盤點｜2025年醫藥流通行業十大關鍵詞
編者按：
2025年的中國醫藥流通行業，手術刀并非只來自政策，更來自市場的自我切割與重構。
合規的高墻將粗放時代徹底封存，巨頭們以加盟、連橫、跨界等方式，在存量市場中尋找新的縫隙與增量。資本市場“港股上市潮”與實體網絡“閉店降薪潮”形成對照，資金向頭部聚集，尾部加速出清。“原研藥離場”與“O2O之爭”則分別從產品端與渠道端提醒市場，沒有永遠的機會，只有不斷被重新定義的需求。
這一年，行業在陣痛中告別舊我，在湍流中尋找坐標。我們試圖通過以下十大關鍵詞，記錄下2025年的剖面與軌跡，以期新章。
作者｜程靈素
編輯｜靈藥編輯組
01
“藥品追溯碼落地”
2025年，國家醫保局通過藥品追溯碼全面推行。
3月，四部門聯合發文明確7月1日起“無碼不結”。這標志著“追溯碼”從一項技術工具，升級為決定醫保資金能否流動的核心管控閥門。
截至2025年12月24日，國家醫保信息平臺歸集追溯碼1103.69億條，覆蓋全國31個省份及新疆生產建設兵團，接入99%定點醫藥機構，全鏈條追溯網全面成型。國家醫保服務平臺APP上線查詢功能，群眾掃碼可核驗藥品合法性。
這枚“唯一電子身份證”切斷了長期存在的“回流藥”灰色產業鏈，使得非法回收、騙保套利行為無處遁形，數十億規模的灰色地帶被陽光化。
02
“閉店降薪潮”
2025年，“閉店降薪”席卷醫藥流通行業，尤其是零售藥店領域。行業正式進入負增長周期。
益豐藥房董事長高毅在2025西普會上表示“這兩年，關店將是一個常態，我們有可能回到2018年，當時全行業是50多萬家藥店。”
這股寒潮席卷了從巨頭到中小玩家的所有層級。頭部連鎖企業集體“踩剎車”，國大藥房在2025年上半年門店總數減少近兩成；區域中小連鎖關店消息頻出。
伴隨著關店，“降薪潮”與人員優化同步進行。多家上市藥房的總員工數不斷下降，單店銷售人員數量被壓縮至3人以下。廣東某連鎖藥房因經營困難主動注銷全部45家門店并出現欠薪，上市藥企也被曝出停發獎金、縮減福利等。
03
“加盟大戰”
2025年，直營擴張幾乎全線剎車，“加盟大戰”取代了上一輪資本驅動的直營擴張，成為頭部連鎖藥店支撐增長、整合市場的唯一主線。
2025年上半年，老百姓大藥房加盟門店凈增305家，直營門店凈減197家，老店加盟占比達71%。大參林前三季度累計新增加盟店979家。
各大上市連鎖的加盟業務目標明確，指向存量市場中的中小連鎖和單體藥店，通過更“輕”的資本手段快速吸納這些存量資源，實現市場集中度的提升。
競爭重心轉向總部對加盟店的體系賦能能力。這標志著一個新聯盟時代的開啟。頭部連鎖與成千上萬的加盟商結成利益共同體，共同面對市場，行業從“單打獨斗”進入“集團軍作戰”的新階段。
04
“非藥元年”
2025年被視為“非藥元年”，藥店向“非藥”品類拓展已從試探變為必然選擇，旨在通過高毛利的非藥品類和服務，對沖藥品利潤的持續攤薄。
2024年末，商務部等七部門明確“允許零售藥店依法開展非藥商品銷售及相關健康服務”，掃清了制度障礙。上市連鎖巨頭率先落子：益豐藥房正式成立“非藥創新事業部”；老百姓、大參林等也依托各自優勢，向藥食同源、健康器械等品類延伸。行業論壇的主題也高度聚焦于“藥店食品+”等新賽道，尋求純增長新品類。
值得一提的是，寵物賽道的探索動作頗多。多家上市連鎖藥店在經營范圍中新增“獸藥”或“寵物用品”，并開設帶有寵物專區的“友好藥房”。叮當健康在北京首家獨立“寵物藥房”正式開業；甚至出現了像“毛球藥局”這樣融合即時配送與在線問診的寵物藥房新業態。
05
“創新藥線上首發”
2025年，創新藥通過大型醫藥電商平臺進行線上首發，已成主流操作。
以京東健康為代表的頭部平臺，上半年密集首發超過30款新藥，創造了從藥檢完成到上架僅5分鐘的“京東速度”。并與翰森制藥、貝達藥業等企業達簽署戰略合作協議，將新藥首發作為核心合作內容。
這種對市場的快速響應改變了依賴醫藥代表“地面推廣”的傳統模式，大型線上平臺憑借其流量、即時履約網絡和數字化能力，成為創新藥商業化的“必爭之地”。
藥企與平臺深度綁定，醫藥流通的權力結構正在悄悄遷移。
06
“港股上市潮”
2025年，港股市場成為中國醫藥行業尋求價值重估的核心舞臺，年內至少有14家生物醫藥及醫療器械企業成功上市，另有超過36家相關企業排隊等候，熱度遠超去年同期。
一方面，港交所18A章（允許未盈利生物科技公司上市）和“科企專線”等制度優化，為創新藥企提供了關鍵融資通道；另一方面，國內創新藥研發進入收獲期，企業國際化與管線兌現的迫切需求，亟需對接全球資本。
上市主體呈現多元化特征。除了以恒瑞醫藥（募資約98.9億港元）、映恩生物等為代表的龍頭藥企和創新生物科技公司，院外醫藥服務商融泰藥業、連鎖藥店龍豐集團等流通與零售端企業也紛紛遞表。A股藥企如長春高新、百利天恒、科興制藥等也啟動“A+H”雙平臺布局，尋求更廣闊的國際化空間。
中國醫藥行業正通過資本市場完成技術與價值的定價驗證。
07
“原研藥離場”
2025年，原研藥“退場”。
具體表現為：集采通過“以量換價”，使大量專利過期原研藥在公立醫院市場失去價格優勢，利潤空間大幅壓縮后，外資企業基于商業考量，主動、批量地申請注銷其在中國市場的藥品注冊證書。
2025年下半年國家藥監局的兩輪公告中，外資產品在注銷名單中的占比均過半，涉及輝瑞、諾華、葛蘭素史克等多家巨頭的知名品種。與此同時，通過一致性評價的國產仿制藥快速上市。
一方面，這為國內仿制藥企業騰出了市場空間，加速了進口替代進程。另一方面，跨國藥企正將重心轉向利潤更高的創新藥領域，加大與中國本土生物科技公司的研發合作，加速生產基地的本土化布局。
08
“換帥潮”
2025年，一場覆蓋龍頭國企、民營巨頭的“換帥潮”，成為醫藥流通行業深度調整最直觀的縮影。
行業龍頭國藥控股、另一巨頭華潤醫藥商業先后更換董事長；民營領域，產業互聯網代表藥易購的實控人卸任董事長，交棒于數字化背景新帥；同時，復星醫藥、云南白藥、康恩貝等橫跨制藥與商業的綜合性集團也完成了董事長級別的關鍵人事調整。啟迪藥業因控制權變更而管理層全面“換血”。多家重量級企業在一年內密集換帥，其頻次與影響力近年少見。
密集的換帥背后，是企業亟需通過高層人事的主動調整以帶領組織穿越周期，進行戰略轉向或響應資本層面的重組。這是行業在深水區集體“換腦”、“換帆”以求新生的集中體現。
09
“醫保套刷“新馬甲””
2025年末，通過醫療器械身份違規套刷醫保個人賬戶的現象被集中曝光，引發行業震蕩與合規爭議。
爭議核心在于，部分生產企業將牙刷、面膜等日用消費品，通過備案包裝成第一、二類醫療器械，使其擁有合法“械字號”身份和醫保編碼，在藥店使用醫保卡結算購買。在單個區域市場，某品牌年銷售額中有約600萬元來自醫保支付。
此舉在形式上鉆了“醫保個人賬戶可用于支付醫療器械費用”的政策空子，將醫保基金用于非醫療消費，被官方媒體斥為侵蝕民眾“救命錢”的新變種。事件引發了關于醫療器械定義邊界、醫保目錄審核漏洞、以及藥店合規經營的廣泛爭議。
10
“O2O之爭”
2025年末，連鎖藥店養天和發布聲明，稱其全國加盟商將“集體終止與相關O2O平臺的合作”，以“抵制內卷的侵蝕”并“自主掌控命運”。這一被形容為“打響第一槍”的舉動，將實體藥店與線上平臺之間長期存在的利潤矛盾公開化。
行業數據顯示，2024年藥品O2O渠道規模同比增長21.8%，而同期實體藥店總體增長僅為0.3%，客流量同比下滑18%。線上購藥因價格低廉和配送便捷，已成為不可逆轉的消費習慣。許多藥店抱怨，雖然通過平臺獲得了訂單，但高昂的傭金和配送成本吞噬了大部分利潤，使線上業務陷入“賠本賺吆喝”的窘境。
即便如此，行業主流選擇并非退出，而是如一心堂所言，繼續“優化多渠道服務矩陣”。“養天和事件”反映了實體藥店在增長焦慮下，對平臺規則進行的一次“壓力測試”與議價嘗試。
結語
站在一張被反復涂抹的行業地圖前，2025年的醫藥行業，正在失卻的舊路徑與新坐標之間校準方向。
舊歲與新篇的交接時刻，作為產業觀察者，我們見證，亦期待——在每一次艱難的錨定中，行業都能為自己找到更好的答案。
2025年還有哪些未提到的關鍵詞，歡迎評論區留言。
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原文標題 : 盤點｜2025年醫藥流通行業十大關鍵詞
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