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作者：鄧晴晴

出品：全球財說

你敢把身體交給手術機器人嗎？對于細分眾多的手術機器人又有多少了解呢？

手術機器人作為集多項現代高科技手段于一體的綜合體，應用于大部分臨床術式的醫療設備，由外科醫生使用主控臺通過遠程控制及操控連接機械臂的末端設備完成手術。

相較于傳統手術，在臨床上手術機器人可以給醫生提供高清三維的手術視野；操作上可以實現超越人手的靈活度和精確度；對病人的傷口創傷面更小，能減少傷口暴露和感染風險等。

近日，自稱為“全球第二、中國第一”的手術機器人公司精鋒醫療擬港交所上市，但目前仍未實現商業化，收入為零，負債累累。

精鋒醫療成立于2017年5月4日，初始注冊資本為10萬元。經過多輪融資和增資之后，截至2021年末，精鋒醫療注冊資本增至3．6億元。

招股書顯示，精鋒醫療控股股東是王建辰和高元倩，兩人屬夫妻關系。報告期內精鋒醫療已經擁有一支超過200名成員的研發團隊，目前在中國擁有201項已授權專利及209項專利申請。

資料顯示，精鋒醫療致力于設計、開發、制造和商業化手術機器人，其產品范圍由機器人輔助微創手術擴展至無創自然腔道手術機器人及高端微創手術器械。

目前精鋒醫療已完成精鋒多孔腔鏡手術機器人MP1000及精鋒單孔腔鏡手術機器人SP1000的設計及主要研發，并且已啟動多孔及單孔腔鏡手術機器人的關鍵性臨床試驗。

進展最快的多孔腔鏡手術機器人MP1000，已經于2021年12月完成適用于泌尿外科手術的注冊臨床試驗，注冊申請于2022年1月獲藥監局受理。

圖片來源：精鋒醫療招股書

目前，精鋒醫療大部分產品仍處于研發階段，研發支出不可忽視。2020年－2021年，公司研發開支分別為5870萬元、2．22億元，預計在未來在研產品將繼續產生大筆不斷增加的開支。

商品尚未實現商業化，外加持續大額研發投入，報告期內精鋒醫療虧損不斷擴大。

2020年－2021年，精鋒醫療經營虧損分別為6498．50萬元、2．76億元；經調整凈虧損分別為3976．20萬元、1．15億元。

雖然連年虧損，但精鋒醫療卻頗受資本青睞。

企查查顯示，截至目前精鋒醫療共經歷過6輪融資，累計金額近20億元人民幣。投資機構包括紅杉基金、博裕資本等多家明星機構。

圖片來源：企查查

報告期內，精鋒醫療融資活動所得現金凈額由2020年的1．45億元增至2021年的18．45億元。精鋒醫療也表示，以往公司主要依賴股東的資本出資及銀行貸款作為流動資金。

作為醫藥企業，需要不斷投入資金支持研發，公司未來若無法獲得額外融資，則存在可能無法完成在研藥物的開發及商業化的風險。

根據招股書披露，本次赴港IPO的募資用途，精鋒醫療除了將用于核心產品商業化及研究投入方面，還將拿出部分資金用于補充運營資金。

在精鋒醫療還未開始搶占市場時，直覺外科公司的“達芬奇”手術機器人早已被看作是醫療器械產業的“神話”。

1999年直覺外科公司推出了一款機器人輔助手術設備——達芬奇，2001年美國食品藥監局FDA批準其用于前列腺手術。在此之后，達芬奇陸續進入更廣泛的應用范圍，包括子宮切除術、疝修復手術、結直腸手術、膽囊摘除術等。

直覺外科財報顯示，截至2021年底，達芬奇手術機器人系統全球裝機量已達6730臺，分布在67個國家，年手術量124萬例，占據全球手術機器人82．9％的市場份額，是應用最廣泛且成功的手術機器人，在市場上直接形成壟斷局面。目前在中國的裝機量約240臺，看似市場規模還有很大空間。

但是現實遠沒有想象的豐滿，中國手術機器人起步較晚，很多技術尚未成熟，市場滲透率也比較低。

根據弗若斯特沙利文的資料，腔鏡手術機器人作為全球手術機器人的最大細分市場，2020年中國機器人輔助腔鏡手術占腔鏡手術總數的滲透率為0．5％，遠低于美國13．3％的滲透率。

根據國家藥品監督管理局官網顯示，目前國內僅有山東威高手術機器人（01066． HK）和上海微創醫療（00853． HK）機器人兩家公司獲得手術機器人注冊證。

就最近上市的微創醫療來看，其獲證上市的產品只有“圖邁?Toumai?腔鏡手術機器人”，主要用于泌尿外科腹腔鏡手術操作。微創醫療2021年營業收入為45．82億元，手術機器人貢獻的收入僅32．90萬美元，目前的市場并不是很樂觀。

圖片來源：微創醫療2021年年報

其次，由于手術機器人所處的賽道過于高精尖，需要持續保持高位的研發投入。2021年，山東威高研發開支達到4．92億元，2020年為4．24億元；微創醫療在2021年研發的支出達到29．78億美元，相較2020年增長了54．6％。兩家公司的絕大多數手術機器人產品均還處于在研狀態。

導致國內滲透率不足的原因還有客戶受眾相對狹窄，目前國內手術機器人的客戶主要是中大型的醫院和醫療機構為主。

雖然，近幾年國內的手術機器人已經打破美國高端醫療器械市場壟斷的局面，但國內該行業仍處于成長期，技術和市場規模都有待提升，同時行業內企業數量增加也導致行業競爭愈演愈烈。

報告期內，精鋒醫療僅處于研發階段，產品都還未商業化，未來想要突圍市場并不容易。

未來若想實現商業化，失去市場先機的精鋒醫療還需完善建立商業團隊、全面市場分析、獲得經營許可及批準等多方面問題，相比于市面上已經嶄露頭角的團隊，會涉及到更多風險、耗時更長、花費更多成本。

作為后來者的精鋒醫療是否能赴港成功，國產手術機器人是否能打破“達芬奇”神話，值得拭目以待。

       原文標題 : 精鋒醫療赴港IPO：虧損擴大，手術機器人國產化替代任重道遠