對話李開復：醫療產業重塑是巨大機會，創新工場將全面布局
創新工場由李開復博士創辦于2009年9月,超過十年的時間以來,創新工場投資超過350家項目。以往,消費、教育、AI是創新工場投資的主戰場。而從2019年開始,創新工場在醫療領域開始安營扎寨。
這一趨勢可以從創新工場的一面CEO展示墻上看出,這面墻上的每家公司估值都在一億美元以上,按照創新工場投資的年份排列。2020年展示的10位創業者中,有六位都是醫療企業創業者。它們分別是沃比醫療、予果生物、安智因生物、鎂信健康、貝登醫療、鎂伽六家公司的創始人。
出于創新工場穩健的作風,創新工場在醫療領域試水了兩年后,才正式對外宣布將大規模部署醫療領域。
創新工場選擇重倉醫療賽道的邏輯很樸素。在過去的10年中,生命科學領域迎來物種大爆發時代,技術不斷更新迭代,而定位于Tech VC 基因的創新工場不愿缺席這一技術迭代的盛宴。
在醫療領域,創新工場雖然是一支新軍,但其醫療團隊都有著豐富的醫療投資經驗。醫療賽道由楊小龍和武凱兩位合伙人負責。
楊小龍在2019年加入創新工場任合伙人。他曾在新天域資本和三菱商事亞洲投資基金任職期間領導和參與了總金額超過10億美元的投資,涉及科技、醫藥和消費行業。迄今為止他率領創新工場醫療團隊投資了近20個項目。
另外一位合伙人武凱于2020年8月加入創新工場。武凱曾任軟銀中國資本的合伙人,主導或參與了對諾輝健康,安翰科技,普門醫療,華大健康等公司的投資,也曾任職于GE醫療的生命科學業務部門和美國Charles River Lab的公司戰略部,在醫療大健康行業有超過10年的風險投資,市場營銷和業務拓展等經歷。
在醫療投資中,創新工場選擇以什么樣的方式開始?在醫療投資中有哪些成功案例?動脈網(微信號:vcbeat)和兩位創新工場合伙人進行交流,并對武凱進行了專訪。
創新工場醫療投資案例
醫療是社會變革中的結構性機會
布局兩年時間以來,創新工場投資案例跨越了醫療支付、醫療器械、AI制藥、精準醫療等多個賽道。兩年的嘗試和探索,加上武凱的加入,堅定了創新工場內部重倉醫療的決心。
但同時,在外部環境中,醫療投資也迎來大熱,融資金額和事件快速攀升。雖然創新工場并非跟風進入醫療,但現在進入醫療投資,是否是一個好的時機?
誠然,醫療投資和武凱剛入行相比有了巨大的變化。在他入行的2013年,做醫療投資的基金可能不會超過40家,但如今基本上主流的基金都有醫療板塊。
在這樣的背景下,創新工場也思考過現在的醫療投資究竟是已經達到頂峰了,還是走到了半山腰,或者說根本還處于起步。答案是現在進入醫療投資并不算晚。醫療投資仍然是廣闊天地,大有作為。
首先從社會環境上看,醫療領域的機會是社會變革帶來的結構性機會。
在創新工場的媒體趨勢分享會上,李開復博士指出:“2020年是黑天鵝滿天飛的一年,疫情當然是其中影響最大的黑天鵝,政治環境、貿易政策的變化也帶來了很多嚴峻的挑戰。但是機會也很多,當然如果我們把錢往整個行業里閉著眼睛去撒,不一定有很好的回報,一定有些領域是特別適合投資的。在當下的環境中,我們認為有六大結構性的機會。”
六大結構性機會分別是線上化和消費習慣的改變;硬科技自主創新;政策推動產業變革;降本增效和自動化;逆周期產業整合和逆周期流動性。
而醫療則是受益于硬科技自主創新和政策推動產業變革雙重利好的領域。醫療領域不受經濟下行因素影響,有著抗周期的特性。李開復指出,對比發達國家,中國人均醫療支出仍低于美國、日本。隨著政府進一步加大醫療投入,會帶動很多行業的機會和改變。
從微觀的細分賽道上看,武凱表示很多細分市場都還未被滿足,同時醫療領域很多細分賽道都處于技術迭代變革中,現階段很難去預測其天花板。”
以IVD(體外診斷)為例,從表面上看,過去的兩年間IVD領域噴涌式地發展,上市了近20家公司。那么是否意味著這個賽道格局已定,其實不然。哪怕是在疫情之下,關注度攀升的呼吸道檢測,其中分子檢測的滲透率還不到5%。而美國分子檢測應用滲透率達到了90%-95%。
不可忽視的是,另一邊新興技術的出現還在不斷帶來增量市場。例如NGS這一技術,五年前的市場規模還是空白,而今有了將近100億的市場規模。
所以對于創新工場來說,當下的醫療領域雖然大熱,但也無需焦慮跟風。
看見了醫療領域迎來結構性變革和技術迭代期這樣的大的趨勢,這對于創新工場來說,只是完成了工作的一半。
投資的另一半關鍵在于推演環境變遷中的關鍵時點和關鍵變化,推演這件事情什么時候發生,如何發生;以及在相關的各方里面,每一個人的行為心理是什么;從而大概率地去把握社會變革的趨勢。
醫療領域趨勢變化的三大主線
當下的醫療行業中,老齡化趨勢、醫保控費、消費升級都是行業共識,多種技術迭代與醫療體系的諸多管理機制改革交織成為產業發展背景。
在這樣一幅復雜的圖景中,創新工場醫療團隊梳理出了醫療市場歷史性變革的路徑的三大主線。
第一條主線是市場主體的“混合所有制化”。現有的醫療體系,服務主體以公立醫院為主,支付體系為醫保主導,但這一體系正在悄然轉變,支付能力和用戶行為從公立體系導向轉向為私立體系導向。原有的幾萬億規模的市場由公切到“私”的過程,將會誕生很多投資機會。
當主體切換到了一定程度,“市場情報”才真正開始有了意義,數據和AI驅動的商業信息開始影響醫療機構運營行為。創新工場也關注真正的商業情報數據能對自由市場起到推動的作用。
第二條主線是供應鏈企業的“降本增效”。醫保的支付壓力會傳導到整個供應鏈之中,上游供應鏈企業也面臨著控費壓力,需要在利潤和可及性之間平衡,還要保證利潤可以驅動創新。對于供應鏈企業來說,如何提升內部的工作效率降本增效間也將誕生很多機會。
以生命科學領域為例,大量藥企、CRO企業雇傭了大量高學歷的人每天進行重復性的工作,而且還有一定的出錯率。在這一矛盾差之下,創新工場投資了機器人自動化的企業鎂伽機器人,鎂伽利用機器人和智能物聯網技術,為藥物研發、體外診斷和新興生物學等領域提供智能靈活的自動化解決方案。目前合作的客戶包括藥明康德、諾禾致源、然石醫學、華大基因等精準醫學領域的知名企業。
第三條主線是醫療技術的提升帶來的原創性產品或者差異性產品。這一主線主要是科學技術的突破和創新帶來可及性更高或服務質量提升的產品。
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