近日,西門子醫療公布的2026財年第一季度(2025年10月1日至12月31日)財務報告。報告顯示,公司在全球復雜環境中展現出強大韌性。


盡管面臨關稅壁壘和匯率波動等宏觀挑戰,其全球總營收達到54.02億歐元。在剔除匯率等影響后,可比營收增長達3.8%,調整后息稅前利潤率(Adjusted EBIT margin)穩定在15.0%的高位,與去年同期持平,盈利能力穩健。在運營現金流方面,本季度實現自由現金流3.3億歐元。調整后每股基本收益為0.49歐元,在外部壓力下仍基本維持了去年同期水平。
尤為關鍵的信心指標是,其設備訂單出貨比(Book-to-bill ratio)達到了1.12,表明新增訂單持續超過當期出貨量,為未來增長蓄力。
從各業務板塊來看,影像業務成為本季度增長的主要動力,可比營收增長5.7%,調整后息稅前利潤率高達21.6%。精準治療業務亦表現穩健,實現可比營收增長5.9%,調整后息稅前利潤率為14.9%。兩大板塊構成公司堅實的“雙輪驅動”。
相比之下,中國區業務則正處于結構性調整與陣痛期。
第一季度,中國區營收為5.5億歐元,可比營收下降4.8%(名義降幅達11.0%)。業績下滑主要源于診斷業務的市場環境發生結構性變化,財報以“急劇下降”形容其表現。
然而,在這一背景下,西門子醫療的核心設備業務展現出強大韌性,形成鮮明反差。影像業務在持續的醫療反腐和激烈的國產競爭(如聯影)中,仍實現了輕微增長,凸顯其在光子計數CT、高端磁共振等尖端領域的競爭力。
不過,臨床治療業務表現更為突出,扭轉了去年同期下滑趨勢,實現了“強勁的營收發展”,顯示其在復雜市場中的戰略突圍能力。
總體而言,這份財報既驗證了西門子醫療全球商業模式在動蕩中的“反脆弱”性,也揭示了中國市場正在經歷的深刻重塑——傳統診斷業務面臨調整,而高端設備的核心競爭力依然堅挺。