售價200多元的瑪巴洛沙韋成“頂流”背后，“神藥”放量敘事生變？
“神藥”為何開始“大甩賣”？
來源｜醫藥研究社
流感高發期，相關藥物銷售也出現了“冰火兩重天”：瑪巴洛沙韋等“流感網紅藥”正在暢銷，此前備受推崇的“神藥”似乎遇冷了，其中就有我們熟知的連花清瘟。
從主打這類產品的藥企經營情況可見一斑。
近段時間，以嶺藥業披露了2024年度業績預告，預計全年歸母凈利潤虧損8-6億元，比上年同期下降159.16%-144.37%。據悉，這是該公司2008年以來首次出現虧損。
以嶺藥業也在業績預告中解釋了業績變動的原因：“由于報告期內部分呼吸系統產品臨近有效期，公司擬沖減相關產品銷售收入，并擬對臨近有效期存貨計提資產減值損失，加之報告期內收入減少、原材料價格上漲導致毛利率下降、研發保持較高投入等原因，2024年度營業利潤大幅減少，出現虧損。”
聯想到以嶺藥業曾憑借蓮花清瘟實現了利潤翻倍，如今的虧損，顯然與蓮花清瘟放量困難、庫存積壓密切相關。價格端的變化也透露了一些跡象。據悉，去年年底，連花清瘟膠囊京東秒殺價1盒1元，每粒不到5分錢。
而在提及“神藥熄火”這一現象時，片仔癀也常出現在討論中心。
根據業績快報，2024年，片仔癀實現營業收入107.69億元，同比增長7.06%；歸母凈利潤29.74億元，同比增長6.32%。而2023年，該公司的營收增速達15.69%、凈利潤增速達13.15%。顯然，片仔癀的發展步伐明顯放緩，這也與核心產品片仔癀錠劑銷售受阻、原材料成本上漲等密切相關。
那么，“神藥”遇冷究竟是什么原因？核心消費需求發生轉變了嗎？
01
消費理性回歸，“神藥”沒有濾鏡了？
其實，細究起來，以嶺藥業、片仔癀核心產品銷售困境成因各異。
就蓮花清瘟而言，如今庫存高企、價格下降，離不開以下因素影響：
一是新冠疫情得到控制，相關市場需求已經大幅下降；二是產品本身的銷售就有季節性，主要在流感高發期放量明顯；三是行業競爭加劇，能夠取代連花清瘟更具療效的藥物越來越多，比如前文提到的瑪巴洛沙韋。
據了解，瑪巴洛沙韋是一種RNA聚合酶抑制劑，其主要作用機制是通過抑制流感病毒的RNA復制過程，進而阻止病毒的增殖和傳播。研究數據顯示，該藥的活性代謝產物在中國受試者中的半衰期長達99.7小時（約4.15天），且服藥后120小時（5天），血藥濃度仍然高于有效濃度，可以完整覆蓋流感的整個病程，全程只需一次服藥。
由于療效突出，加之當前正處于流感高發時期，即便瑪巴洛沙韋2片一盒售價超200元，但銷量增勢難擋。美團自營大藥房顯示，瑪巴洛沙韋月售已超10萬+。另外，美團買藥健康指數顯示，1月5日，瑪巴洛沙韋搜索需求量周增超3倍。
再談到片仔癀錠劑，這款產品的銷售表現則很大程度受到高定價影響。
近年來，片仔癀一直在面對原材料成本上漲帶來的挑戰。根據康美中藥網數據，2023年1月，片仔癀產品必要原材料天然牛黃的市場價格為65萬元/公斤，到2025年1月則漲至165萬元/公斤。
上游的價格變化，也影響了片仔癀的定價策略。據西南證券研報，2004-2023年，片仔癀錠劑產品提價共20次，零售價從最初的325元/粒升至760元/粒，增長了29%，由此也更進一步坐穩了“藥中茅臺”的位置。
但消費者不會輕易接受這樣的“轉嫁”，從片仔癀的存貨不斷攀高就可以看出。財報顯示，截至2024年6月底，公司存貨大增11.6億元，同比增長34.36%。
關鍵還是在于，消費市場已經愈發重視藥品療效是否有專業研究做支撐。在這一方面，片仔癀的確有較大的提升空間。據悉，迄今仍缺乏片仔癀對慢性乙肝患者治療有效性和安全性的系統研究。
連花清瘟其實也有類似問題。許多患者表示：“我要知道這種藥到底有沒有用，為什么有用。”從中也可以看出，當前的醫藥消費市場愈發理性，更加重視藥品的實際應用價值，而藥物的有效性、安全性無疑需要切實的研究數據來佐證。
再回到手握“神藥”的公司發展上，以嶺藥業、片仔癀等藥企又如何穿越周期？
02
走下“神壇”的藥企，靠什么致遠？
對于以嶺藥業、片仔癀而言，當務之急就是加速清庫存、帶動核心產品銷售。這種情況下，降價顯然是必要手段。但長期主義視角下，相關藥企也需要做多手準備，方能致遠。
首先還是需進一步擺脫對單品的依賴，通過布局多條業務線，分散發展風險。在這一方面，以嶺藥業、片仔癀其實早有動作。
以嶺藥業財報就透露，在開展創新中藥研發的同時，公司積極布局化生藥和健康產業，構建了專利中藥、化生藥、健康產業協同發展、相互促進的醫藥健康產業格局。
在專利中藥板塊，以嶺藥業擁有專利新藥14個，形成較為豐富的產品群，其中通心絡膠囊/片、參松養心膠囊、芪藶強心膠囊、連花清瘟膠囊顆粒片、津力達顆粒、養正消積膠囊、夏荔芪膠囊、連花清咳片、解郁除煩膠囊和益腎養心安神片等10個品種進入了《國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄（2023年）》。
在化生藥板塊，以嶺藥業多個化學一類新藥研發工作正在順利推進，其中1個項目完成了三期臨床試驗，已申報NDA并獲受理。
在健康產業板塊，以嶺藥業則建立了“醫、藥、健、養”一體化、線上線下相結合的健康產業體系，并研發上市了通絡健康心腦系列產品、養精抗衰老增強免疫力系列產品、動形抗疲勞護關節系列產品、靜神助眠及改善情緒系列產品、連花呼吸健康系列產品等。
而片仔癀的跨步更大。
根據財報，片仔癀主要業務分為醫藥制造業、醫藥流通業及化妝品業等。其中，醫藥制造業以“片仔癀”為主產品，擁有錠劑及膠囊劑兩種劑型，具有相同的成分及功能主治；醫藥流通業以現代醫藥物流為基礎，拓展延伸“配送、維護、推廣”的醫藥配送產業鏈上下游；化妝品業已擁有“片仔癀”“皇后”“金大夫”等多個護膚、洗護品牌。
可以看出，無論是以嶺藥業還是片仔癀，都在積極變革，意圖通過多元業務運營，增強發展的可持續性。但從當前的業績表現以及業務貢獻也可以看出，公司的“第二增長曲線”仍然有待加強。
比如片仔癀2024年半年報透露，報告期內，其實現營業總收入56.51億元，其中以片仔癀錠劑及膠囊劑為主的肝病用藥貢獻營收26.4億元，撐起“半壁江山”。
而“第二增長曲線”的起飛，歸根結底還是要看相關市場需求是否仍在增長、產品的效用是否突出、差異性優勢是否顯著以及藥企是否實現了合理的資源配置等，尤其在帶量采購常態化開展、行業競爭持續加劇的背景下，更需相關藥企找準“重點中的重點”。
原文標題 : 售價200多元的瑪巴洛沙韋成“頂流”背后，“神藥”放量敘事生變？
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