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出品 | 創(chuàng)業(yè)最前線

作者 | 張晶

編輯 | 閃電

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

中國國家疾控局2024年數(shù)據(jù)顯示，我國尿毒癥患者已突破300萬。數(shù)字背后，是每周有數(shù)百萬人走進(jìn)透析室3次，連上機(jī)器，讓血液在體外循環(huán)4小時(shí)。他們躺在病床上，手臂插著管子，生命被維系在一臺(tái)臺(tái)“人工腎”之上。

這是一場與死神的拉鋸戰(zhàn)。而決定這場戰(zhàn)斗結(jié)果的，往往不是醫(yī)生，也不是藥物，極有可能是一根管、一個(gè)器、一張膜。這張膜正是血液透析的核心——中空纖維膜，它由成千上萬根細(xì)如發(fā)絲的中空纖維組成，每根纖維壁上分布著納米級(jí)的微孔，用于過濾血液中的代謝廢物，同時(shí)保留蛋白質(zhì)等有益成分。

過去，這一材料90%以上依賴進(jìn)口，技術(shù)被歐美日壟斷，價(jià)格居高不下，國產(chǎn)替代難。

直到一家名叫威高血凈的企業(yè)，用21年時(shí)間完成了一場“膜”法革命。自成立起，其便主攻中空纖維膜材料與制膜工藝，目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)膜材料的自主可控，并在清除率、超濾系數(shù)、生物相容性等關(guān)鍵指標(biāo)上對(duì)標(biāo)國際一流。

今年5月19日，威高血凈（603014.SH）登陸上交所，成為國內(nèi)首家獨(dú)立上市的血液凈化企業(yè)。8月28日，其上市后首份半年報(bào)發(fā)布：營收17.65億元，同比增長8.52%；凈利潤2.2億元，增長10.11%。

表面看，是穩(wěn)健增長。而深挖一層會(huì)發(fā)現(xiàn)，這是一場持續(xù)21年的技術(shù)長征的勝利，也是一次對(duì)“進(jìn)口依賴”的精準(zhǔn)突圍，一次中國醫(yī)療器械從“跟跑”到“領(lǐng)跑”的縮影。

此時(shí)，業(yè)界更想知道的是，威高血凈是如何做到的？

1、32.5%的市占率，是國產(chǎn)替代的“戰(zhàn)果”

終末期腎病（ESRD），也就是俗稱的“尿毒癥”，是慢性腎病發(fā)展的最終階段。一旦確診，患者要么做腎移植，要么依賴血液凈化來維持生命。透析一般有兩種方式，一是每周數(shù)次前往醫(yī)院進(jìn)行血液透析，二是居家使用腹膜透析液。這不光讓患者受到生理上的折磨，隨之而來的是經(jīng)濟(jì)與心理的雙重負(fù)擔(dān)。

“中國慢性腎臟病流行病學(xué)調(diào)查”結(jié)果顯示，我國成人慢性腎病患病率高達(dá)8.2%，據(jù)此推算，我國成人慢性腎臟病患者約有1億人。在中國，由于高血壓、糖尿病發(fā)病率攀升，加上早期篩查不足，ESRD患者數(shù)據(jù)還在持續(xù)上升。

這是一個(gè)剛性、高頻、終身依賴的醫(yī)療需求。按每位患者每周需透析2～3次來估算，那么每個(gè)患者一年的治療費(fèi)用大約在6萬至10萬元之間。近年來，國家醫(yī)保局將血液透析納入門診慢特病保障范圍、多地實(shí)現(xiàn)95%以上的報(bào)銷比例，治療門檻被大幅降低。這不僅降低了患者負(fù)擔(dān)，也打開了市場的巨大空間。

在這片藍(lán)海中，威高血凈不是后來者，而是長期耕耘的破局者。自2004年成立以來，它便專注于血液凈化耗材與設(shè)備的研發(fā)生產(chǎn)，已構(gòu)建起覆蓋血液透析器、透析管路、透析機(jī)及腹膜透析液的全鏈條產(chǎn)品矩陣。

更關(guān)鍵的是，它已深度滲透全國醫(yī)療體系，產(chǎn)品銷往超6000家醫(yī)院與透析中心，其中三級(jí)醫(yī)院超1000家，覆蓋全國31個(gè)省市區(qū)，從一線城市三甲醫(yī)院到偏遠(yuǎn)鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院，皆可見其身影。

真正令人震撼的，是它的市場份額。

根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2023年，威高血凈在國內(nèi)血液透析器市場的份額高達(dá)32.5%，位居行業(yè)第一；在血液透析管路領(lǐng)域，市場份額為31.8%，同樣位列榜首。這意味著，每三臺(tái)透析機(jī)中，就有一臺(tái)使用的是威高生產(chǎn)的透析器或管路。

很明顯，這是國產(chǎn)替代的重要里程碑。

過去，血液透析核心耗材長期被費(fèi)森尤斯、百特、尼普洛等外資品牌壟斷，尤其是中空纖維膜技術(shù)，曾是“卡脖子”環(huán)節(jié)。威高血凈憑借對(duì)中空纖維膜納米級(jí)側(cè)壁孔結(jié)構(gòu)測定等關(guān)鍵技術(shù)的突破，實(shí)現(xiàn)了國產(chǎn)透析器性能的全面追趕甚至超越。產(chǎn)品在清除率、超濾系數(shù)等關(guān)鍵指標(biāo)上，已接近或達(dá)到國際領(lǐng)先水平，真正讓中國患者用上了“中國膜”。

更值得稱道的是，威高血凈與國際血液凈化知名企業(yè)泰爾茂合作推出的國內(nèi)首款中性腹膜透析液，顯著降低了腹膜損傷風(fēng)險(xiǎn)，提升了患者居家治療的安全性與舒適度。

可以說，威高血凈已完成了從“市場參與者”到“行業(yè)定義者”的轉(zhuǎn)型。它的存在，讓高質(zhì)量的透析治療不再局限于大城市、大醫(yī)院，而是真正走向基層、走向普惠。

而這些，正是支持其業(yè)績持續(xù)增長的根本。

2、技術(shù)、管理與資本的“三重護(hù)城河”還在加寬加固

在醫(yī)療器械行業(yè)尤其是高值耗材領(lǐng)域，技術(shù)往往是企業(yè)的第一道護(hù)城河。但僅有技術(shù)，卻不足以支撐長期增長，尤其是在帶量采購背景下，企業(yè)必須構(gòu)建更立體的競爭體系。

威高血凈的真正優(yōu)勢(shì)，在于它打造了一套“技術(shù)+管理+資本”的三重護(hù)城河。

以研發(fā)驅(qū)動(dòng)，威高血凈打造“永不停歇”的產(chǎn)品迭代引擎。財(cái)報(bào)顯示，2025年上半年，威高血凈研發(fā)投入達(dá)7017.87萬元，占營收比重3.98%；過去三年累計(jì)研發(fā)投入超5億元，占總營收4.76%。這一比例在國產(chǎn)醫(yī)療器械企業(yè)中堪稱“高配”。值得注意的是，這些投入并非“撒胡椒面”，而是精準(zhǔn)聚焦核心領(lǐng)域。

聚焦的策略也帶來了顯著的成果。目前，威高血凈已掌握血液透析器關(guān)鍵制膜技術(shù)，是國內(nèi)最早突破中空纖維膜技術(shù)瓶頸的廠商之一。

財(cái)報(bào)顯示，截至2024年底，威高血凈擁有257項(xiàng)境內(nèi)專利，其中發(fā)明專利35項(xiàng)，構(gòu)筑起堅(jiān)實(shí)的技術(shù)壁壘。目前，威高血凈不僅持續(xù)優(yōu)化成熟產(chǎn)品，更在推進(jìn)第四代、第五代乃至第六代透析器的研發(fā)。如此，“以研發(fā)引領(lǐng)產(chǎn)品，以產(chǎn)品反哺研發(fā)”的正向循環(huán)，使得威高血凈始終站在技術(shù)前沿。

流程治理與數(shù)字化轉(zhuǎn)型，鍛造“高效敏捷”的組織能力。在帶量采購壓縮利潤空間、行業(yè)集中度提升的背景下，企業(yè)的運(yùn)營效率直接決定生死。為此，威高血凈持續(xù)推進(jìn)合規(guī)管理體系迭代，同時(shí)，大力推動(dòng)流程治理，覆蓋戰(zhàn)略規(guī)劃、投資決策、生產(chǎn)運(yùn)營、風(fēng)險(xiǎn)管控等全鏈條，通過數(shù)據(jù)分析識(shí)別瓶頸，實(shí)現(xiàn)精細(xì)化管理。

尤為關(guān)鍵的是，其正加速“從流程驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)”的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。通過打通數(shù)據(jù)流與業(yè)務(wù)流，串聯(lián)各環(huán)節(jié)的數(shù)字化應(yīng)用，提升管理效率與決策能力。

最后是資本賦能，威高血凈進(jìn)入“規(guī)模化+智能化”新階段。2025年5月，威高血凈成功IPO，募資凈額9.78億元。這筆資金并非用于“燒錢擴(kuò)張”，而是精準(zhǔn)投向四大項(xiàng)目：智能化生產(chǎn)、透析器生產(chǎn)基地、研發(fā)中心及數(shù)字化信息技術(shù)平臺(tái)等關(guān)鍵建設(shè)項(xiàng)目。由此，威高血凈也從“技術(shù)領(lǐng)先”向“產(chǎn)能領(lǐng)先”和“智能領(lǐng)先”快速邁進(jìn)。

3、寫在最后

在“健康中國2030”戰(zhàn)略的指引下，中國高端醫(yī)療器械企業(yè)正迎來前所未有的歷史機(jī)遇。政策鼓勵(lì)、需求爆發(fā)、技術(shù)突破、資本助力，多重因素疊加，催生了一批真正具備全球競爭力的“中國智造”代表。

威高血凈作為其中的佼佼者，用二十余年的堅(jiān)守打破了外資壟斷，讓“中國膜”成為透析領(lǐng)域的標(biāo)配。它的國產(chǎn)替代和發(fā)展之路，不僅關(guān)乎企業(yè)利潤，更關(guān)乎千萬患者的生存質(zhì)量。

未來，隨著透析滲透率提升、居家透析普及、智能化設(shè)備發(fā)展，血液凈化行業(yè)仍有巨大想象空間。從這個(gè)角度看，威高血凈已站在新起點(diǎn)。

       原文標(biāo)題 : 威高血凈上市后首份財(cái)報(bào)：一場21年的“膜”法革命