近日，邁瑞醫療，交出了一份筑底企穩的季度答卷。
一季度，公司實現營收83.52億元，同比增長1.39%，環比增長12.13%；歸母凈利潤23.30億元，雖同比小幅下降9.88%，但較去年四季度5.66億元環比增311.66%，復蘇信號日益明確。翻開這份成績單會發現，IVD（體外診斷）業務扮演了至關重要的壓艙石角色——一季度營收31.93億元，同比增長4.96%，占公司總營收比重升至38.2%。自2024年IVD躍居公司第一大業務以來，其作為穿越周期核心支柱的地位愈發堅實。
值得注意的是，邁瑞醫療IVD業務的經營定力并非偶然，背后是系統性構建的“三重奏”。
一是全棧筑基。 邁瑞是全球少數具備全實驗室一體化診斷能力的企業，覆蓋上游原料、試劑、設備及智能化方案。依托這一優勢，公司已進入全球TOP 100醫院中的近90家，覆蓋美國Top 30醫療機構。
二是逆勢提升市占率。 在行業政策波動期，邁瑞緊抓機遇，免疫、生化和凝血三大核心業務的國內平均市占率從2025年中期的10%提升至今年一季度的13%，錨定三年內達20%的目標。
三是科技硬核。 高敏肌鈣蛋白hs-cTnI在IFCC全球性能參考表中排名第一，抗干擾能力提升20倍；一季度推出的凝血產品矩陣，夯實了國產替代領先優勢。
如果說全棧技術是邁瑞“走得穩”的基石，那么生態升維則是“走得遠”的關鍵。
邁瑞正以“設備+IT+AI”深度融合，推動IVD向“智慧檢驗生態構建者”升級。核心是“啟元生態”——以AI大模型將臨床數據轉化為輔助診療決策系統。公司已站穩數智化五層架構的第四層，正向第五層“黑燈實驗室”攻堅，構筑了極高的生態壁壘。
這一模式在全球市場展現強大競爭力。一季度國際IVD業務增長超20%，拉動國際收入達44.49億元，同比增長15.70%，占整體收入比重達53%。這離不開扎實的本地化布局——公司在約40個國家設立64家境外子公司，3000多名海外員工中90%以上是本地人，建成5個海外研發中心。
從外部環境看，政策托底與需求釋放正形成合力。
國內，“十五五”規劃將高端醫療器械納入新產業培育方向，《醫療衛生強基工程實施方案》為基層采購提供支撐。國際上，發展中國家醫療升級需求旺盛，歐洲等發達市場需求不減，一季度歐洲市場同比增長超25%，延續高速增長。
從內部動能看，2026年將成為邁瑞業績恢復增長的核心拐點。盡管國內業務一季度同比下滑11.13%，但結構性變革已經發生：國內IVD業務占國內收入50%，新興業務（微創介入、超聲刀等）占比達23%，兩者合計撐起國內業務七成以上，傳統業務權重被系統性稀釋。管理層給出明確指引：2026年國內業務有望重回正增長，2027年起進入“穩健高質量的持續快速增長通道”。
與此同時，新興業務這邊也在釋放新動能。一季度收入達13.98億元，同比增長18.22%，其中微創介入業務增長25%。研發投入8.89億元，占營收比重10.64%，在短期業績承壓下仍保持高強度投入，彰顯龍頭底氣。
總的來說，邁瑞醫療這份季報，遠不止是一次業績回暖，而是以IVD為支點，開啟“數智生態驅動、全棧能力筑基、深度本地化賦能”三位一體的增長新范式。國際業務高增長已確立第二增長曲線，國內IVD市占率連續躍升疊加新興業務放量，三大邏輯共同支撐2026年作為關鍵拐點的判斷。在醫療器械行業整體弱復蘇周期中，邁瑞或許正以結構性變革穿越周期，書寫國產替代的新篇章。
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