西門子集團正以一種罕見的方式，為其旗下的“皇冠明珠”西門子醫療，解開最后的枷鎖。
當地時間11月12日，西門子集團宣布，計劃通過分拆的方式向西門子股份公司股東轉讓30%（價值152億歐元）的西門子醫療股份，即從目前的67%降至37%或更低。從而將西門子醫療從其合并報表中剝離。
此消息一出，西門子股價當日暴漲近3%，西門子醫療市值穩守520億歐元。
西門子為什么這樣分拆？
要知道，西門子此次采取的是將30%股份用"實物股息"形式分給股東，這種分配方案在德國大型企業中實屬罕見。畢竟，傳統企業分拆業務時多采用兩種路徑：要么通過二級市場直接拋售股票套現，要么借助IPO再融資。
但西門子卻選擇將子公司-西門子醫療股票直接派發給現有股東，這一操作其實是蘊含雙重戰略價值。
首先，股東可即時獲得股權資產，無需經歷公司減持股票后的二次分紅等待期；其次，該模式有效規避了潛在的稅務風險。據內部消息，西門子已與稅務部門達成共識，認為此方案不會為投資者制造額外稅負壓力。
值得注意的是，當西門子持股降至40%以下，意味著西門子醫療將獲得更大的資本配置靈活性。借此，西門子仍將以少數股東的身份參與西門子醫療業務，中期目標是將持股比例降至金融資產水平，還承諾將以負責任且聚焦股東利益的方式管理其在西門子醫療的投資。
此外，西門子還重申其漸進式股息政策，即便在剝離西門子醫療控制權后，該政策仍將維持。
優質業務，西門子為何選擇“放手”？
根據財報顯示，在截至2025年9月30日的2025財年，西門子醫療可比營收同比增長5.9%，調整后息稅前利潤接近39億歐元，預計2026財年可比營收將增長5%至6%。
然而，在看似一片向好的形勢下，面對此舉，西門子則表示，這一決定為西門子在“聚焦核心、剝離非核心”戰略上的又一次關鍵動作。換言之，就是西門子要聚焦工業數字化和智能制造主業，醫療資產跟核心戰略已不完全契合。
西門子醫療（Siemens Healthineers AG）作為全球第四大醫療器械公司，業務覆蓋醫學影像、體外診斷、放射治療與介入治療設備等多個板塊。
其實，自2018年推動西門子醫療成功上市后，西門子集團便開啟對其系統性減持進程。持股比例從初始的85%一路穩步下調，至目前已降至67%。今年2月，集團通過二級市場減持2%股權，套現約14.5億歐元。
而此次直接向股東分配股份的方式，持股從71%降到40%以下，可以說是個質的變化。這種“分而不離”的策略，既保留了價值分享的機會，又有效防止了企業戰略資源與精力的過度分散，充分體現其精妙的平衡智慧。
仔細看，這一轉型舉措并非西門子所獨有。在全球醫療科技格局中，“GPS三巨頭”的另外兩個也都在經歷相似的戰略重構——“做減法”。通用電氣（GE）早在數年前便已啟動醫療業務的拆分工作，將戰略重心聚焦于航空、能源等核心業務板塊；飛利浦（Philips）則剝離了照明業務，全面轉型成為一家專注于健康科技領域的公司。
西門子集團CEO Roland Busch在聲明中也指出：“這是一種雙贏。西門子與西門子醫療將能以更專注、更靈活的方式運營。我們希望西門子未來更集中于工廠與樓宇自動化、軌道交通及軟件與人工智能的融合領域。”
寫到最后
西門子剝離西門子醫療控制權的戰略舉措，既是精簡業務組合、聚焦核心定位的關鍵一步，也是對醫療與科技兩大領域發展規律的精準把握。通過股份分拆轉為財務投資的方式釋放資本，能集中資源攻堅數字業務與工業AI等核心賽道，以鞏固市場地位。
結構調整同樣也伴隨著高管變動。據悉，西門子集團首席財務官（CFO）Ralf Thomas 亦計劃在2026財年離任，由現任西門子金融服務部門CEO Veronika Bienert 接任。Ralf Thomas在任職期間則將繼續擔任西門子醫療監事會成員。
值得關注的是，此次擬議交易需獲得雙方公司（西門子和西門子醫療）股東大會的最終批準以及監管部門的明確許可。未來數月，西門子將繼續與相關各方密切合作，詳細規劃交易的結構和時間安排，更多細節將于2026年第二季度初公布。
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