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百度回港上市,十六年猶如一個輪回,2021年的百度和2005年的百度在資本市場眼中變得更好了嗎?

文丨青山白鷺

BT財經原創文章頭

3月23日上午,百度集團股份有限公司宣布,公司股份在香港聯合交易所有限公司主板開始買賣,股份代號為9888。上市首日開盤價為每股254港元,較發行價252 港元上漲0．79%,總市值達7185．26億港元,約合人民幣6021．98 億元。

百度與第一次在美上市以中國最大的“搜索引擎公司”定位不同,這一次“AI”一詞成為百度二次上市的定位。甚至在招股書中的“自我介紹”是這樣的:“百度定位為擁有強大互聯網基礎的領先AI公司。”

李彥宏對此次上市的定位的解釋為,百度在最初的10年專注于搜索引擎技術的開發,最近10年在深度學習、對話式人工智能操作系統、自動駕駛、AI芯片等前沿領域投資,成為一個擁有互聯網基礎的AI公司。 但是李彥宏也在現場致辭中說出了百度的危機和挑戰:“回到香港二次上市,是百度的再次出發,是百度的二次創業。我們要始終保持著創業者‘朝不保夕’的危機感……” 百度二次上市需要回答市場的是,百度從2005年登陸美股市場到2021年回港上市,究竟經歷了什么蛻變?資本市場會認可百度的“浴火重生”嗎?

第一次上市就不被資本看好

和百度在港股上市的沉重危機感不同,百度在美股第一次上市充滿意氣風發。 將時間撥回2005年。當年36歲的李彥宏在華盛頓納斯達克交易所,敲響了百度上市的第一鐘。而登陸美股也讓百度創下了中概股之最,“搜索引擎公司”這個標簽下,百度成為當之無愧的一哥。

耀眼光環背后,百度上市并不是一帆風順。李彥宏曾經介紹說:“這個過程遠遠不像外界想象的那么簡單。”他說:“在上市路演過程中,花費很大的精力要告訴董事會百度為什么要上市,還要他們知道上市給百度品牌帶來的價值將超過賣掉百度的價格。”

李彥宏這句話背后還有一個故事,就是在2005百度上市前面臨被谷歌惡意收購。 2005年6月30日,距離百度上市只有一個多月,谷歌總裁施密特在京拜會百度總裁李彥宏。有媒體報道稱,雙方會談主題是谷歌對百度實施協議收購。

谷歌首席執行官艾里克·施密特對收購百度自信滿滿,對外宣稱,谷歌將鐵定進軍中國市場,對百度谷歌目前有兩種選擇:其一,谷歌單純地持股百度;其二,雙方展開深入合作,谷歌將擁有百度更多股份,甚至成立合資公司。不論哪種形式,百度都將成為谷歌進入中國的跳板。

出現這樣的局面還有另外一個原因,當時在華爾街中國公司還是廉價的代名詞,即使上市也面臨未知的前景。投資者的目的也很簡單,就是要賺錢。既然谷歌肯開價收購,那么對投資者來說是看得見摸得著的回報,對于百度搜索引擎的上升空間投資人不置可否,所以主張賣掉百度的不在少數。

李彥宏堅信百度還有發展潛力,美國東部時間2005年7月12日,針對谷歌的惡意收購,百度正式向美國證券交易委員會提交了招股說明書,首度披露百度“牛卡計劃”。 “牛卡計劃”是一種反惡意收購計劃,百度將公開市場發行的股票稱作A類股票,每股擁有1票表決權,而所有原始股份為B類股票,每股擁有10票表決權。一旦有B類股發生外部轉讓,該股份將立即轉為同等數量的A類股。在赴美上市的中國公司中,采用這一股權設置計劃的,百度是第一家。

“牛卡計劃”這一行為被外界普遍認為是百度希望獨立發展的宣言。在“牛卡計劃”掣肘下,谷歌不得不將已經持有的2．6%的百度股票出售,至此谷歌收購百度的夢想破滅,谷歌收購百度無望之后而明確將百度樹為自己最大競爭對手,這從側面也說明在當時百度搜索業務在國內前景一片美好。

在煎熬中從搜索轉向AI

百度當時的搜索引擎業務確實有很大的增長空間,李彥宏賭對了。但是單靠這一項業務,很快也迎來盛世危機。

百度成功在美股上市后,無疑向外界展現出自己的發展潛力,從發行價27美元,一路飆升最高至151．21美元,創美股5年來上市公司首日漲幅之最。

百度在納斯達克上市還打破了華爾街“中國概念都要打折的不成文鐵律,不僅刷新了中國公司在NASDAQ的股價記錄,也創出了美國股市五年來(自網絡科技股泡沫破裂以來)新上市公司首日漲幅之最,成為歷史上上市當日收益最高的十大股票之一。

百度的“強大互聯網基礎”無疑是以搜索為核心的移動生態,其作為樹干支撐了百度整個內容與服務生態。但是好景不長,在移動互聯網時代新的商業模式不斷創新,搜索技術是百度的優勢顯然也成為制約百度的圍城。

業內人士稱,百度應該是近幾年日子過最煎熬的一家互聯網大廠,營收增長放緩,甚至在2020年3月股價跌至7年來最低點。

一些創業公司在巨虧之中仍可以獲得高估值,每年都在賺錢的百度卻因為遲遲講不出吸引人的新故事,而股價持續低迷,因為大部分的投資者都認為,百度的業務增長停滯不前,看不到未來的爆發點在哪里。 在迷茫之下為了盈利百度也負面纏身,比如“莆田系醫院廣告事件”、“血友病吧賣吧事件”、“百度內部貪腐事件”、“魏則西事件”等等都在慢慢消耗百度在市場上最后的榮光。

有分析認為,在這樣的困境下,百度在很長一段時間都沒有想明白怎么賺錢,但李彥宏在內的百度管理層慢慢想明白的一點是,百度的現在是搜索,明天是云,后天靠AI。 2010年,百度正式開始投入人工智能領域,成為國內最早布局人工智能的公司之一。自此百度進入閉關期,以AI為核心的技術創新周期沒想到一熬就是十年,在這個時期,百度熬得都是“硬技術”、“超難題”。

百度的沉靜研發AI是有成效的,2013年,百度成立了深度學習研究院;2014年,開始進入自動駕駛領域;2016年,正式發布百度大腦;2017年,發布自主研發的云端全功能AI芯片“昆侖”。 再次回歸港股,百度的身份已經變成擁有強大互聯網基礎的領先AI公司。百度目前擁有中國最多的AI專利數量與AI專利申請數量;中國最大的AI開放平臺;中國最大的深度學習框架飛槳;中國最大的開源活動開發平臺;中國最大的AI公有云服務提供商;中國最多的無人駕駛路測牌照;中國最大的對話式操作系統等等。

就在2020年末,百度的無人駕駛技術商業化應用終于千呼萬喚始出來。趕著新能源汽車的風口,先后10家車企與百度就Apollo服務簽署戰略合作協定,百度主導的車企“集度”也在今年3月正式成立。百度此前在AI行業的投入,終于開始進入收割期。