(xù)利率政策的判斷。如果通脹繼續(xù)受到能源價格推動而回升，市場對于降息時間表的預(yù)期可能再次推遲。

從亞洲主要市場表現(xiàn)來看，截至東京時間上午10點35分，日本東證指數(shù)上漲0.2%，上證綜指上漲0.4%，而香港恒生指數(shù)下跌0.3%，澳大利亞S&P/ASX 200指數(shù)下跌0.8%。美國標(biāo)普500指數(shù)期貨則回落0.2%，顯示投資者在高位之下仍保持一定謹(jǐn)慎情緒。

整體而言，當(dāng)前全球市場正在形成一種復(fù)雜局面：一方面，人工智能帶來的盈利增長預(yù)期繼續(xù)推動風(fēng)險資產(chǎn)上漲；另一方面，中東局勢、油價攀升以及通脹反復(fù)，又不斷提醒投資者潛在風(fēng)險仍未解除。在盈利樂觀與地緣政治風(fēng)險并存的背景下，市場波動性未來可能進(jìn)一步加大。

文章信息來源：Asian Stocks Advance on Tech,Oil Climbs on Iran:Markets Wrap，Bloomberg

THE  END

       原文標(biāo)題 : AI狂歡遇上油價破百，全球股市還能漲多久？ | 產(chǎn)聯(lián)看全球