近日，港股神經介入龍頭心瑋醫療發布2025年度盈利預喜。
根據公告初步評估，2025年公司預計實現營收4.0億至4.1億元，同比增長約44%，且下半年業績環比持續提升。全年稅前利潤約8000萬元，較2024年同期的凈虧損1200萬元實現大幅逆轉，同比增長近800%。
從趨勢看，公司2024年底虧損已較2023年收窄88.3%，至1200萬元；2025年上半年扭虧為盈，歸母凈利潤達5093.8萬元，至全年盈利預喜落地，也標志著公司進入規模化盈利階段。
剔除股權激勵等非經營性影響后，2025年經調整稅前利潤約7700萬元，較2024年調整后凈虧損1150萬元顯著反轉，顯示主營業務盈利能力已基本跑通。
此次業績增長的核心動力，主要來自神經介入多條產品線的同步放量。
心瑋醫療表示，本次業績改善主要得益于多維度業務增長與精細化成本管控的協同發力。缺血性腦卒中領域新產品與新技術的落地應用，同時各類缺血性卒中產品的市場份額穩步提升；出血性腦卒中領域顱內支架實現規模化商業銷售，其他產品銷量也同步增長；疊加介入通路類產品銷售額持續攀升。
因此，多線產品形成合力，構成了全年收入亮眼表現的重要基礎。
與此同時，公司的成本和費用得到有效管控，經營效率持續提升，為盈利水平的提升奠定了堅實基礎。在收入擴大的背景下，經營杠桿效應顯現，推動利潤端改善并提升。同時，公司正逐步從以研發投入和市場鋪設為主的階段，過渡至更加注重規模效率與經營質量的階段，這一變化在財務數據中已開始體現。
其實，神經介入賽道上的三條核心產品線戰略協同共同鑄造的亮眼成績，早已在2025年上半年的業績細節中出現端倪。
在缺血性腦卒中領域，Captor取栓支架與大口徑抽吸導管作為核心產品持續放量。取栓支架已升級至九種型號，而大口徑抽吸導管憑借級聯抽吸技術獲得臨床廣泛認可。
2025年上半年，該類產品植入量同比增長60%，其中大口徑抽吸導管覆蓋醫院數量激增267%，帶動板塊終端植入金額全年有望突破6.5億元，市場份額超過10%。
在出血性腦卒中領域，業務呈現爆發式增長。2024年10月獲批的創新產品“長城”顱內動脈瘤栓塞輔助支架快速滲透市場，2025年上半年新增合作醫院200家，并帶動彈簧圈銷量翻倍，板塊收入同比飆升563%。
隨著血流導向裝置上市，公司成為國內唯一具備“彈簧圈+輔助支架+密網支架”完整動脈瘤治療方案的企業，競爭壁壘顯著增強。
介入通路產品線則保持穩健增長，進一步夯實業務基本盤。“脈合”封堵止血器2025年上半年植入量近10萬根，同比增長28%，在血管閉合領域市場份額超過20%。公司還與矩陣醫療合作，即將推出新一代封堵器，將進一步提升市場覆蓋。
與此同時，公司通過生產工藝升級與原材料超95%國產化，推動毛利率回升至68%以上，形成了“增收、增利、降費”的良性循環。
如果說主營業務的盈利筑牢了公司基本盤，那么前沿技術的布局則決定了其未來增長的天花板。在神經介入國產替代進入深水區的當下，技術儲備已成為企業穿越行業周期的核心。當前，心瑋醫療正依托介入式腦機接口與自膨式顱內藥物洗脫支架兩大前沿方向，構建驅動未來長期增長的“雙引擎”。
值得注意的是，發布業績預告同日，心瑋醫療還公布其自主研發的自膨式顱內藥物洗脫支架注冊申請已獲國家藥監局受理。該產品用于顱內動脈粥樣硬化性狹窄的治療，對狹窄和梗阻的管腔具有支撐和開通作用，并且能有效預防支架內的再狹窄。目前，全球范圍內尚無同類自膨式顱內藥物洗脫支架產品上市，公司研發進度處于行業領先。
因此，總的來說，此次業績預告可以說明其在經過兩年堅定轉型，已初步從“燒錢換市場”到“市場換利潤”的戰略跨越，那么未來，這場神經介入領域的“增長神話”能否持續？我們一起拭目以待。
溫馨提示：本文不構成任何投資建議
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