近日，威高骨科發布公告：公司擬動用8646萬元募集資金收購蘇州杰思拜爾醫療科技有限公司（簡稱“杰思拜爾”）部分股權并增資，交易完成后將持有其55%股權，杰思拜爾正式成為其控股子公司。
在骨科集采持續深化的背景下，威高骨科這一動作調整，到底意欲何為？
蘇州杰思拜爾醫療科技有限公司（簡稱“杰思拜爾”）成立于2019年，是一家專注于骨科微創領域的高新技術企業。由創始人胡善云帶領團隊創立，在醫療設備領域深耕多年，積累了豐富的行業經驗，成功掌握了杰思拜爾微創骨科以及有源能量平臺的核心研發與生產技術。
杰思拜爾主要專注脊柱微創與運動醫學兩大領域，構建“骨科微創設備 + 有源能量設備” 雙技術平臺，主要產品包括高頻電刀、手術動力系統、超聲骨刀，醫用內窺鏡攝像系統、高頻電刀及各類配套器械耗材產品，主打 “脊柱微創全套解決方案”，技術路線與國內骨科微創化趨勢高度契合。
此外，杰思拜爾相關產品具有研發優勢，如2025年7月取證的骨組織手術設備（即超聲骨刀）完成了對腳踏、 單機集成鏡下/開放超聲、高速動力、高速刨削、灌注泵、負壓泵的一體式設計，保證流量持續的同時確保手術區域壓力處于安全范圍；在脊柱內鏡及關節鏡方面，杰思拜爾是國內全自主掌握設計研發生產各類型光學、電子內窺鏡廠商。值得注意的是，杰思拜爾盈利能力堪憂。
杰思拜爾2024年營收1455.03萬元，2025年前三季度營收875.25萬元，凈利潤-459.12萬元、-434.66萬元。
公開資料顯示，威高骨科創立于2005年，2021年在上交所上市，主營業務為骨科醫療器械的研發、生產和銷售，主要產品包括骨科植入醫療器械以及骨科手術器械工具。
在脊柱、創傷、關節類植入器械領域長期具備優勢，然而，其核心產品目前均已全面被納入集采范疇。集采帶來的價格壓力，對公司的傳統業務造成沖擊。
從財務數據來看，2025年前三季度，公司實現營業收入11.06億元，同比增長2.12%；盡管通過成本控制，歸母凈利潤2.07億元，同比增長26.24%，但鑒于市場形勢，尋求新業務增長點已成為公司持續發展的必然選擇。
在此背景下，未被深度集采的微創骨科、運動醫學等領域，或成為行業新的增長極。數據顯示，骨科微創手術量年均增速超20%，相關器械市場規模快速擴張。
在集采持續深化的背景下，收購杰思拜爾，威高骨科能直接拿到成熟產品線與生產能力，快速切入高增長領域，既能緩解對傳統產品價格壓力，又能借市場集中度提升推進進口替代，實現份額利潤雙升。
當下骨科手術微創化成主流，手術范式轉變帶動行業向運動損傷修復、脊柱全周期治療延伸，此為核心增長點，契合威高骨科創新戰略。而當前，威高骨科雖有初步微創解決方案，但杰思拜爾的經皮脊柱內窺鏡等產品能精準補足，與現有產線協同。
反觀杰思拜爾，6646萬元擬支付的收購款可解決原股東的退出需求，2000萬擬增資款計劃注入產品注冊、生產升級，理論上可緩解 “注冊階段無營收” 的現金流壓力；同時，資源層面上，可避免“單純收購” 可能導致的原有醫療資源股東流失，為后續臨床合作、政策對接鋪路。
綜上，威高骨科此次并購主要是想進一步完善自身在微創設備領域的空白；杰思拜爾則想依托威高骨科資源，沖破自身在商業化進程中遭遇的瓶頸。未來，隨著雙方在研發、供應鏈、銷售渠道的深度融合，威高骨科有望在微創骨科領域構建新的競爭優勢。
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