隱適美、時代天使占80%以上市場，隱形正畸頭下一個巨頭在哪？
隱形正畸成為了口腔賽道最熱的風口之一。
今年年中，牙科隱形矯治機構時代天使（06699．HK）登陸港股，引起投資者瘋狂搶購，首日暴漲132％，市值目前近700億港元。而從1月遞交招股書開始，時代天使便已受到資本市場廣泛關注，招股階段的超額認購就逾兩千倍。
投資者們瘋狂押注時代天使的背后，實則是對整個隱形正畸賽道的看好。灼識咨詢的統計數據顯示，我國通過隱形矯治器解決的正畸案例數目由2015年的4．7萬例增至2020年33．55萬例，年復合增長率為47．7％，預計2030年將達到380萬例，市場具有不錯的增長空間。
（資料來源：灼識咨詢報告）
更重要的地方在于，隱形正畸賽道已被市場證明能誕生大牛股：在過去十年的時間里，作為行業龍頭的隱適美股價已經翻了30多倍。因此，當國內市場能夠出現一家具有出色業務表現能力的隱形正畸企業時，投資者們無疑是狂熱的，畢竟，稀缺性是投資決策的重要影響因素。
高速增長的市場空間，加上擁有誕生大牛股的潛力，隱形正畸賽道吸引著更多企業不斷涌入。中泰證券的研究顯示，截至2021年1月，我國現存有效隱形正畸產品注冊證125張，由104家公司持有。也就是說，光獲得隱形正畸產品注冊證的企業就超100多家。
另外，在一級市場上，隱形正畸企業也頻頻獲得融資，單輪融資額普遍在億元級別。
但另一方面，絕大部分企業還并未在市場中站穩腳跟。例如在獲得產品注冊證的企業中，只有31家公司正在提供隱形矯治服務。這些廠商中大部分僅有單一矯治器產品，而具有完備隱形矯治產品與技術的，不超過5家。
隱形正畸為何會形成一個巨大的風口？行業的核心壁壘是什么？在隱適美、時代天使“雙寡頭”格局下，其他企業有機會跑出來嗎？整個賽道還存在哪些難點？各家企業如何尋找差異化的路徑？針對這些問題，動脈網通過采訪行業內的資深機構、企業，以求一窺問題的答案。
高毛利率、高客單價，隱形正畸為何如此“暴利”？
一提到隱形正畸，不少人都會想到“暴利”二字。
這是因為，隱適美與時代天使兩大行業龍頭透露的信息顯示，兩家隱形正畸的毛利率都高達70％。而行業的普遍水準，毛利率也有50％以上。超高的毛利率使得隱形正畸有“口腔茅臺”之稱。
另一方面，高客單價也成為了隱形正畸行業的標配。搜索目前市場上主流的牙套（矯正器）價格可以發現，傳統鋼絲牙套的價格為1－2萬元不等，而隱形牙套的價格更高，國產品牌在2－3萬元，進口品牌則要4－5萬元。于是，隱形正畸又有了“口腔愛馬仕”之稱。
“暴利”的背后，一是源于隱形牙套在技術上與產品體驗上的差異化。與傳統牙套相比，隱形牙套具有美觀舒適等優勢，并且能大幅減少患者的疼痛感。另外，得益于數字化正畸技術的興起，用戶在治療之前，能夠可視化地看到每一步的治療效果，這背后是多學科技術融合形成的壁壘，因此隱形正畸的溢價更高。
（隱形正畸與傳統正畸區別圖片來源：時代天使招股書）
二是由于牙醫稀缺，導致了醫生的診療費在整個治療成本中占據了大頭。“龍頭品牌的拿貨價大概在8千到2萬之間，賣到用戶手中價格就翻了番，這中間的差價就主要是負擔診所的開支，其中牙醫的成本最高。”重慶某口腔診所創始人告訴動脈網，這背后的原因是口腔正畸非常依賴牙醫個人的能力與經驗，但行業整體人才又十分缺乏。
分享
請輸入評論內容...
請輸入評論/評論長度6~500個字
圖片新聞
