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作者 | 章漣漪

編輯 | 邱鍇俊

百度官宣昆侖芯將獨立上市。

1月2日，百度發(fā)布公告披露，旗下AI芯片公司昆侖芯已于1月1日透過其聯(lián)席保薦人以保密形式向香港聯(lián)交所提交上市申請表格（A1表格），以申請批準昆侖芯股份于香港聯(lián)交所主板上市及買賣。

目前的方案為建議分拆將通過昆侖芯股份的全球發(fā)售進行，包括：昆侖芯股份于香港進行公開發(fā)售，以供香港公眾人士認購；向機構(gòu)及專業(yè)投資者配售昆侖芯股份。

百度宣布昆侖芯獨立上市

公告顯示，截至該公告日期，昆侖芯為百度之非全資附屬公司。建議分拆完成后，預(yù)計昆侖芯仍將為百度之附屬公司。

不過，有關(guān)建議分拆的詳情，包括全球發(fā)售的規(guī)模與結(jié)構(gòu)、百度于昆侖芯持股百分比的減少幅度等，尚未落實。

受此消息影響，當日港股開盤，百度集團股價上漲，截至北京時間1月2日上午11時40分，百度集團股價為141.7港元，漲幅約7.76%。

百度股價上漲

天眼查顯示，昆侖芯為一家AI芯片公司，前身是百度智能芯片及架構(gòu)部，于2021年4月完成獨立融資，首輪估值約130億元，百度為控股股東，持股比例為59.45%。截至2025年7月，昆侖芯已經(jīng)歷了D輪融資，投資方包括CPE源峰、IDG資本、比亞迪、國新高層次人才基金等。

01

分拆背后，是成本、效率與生態(tài)布局

談及為什么分拆，百度進行了詳細的介紹。

根據(jù)公告，百度認為，建議分拆在商業(yè)方面對百度及昆侖芯均有利，且符合股東整體利益。

首先，建議分拆可更全面地反映昆侖芯集團基于自身優(yōu)勢的價值，并提升其營運及財務(wù)透明度，令投資者能清晰區(qū)分昆侖芯集團與保留集團，獨立評估及衡量昆侖芯集團的表現(xiàn)及潛力。

其次，昆侖芯的業(yè)務(wù)（有別于保留集團業(yè)務(wù)相對較為多元化的業(yè)務(wù)模式）將吸引專注于通用AI計算芯片及相關(guān)軟硬件系統(tǒng)業(yè)務(wù)的投資者群體。

百度創(chuàng)始人李彥宏

再者，昆侖芯集團之業(yè)務(wù)憑借其規(guī)模已足以尋求上市地位，且百度認為該地位將對百度及昆侖芯有利，因為建議分拆將：提升昆侖芯在其客戶、供應(yīng)商及潛在戰(zhàn)略合作伙伴中的形象，并提高其協(xié)商及爭取更多業(yè)務(wù)的地位，從而令保留集團可透過其于昆侖芯的持股受益于昆侖芯的增長；使昆侖芯能在未來有需要時直接且獨立地進入股權(quán)及債務(wù)資本市場，從而令保留集團能更有效地配置財務(wù)資源；更直接地將百度與昆侖芯雙方管理層的職責及問責與彼等各自的營運及財務(wù)表現(xiàn)掛鉤，進而加強管理層專注度及企業(yè)管治。

在百度傳統(tǒng)業(yè)務(wù)承壓的當下，昆侖芯確實可能成為新增長點。

從百度2025年第三季度財報來看，其核心廣告業(yè)務(wù)受宏觀經(jīng)濟和流量競爭影響，增長持續(xù)承壓；曾被寄予厚望的云業(yè)務(wù)增速放緩，在激烈的價格戰(zhàn)和“大模型內(nèi)卷”中尚未找到爆發(fā)性增長點；自動駕駛商業(yè)化則仍是長跑，短期內(nèi)難以貢獻可觀利潤。

百度2025年第三季度財務(wù)數(shù)據(jù)

市場對百度的核心質(zhì)疑在于：在傳統(tǒng)移動互聯(lián)網(wǎng)紅利消退后，百度的“下一個增長故事”到底是什么？

百度創(chuàng)始人李彥宏不斷強調(diào)：AI生態(tài)。

但這顯然不夠具體，資本市場需要看到更清晰、更具象化、能帶來確定性的價值錨點，昆侖芯承接到了這項任務(wù)。

對內(nèi)是成本與效率最優(yōu)解。

一方面，它可以實現(xiàn)成本最優(yōu)。昆侖芯規(guī)模化部署后，最直接的價值是降低對昂貴英偉達芯片的采購依賴，直接控制核心成本；另一方面，也是效率更大化，對于百度搜索、信息流、文心一言等自身核心業(yè)務(wù)，昆侖芯可以做深度定制優(yōu)化。這種軟硬一體帶來的性能提升和能耗降低，在業(yè)務(wù)規(guī)模越大時，邊際效益越顯著。

對外則是重塑企業(yè)“硬科技”名片。

當互聯(lián)網(wǎng)模式創(chuàng)新故事不再性感，資本市場更青睞擁有硬核技術(shù)和實體資產(chǎn)的公司。昆侖芯是百度從“軟件應(yīng)用公司”轉(zhuǎn)向“軟硬一體科技公司”的證據(jù)。

昆侖芯產(chǎn)品

而如果可以獨立上市，不僅“錦上添花”，還可以更快不斷向外突圍。

作為極其燒錢的業(yè)務(wù)，昆侖芯實現(xiàn)獨立融資、引入外部資本，可減輕百度的財務(wù)壓力，保證后續(xù)持續(xù)研發(fā)。同時，一個中立的、不局限于百度生態(tài)的芯片公司，更容易吸引更多合作伙伴，逐步構(gòu)建起自己的軟硬件生態(tài)。

02

從內(nèi)部項目到獨立商業(yè)化

昆侖芯原本為百度內(nèi)部項目。

2011年，百度啟動FPGA AI加速器項目，開始布局加速計算領(lǐng)域，并于2017在Hot Chips上發(fā)布自研的、面向通用AI計算的芯片核心架構(gòu)——昆侖芯XPU。

隨后在2018年，百度在AI開發(fā)者大會上正式發(fā)布首款云端全功能AI芯片“昆侖 1”，該產(chǎn)品采用三星14nm工藝，256 TOPS@INT8，64 TFLOPS@FP16。

昆侖芯融資歷程。來源：天眼查

2021年4月昆侖芯正式獨立，百度芯片首席架構(gòu)師歐陽劍出任CEO。首輪融資估值即達130億元，彼時百度持有70%以上股權(quán)。

資料顯示，歐陽劍是北京航空航天大學學士、中國科學技術(shù)大學碩士。曾任百度公司首席芯片架構(gòu)師、基礎(chǔ)技術(shù)體系技術(shù)委員會主席，現(xiàn)任昆侖芯CEO，曾參與ARM服務(wù)器、軟件定義Flash、智能網(wǎng)卡等項目研制工作。

同年8月，昆侖芯2代量產(chǎn)，XPU-R架構(gòu)，基于7nm工藝，INT8算力256TOPS，F(xiàn)P16算力128TFLOPS，性能較1代提升2-3倍。

2025年，昆侖芯第三代芯片P800推出，自研架構(gòu)XPU-P，F(xiàn)P16算力達 345TFLOPS，支持萬卡集群部署，并已成功點亮；單機配置8卡的情況下，昆侖芯P800的吞吐量達到了2437tokens/s；同年8月，百度智能云又發(fā)布昆侖芯超節(jié)點。

根據(jù)路透社透露，昆侖芯不止向百度供應(yīng)芯片，其在過去兩年中逐步擴大了對外銷售。消息顯示，2024年，昆侖芯凈虧損約2億元人民幣，收入約20億元。而2025年，昆侖芯預(yù)計營收將增長至35億元以上，并實現(xiàn)盈虧平衡。

報道還顯示，預(yù)計到2025年，該公司一半以上的收入將來自外部銷售。“該公司最先進的產(chǎn)品P800芯片2025年獲得了市場認可，主要供應(yīng)給國有企業(yè)和政府建設(shè)的數(shù)據(jù)中心項目”。

昆侖芯出貨與營收測算。資料來源：國信證券

而根據(jù)國信證券測算，國產(chǎn)AI芯片需求呈現(xiàn)快速增長，昆侖芯2025年營收有望達到50億元級、26年營收或達百億元級。

彼時，受該消息影響，百度港股股價一度大漲超過7%。截至2025年12月5日收盤，百度上漲5.01%，市值達3344.2億港元。

這不是芯片業(yè)務(wù)第一次帶動百度股價。2025年8月，昆侖芯中標中國移動集采項目十億級訂單的消息公布，即引發(fā)百度股價大漲；9月，有百度已開始使用自主昆侖芯片P800訓練新版模型的消息傳出，又刺激百度股價大漲超10%，創(chuàng)下2024年10月以來新高。

此次，官宣獨立上市消息發(fā)出，百度股價再次上揚。百度的“AI芯片故事”，正在收獲資本市場的認可。

03

未來五年路線圖公布

2025年以來，百度越發(fā)重視芯片業(yè)務(wù)。

2025年11月舉辦的百度世界2025大會上，百度專門拿出一個板塊，介紹了昆侖芯未來五年規(guī)劃。

彼時，百度集團執(zhí)行副總裁、百度智能云事業(yè)群總裁沈抖公布了百度昆侖芯的最新進展：2025年上半年，百度點亮了昆侖芯P800的三萬卡集群。“P800已在百度內(nèi)部得到全面驗證——不僅承擔了絕大部分推理任務(wù)，還基于5000卡單一集群成功訓練出多模態(tài)模型，目前該集群已擴展至萬卡以上，正在訓練更大規(guī)模的模型。”。

他進一步透露，昆侖芯已經(jīng)在互聯(lián)網(wǎng)、金融、能源制造、交通和教育等行業(yè)落地，客戶覆蓋包括招商銀行、南方電網(wǎng)、吉利汽車、vivo，以及一家互聯(lián)網(wǎng)大廠和一家超頭部運營商等上百家客戶，交付規(guī)模從幾十卡到萬卡以上。

兩款昆侖芯產(chǎn)品發(fā)布

發(fā)布會上，沈抖還帶來了兩款全新AI芯片：昆侖芯M100和昆侖芯M300。

M100針對大規(guī)模推理場景優(yōu)化，預(yù)計2026年初上市；M300則面向超大規(guī)模多模態(tài)訓練與推理，計劃于2027年初推出。不過，兩款芯片的具體參數(shù)尚未公布。

大模型的訓練與推理絕非單顆芯片所能完成，多芯片高效協(xié)同至關(guān)重要。沈抖特別指出，在當前流行的MoE架構(gòu)下，卡間通信量急劇攀升，傳統(tǒng)八卡節(jié)點集群已出現(xiàn)通信瓶頸。為此，需將數(shù)十至數(shù)百張卡整合為“超節(jié)點”，使其如超級芯片般緊密協(xié)作，大幅提升通信效率。

基于此，百度正式發(fā)布了兩款超節(jié)點產(chǎn)品：天池256超節(jié)點與天池512超節(jié)點。

百度天池256超節(jié)點將于2026年上半年上市，最高支持256卡極速互聯(lián)，相比2025年4月發(fā)布的超節(jié)點，卡間互聯(lián)總帶寬提升4倍，性能提高50%以上，主流大模型推理任務(wù)單卡tokens吞吐提升3.5倍。

百度天池512超節(jié)點將于2026年下半年上市，最高支持512卡極速互聯(lián)，相比天池256超節(jié)點，卡間互聯(lián)總帶寬提升1倍，單節(jié)點可完成萬億參數(shù)模型訓練。

此外，百度正基于新一代M系列芯片，研發(fā)千卡級別超節(jié)點，預(yù)計自2027年下半年起陸續(xù)推出千卡及4000卡超級節(jié)點。

昆侖芯未來五年發(fā)展路線圖

沈抖還首度公開了昆侖芯未來五年的發(fā)展路線圖：2028年，天池千卡級超節(jié)點將上市；2029年，推出昆侖芯N系列；2030年，百度百舸百萬卡昆侖芯單集群將正式點亮。

他強調(diào)，基礎(chǔ)設(shè)施是長期戰(zhàn)略投資，百度將持續(xù)投入、堅定布局，未來五年每年推出昆侖芯新產(chǎn)品，不斷攀登算力新高峰。

在當天的“百度世界展區(qū)，還首次公開亮相百度昆侖芯超節(jié)點。據(jù)透露，2025年4月昆侖芯超節(jié)點已在百度百舸5.0中全面啟用，目前已實現(xiàn)大規(guī)模部署。借助此節(jié)點，目前業(yè)界最大規(guī)模的1萬億參數(shù)開源模型可在幾分鐘內(nèi)、通過單一云端實例完成運行。

百度昆侖芯超節(jié)點

此外，通過將多張昆侖芯AI 加速卡整合為統(tǒng)一的超節(jié)點架構(gòu)，在 DeepSeek V3/R1 PD分離推理架構(gòu)的優(yōu)化下，實現(xiàn)單卡性能提升95%，單實例推理性能大幅提升高達8倍。

沈抖在大會現(xiàn)場強調(diào)：“發(fā)布昆侖芯M100和昆侖芯M300兩款芯片，就是希望為中國企業(yè)提供強大、低成本、自主可控的AI算力”，顯現(xiàn)了昆侖芯在保障國內(nèi)AI算力自主化中的戰(zhàn)略定位。

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       原文標題 : 百度官宣：昆侖芯已秘密交表，將分拆上市！