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在美團(tuán)2025年二季度經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)低于預(yù)期陰霾還未完全消散時(shí)，11月10日，其首款A(yù)I IDE產(chǎn)品美團(tuán)AI，在公司利潤(rùn)承壓下亮劍的正式公測(cè)，這被視作這家本地生活巨頭的一次“戰(zhàn)略亮劍”，“小貓爪”終于亮出尖銳爪鋒。

AI資本局認(rèn)為，這款內(nèi)部研發(fā)滲透率達(dá)95%、增量代碼AI生成率超50%的工具，絕非孤立的技術(shù)探索，而是美團(tuán)在業(yè)績(jī)承壓周期中，以AI撬動(dòng)效率革命、重構(gòu)增長(zhǎng)邏輯的重要節(jié)點(diǎn)。在外界對(duì)其“外賣配送”的業(yè)務(wù)屬性仍有固化認(rèn)知的背景下，美團(tuán)已通過百億級(jí)研發(fā)投入，悄然構(gòu)建起“底層模型筑基、業(yè)務(wù)場(chǎng)景破壁、內(nèi)外生態(tài)聯(lián)動(dòng)”的AI體系，CatPaw的推出，正讓這套體系的業(yè)績(jī)價(jià)值逐漸顯形。

CatPaw的產(chǎn)品演進(jìn)路徑，折射出美團(tuán)AI布局的核心邏輯——“先內(nèi)部驗(yàn)證價(jià)值，再對(duì)外輸出能力”。該工具自2023年起以編輯器插件形態(tài)在美團(tuán)內(nèi)部試用，通過Agent協(xié)作模式實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目全鏈路分析，借助實(shí)時(shí)代碼補(bǔ)全、批量修改預(yù)測(cè)等功能降低研發(fā)人員重復(fù)勞動(dòng)強(qiáng)度。

這種“先內(nèi)后外”的模式，與美團(tuán)多項(xiàng)技術(shù)落地的節(jié)奏保持一致。據(jù)美團(tuán)披露，CatPaw在內(nèi)部應(yīng)用階段已將研發(fā)團(tuán)隊(duì)的重復(fù)編碼時(shí)間大幅度減少，其搭載的自研LongCat編程大模型，則更清晰地勾勒出美團(tuán)“場(chǎng)景特訓(xùn)”的技術(shù)路線——相較于部分企業(yè)角逐通用大模型的參數(shù)競(jìng)賽，美團(tuán)更側(cè)重讓AI在垂直領(lǐng)域形成針對(duì)性能力。

若將CatPaw視為美團(tuán)AI技術(shù)的“前端應(yīng)用載體”，LongCat系列大模型則構(gòu)成其底層技術(shù)支撐。2025年9月至11月，美團(tuán)在3個(gè)月內(nèi)連續(xù)發(fā)布四款LongCat模型，覆蓋語(yǔ)言理解、視頻生成、推理計(jì)算及全模態(tài)交互等領(lǐng)域，形成多場(chǎng)景適配的技術(shù)矩陣。從技術(shù)架構(gòu)來看，LongCat系列采用MoE（混合專家）架構(gòu)，在5600億總參數(shù)規(guī)模下實(shí)現(xiàn)270億激活參數(shù)的高效運(yùn)行，毫秒級(jí)響應(yīng)速度與本地生活服務(wù)的即時(shí)性需求形成匹配。

與阿里、百度等企業(yè)的通用大模型路線不同，美團(tuán)將10余年積累的餐飲交易、用戶行為、商戶經(jīng)營(yíng)等垂直領(lǐng)域數(shù)據(jù)用于模型訓(xùn)練，使LongCat在“選址定價(jià)”“訂單調(diào)度”等具體場(chǎng)景中表現(xiàn)出差異化精度。這種“數(shù)據(jù)-模型-業(yè)務(wù)”的閉環(huán)，是美團(tuán)AI的顯著特征，但也面臨通用能力不足問題。

技術(shù)落地的覆蓋范圍，是衡量AI布局深度的重要維度。目前美團(tuán)已形成覆蓋B端商戶、C端用戶及內(nèi)部運(yùn)營(yíng)的AI產(chǎn)品矩陣：B端的“袋鼠參謀”為商戶提供選址決策參考，“袋鼠管家”承接外賣店鋪運(yùn)營(yíng)基礎(chǔ)工作，“智能掌柜”優(yōu)化到店餐飲管理流程；C端的智能助手“小美”支持餐廳預(yù)定、訂單查詢等自動(dòng)化服務(wù)；核心配送場(chǎng)景中，智能決策平臺(tái)日均支撐6000萬(wàn)訂單調(diào)度，無人機(jī)、自動(dòng)配送車等設(shè)備則推動(dòng)AI從“決策層”向“履約層”延伸。

從業(yè)務(wù)協(xié)同來看，這些產(chǎn)品已形成初步聯(lián)動(dòng)，例如C端用戶通過“小美”完成餐廳預(yù)定后，B端“智能掌柜”可觸發(fā)AI致電確認(rèn)流程，構(gòu)建“需求-響應(yīng)-執(zhí)行”的鏈路。不過，這些AI工具的滲透率和實(shí)際效果仍需更長(zhǎng)周期的市場(chǎng)驗(yàn)證，其對(duì)中小商戶的服務(wù)門檻也有待進(jìn)一步降低。

在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)整體盈利承壓的背景下，美團(tuán)對(duì)AI的持續(xù)投入具有行業(yè)代表性。

2025年二季度財(cái)報(bào)顯示，美團(tuán)2025年第二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收918.4億元人民幣，同比增長(zhǎng)11.7%，調(diào)整后凈利潤(rùn)為14.9億元，同比下降89%，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，但同時(shí)，美團(tuán)研發(fā)開支同比增長(zhǎng)17.2%，其中AI基礎(chǔ)設(shè)施及模型研發(fā)的投入占比明顯提升。

這種“逆周期投入”背后，是美團(tuán)對(duì)本地生活行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)邏輯轉(zhuǎn)變的判斷——從增量市場(chǎng)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，轉(zhuǎn)向存量市場(chǎng)的效率競(jìng)爭(zhēng)，而AI被視為效率提升的核心抓手。

從當(dāng)前進(jìn)展看，CatPaw在內(nèi)部的高滲透率、商家端AI工具對(duì)部分商戶GMV的拉動(dòng)，以及LongCat模型的開源嘗試，顯示美團(tuán)正探索“內(nèi)生增長(zhǎng)-外部賦能-生態(tài)共建”的AI發(fā)展路徑，這一路徑與騰訊、字節(jié)等企業(yè)的AI戰(zhàn)略存在一定共性。

CatPaw的公測(cè)，既是美團(tuán)AI技術(shù)的一次公開展示，也是其“零售+科技”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的階段性體現(xiàn)。與互聯(lián)網(wǎng)巨頭的通用AI布局相比，美團(tuán)AI的顯著特點(diǎn)是深度綁定本地生活場(chǎng)景，以具體業(yè)務(wù)需求定義技術(shù)方向，用實(shí)際業(yè)務(wù)效果驗(yàn)證技術(shù)價(jià)值。

可以說，當(dāng)LongCat模型的算力支撐與千萬(wàn)商戶的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)相結(jié)合，當(dāng)CatPaw的研發(fā)效率提升與外賣配送的智能調(diào)度相聯(lián)動(dòng)，美團(tuán)正嘗試構(gòu)建AI驅(qū)動(dòng)的本地生活服務(wù)生態(tài)，這一生態(tài)可能支撐美團(tuán)業(yè)績(jī)回溫。

中信建投證券研究判斷，預(yù)計(jì)三季度美團(tuán)外賣業(yè)務(wù)虧損超170億元，虧損在本季度見頂；四季度以來，競(jìng)爭(zhēng)烈度有所緩解，補(bǔ)貼逐步回歸理性，美團(tuán)外賣單量市占有所回升，預(yù)計(jì)外賣UE虧損有望減半。

對(duì)于AI產(chǎn)業(yè)落地而言，美團(tuán)的實(shí)踐也提供了一種“場(chǎng)景優(yōu)先”的參考樣本，其價(jià)值在于證明：AI技術(shù)的商業(yè)潛力，不僅體現(xiàn)在技術(shù)參數(shù)的突破上，更體現(xiàn)在與產(chǎn)業(yè)需求的適配程度上，這為AI技術(shù)的產(chǎn)業(yè)落地提供了一種可行路徑。

AI資本局是專注于人工智能領(lǐng)域資本市場(chǎng)動(dòng)態(tài)的專業(yè)觀察與分析平臺(tái)。我們密切追蹤AI企業(yè)的融資、上市、并購(gòu)等資本運(yùn)作，深入分析行業(yè)趨勢(shì)與投資機(jī)會(huì)，為行業(yè)參與者提供有價(jià)值的洞見。在人工智能技術(shù)飛速發(fā)展與資本深度融合的時(shí)代，我們致力于成為連接AI創(chuàng)新與資本市場(chǎng)的橋梁，助力中國(guó)AI企業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)與增長(zhǎng)。

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       原文標(biāo)題 : 美團(tuán)AI，在公司利潤(rùn)承壓下亮劍