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五個戰略,三年再造金蝶

“戰略虧損”是否還將持續?

在金蝶國際2020年全年業績發布電話會議上,金蝶表示,公司已步入云轉型第二階段,這一階段目標是實現云訂閱模式的高質量發展,核心的經營指標也將從云占比轉向ARR(Annual Recurring Revenue)——年度經常性收入,這是SaaS訂閱業務最關鍵的財務指標之一。

這意味著,云業務占比已經不再是金蝶的主要目標,新的階段,金蝶的年度常性收入成為最重要的經營指標。對于公司的發展,金蝶表示在實現云業務規模增長的同時,逐步達到盈虧平衡。

2021年的業績,將是金蝶交卷的時刻。

市場預期如何?

光大證券在研報中預測,“維持21年non—GAAP(非通用會計準則)凈利潤預測為-0．76億元。”同時,光大證券指出,“步入22年星空云收入規模效益放大有助盈利能力提成,上調22年non—GAAP凈利潤預測271%至1．1億元。”

也就是說,光大證券認為,2021年,金蝶的凈利潤仍將為負,但虧損會縮減,待2022年實現正向盈利。

市場對金蝶的增長,主要取決于兩點,其一就是金蝶云訂閱年經常性收入,過去一年,ARR約10億,同比上升58%,而目前ARR收入貢獻主要來自星空,未來星空的增長決定了金蝶短期內能否脫離虧損狀態。而另外一點就是蒼穹云的潛力。

在業績說明會上,徐少春表示,“我們要用三年時間用訂閱模式打造一個金蝶,所以會持續在訂閱模式上的投資,包括蒼穹平臺上的投資。公司會繼續保持比較健康的現金流,確保公司能夠健康往前發展�！�

三年再造金蝶,徐少春能信守諾言嗎?過去一年,金蝶推進了五個戰略,包括:

- 推進「平臺+人財+生態」組合戰略,提升產品競爭力。

- 建設行業最佳實踐,引領千萬中小微創企業健康成長。

- 落實銷售與交付一體化服務模式,高質量發展大企業市場。

- 幫助渠道伙伴由營銷型向服務型轉型,實現價值共生。

- 構建客戶成功運營體系,人人直達并成就客戶。

前三個旨在占市場、提升競爭力、進軍大企業市場,后兩個則意在生態的打造。不過,從目前看,金蝶在打造生態的道路上,走得并不遠。

此前,有業內人士指出,云生態建設關鍵要抓大,抓重要,從大企業發力,帶動周邊的中小企業上到大企業生態平臺中。而從客戶格局看,中型企業才是金蝶的重心。值得一提的是,去年8月浪潮云ERP舉辦了一場“新基建時代的云生態”高峰對話,同期金蝶也在鄭州舉行“ 新商業新管理新平臺”,用友也在珠海開展商業創新大會。三家共同主題,都在布道生態。

在這一領域,再遇老對手,金蝶想要“成就客戶、價值共生”并不是那么容易。

從業績看,如今金蝶市銷率為-10．18%,去年同期為11．00%;市盈率-217．99倍,去年同期為80．80倍,市場、競爭力皆不如意。那么資本市場的反應如何?

光大證券指出,云計算行業高速成長確定性機會明確,但此前整體板塊上漲顯著、提前透支遠期估值空間,預計短期估值消化盤整壓力仍存。

短期看,金蝶仍走在云業務的轉型陣痛中,就像一只蝴蝶,尚籠罩在云端的蛛網之下。不過,在確定的“云”機會下,金蝶走在正確的方向中,但不確定的是,生態變革中,行業格局是否會被洗牌?作為ERP資深大佬的金蝶,在凈利潤下滑的情況,又如何應對這場變革?

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