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CRO又稱“醫藥研發外包企業”，是指通過合同形式為醫藥企業在藥物研發過程中提供專業化外包服務的公司或機構。

目前我國CRO市場仍處于成長期，未來隨著海外產能向我國轉移以及我國創新藥不斷發展、研發支出不斷增加以及CRO滲透率不斷提升，我國CRO市場規模有望不斷擴大，國產優勢龍頭的市場份額還有望持續提升。

醫藥研發外包CRO產業鏈各環節拆解

上游：研發支持與資源供給

醫藥研發企業：制藥公司、生物技術公司等，是CRO服務的需求方，提供研發目標和資金。

科研機構：高校、研究所等，提供基礎研究成果、技術支持或早期項目合作。

設備與試劑供應商：提供實驗室儀器、化學試劑、生物材料等研發所需物資。

中游：核心服務環節（按研發階段劃分）

藥物發現階段CRO：提供靶點篩選、化合物設計與合成、活性篩選等服務，幫助確定潛在候選藥物。

臨床前研究CRO：開展動物實驗（藥效、毒理、藥代動力學等）、安全性評價，為進入臨床試驗奠定基礎。

臨床試驗CRO（最核心環節）：

臨床試驗方案設計、 site 選擇與管理。

患者招募、數據收集與分析。

監查、稽查及臨床試驗報告撰寫，推動藥物獲批。

藥物研發后期CRO：涉及生產工藝開發、注冊申報支持等。

下游：應用與市場

制藥企業、生物技術公司：通過采購CRO服務加速研發進程，降低成本。

醫療機構：參與臨床試驗，提供臨床研究場地和患者資源。

監管機構：如FDA、NMPA，對CRO服務的合規性進行監管，確保藥物研發質量。

醫藥研發外包CRO產業鏈企業盈利能力

企業盈利能力通常表現為一定時期內企業收益數額的多少及其水平的高低。盈利能力的分析，就是對公司利潤率的深層次分析。

本文為企業價值系列之【盈利能力】篇，共選取48家醫藥研發外包CRO產業鏈企業作為研究樣本，并以凈資產收益率、毛利率、凈利率等為評價指標。

數據基于歷史，不代表未來趨勢；僅供靜態分析，不構成投資建議。

第10 昊帆生物

產業細分：其他生物制品

盈利能力：凈資產收益率6.00%，毛利率40.28%，凈利率29.67%

業績預測：ROE最近三年連續下降至6.00%，最新預測均值6.97%

主營產品：多肽合成試劑為最主要收入來源，收入占比78.37%，毛利率41.55%

公司亮點：昊帆生物產品覆蓋下游小分子化學藥物、多肽藥物研發與生產過程中合成酰胺鍵時所使用的全系列的合成試劑。

第9 畢得醫藥

產業細分：醫療研發外包

盈利能力：凈資產收益率5.78%，毛利率41.33%，凈利率10.66%

業績預測：ROE最近三年波動在5%-15%，最新預測均值7.02%

主營產品：藥物分子砌塊為最主要收入來源，收入占比84.94%，毛利率42.00%

公司亮點：畢得醫藥的主要產品為藥物分子砌塊和科學試劑，藥物分子砌塊和科學試劑均直接服務于客戶新藥研發過程。

第8 普蕊斯

產業細分：醫療研發外包

盈利能力：凈資產收益率9.40%，毛利率24.38%，凈利率13.24%

業績預測：ROE最近三年波動在9%-14%，最新預測均值8.80%

主營產品：SMO業務為最主要收入來源，收入占比100.00%，毛利率24.38%

公司亮點：普蕊斯主營業務為向國內外制藥公司、醫療器械公司及部分健康相關產品的臨床研究開發提供SMO服務。

第7 皓元醫藥

產業細分：醫療研發外包

盈利能力：凈資產收益率7.61%，毛利率47.97%，凈利率8.72%

業績預測：ROE最近三年波動在5%-10%，最新預測均值8.22%

主營產品：分子砌塊、工具化合物和生化試劑為最主要收入來源，收入占比66.03%，毛利率62.21%

公司亮點：皓元醫藥形成了集研發、生產及銷售為一體的分子砌塊和工具化合物供應平臺，平臺為客戶提供數萬種結構新穎、功能多樣的分子砌塊和工具化合物。

第6 九洲藥業

產業細分：醫療研發外包

盈利能力：凈資產收益率7.18%，毛利率33.78%，凈利率11.76%

業績預測：ROE最近三年連續下降至7.18%，最新預測均值9.64%

主營產品：合同定制類為最主要收入來源，收入占比75.00%，毛利率38.38%

公司亮點：九洲藥業提供一站式的醫藥定制研發和生產（CDMO）服務，是國內 CDMO 行業龍頭企業之一，發起并購基金提前布局創新藥及高端仿制藥。

第5 康龍化成

產業細分：醫療研發外包

盈利能力：凈資產收益率13.70%，毛利率34.24%，凈利率13.96%

業績預測：ROE最近三年波動在13%-14%，最新預測均值11.78%

主營產品：實驗室服務為最主要收入來源，收入占比57.40%，毛利率44.92%

公司亮點：康龍化成核心業務為藥物發現CRO服務。公司為藥企提供藥物發現、藥物開發兩階段的全流程 CRMO 解決方案。

第4 華測檢測

產業細分：檢測服務

盈利能力：凈資產收益率14.07%，毛利率49.47%，凈利率15.33%

業績預測：ROE最近三年連續下降至14.07%，最新預測均值13.37%

主營產品：生命科學為最主要收入來源，收入占比46.69%，毛利率50.42%

公司亮點：華測檢測CRO業務可為國內外生物醫藥企業、科研機構等客戶提供安全性評價等“一站式”技術服務。

第3 圣諾生物

產業細分：化學制劑

盈利能力：凈資產收益率5.59%，毛利率57.97%，凈利率10.93%

業績預測：ROE最近三年波動在5%-9%，最新預測均值12.69%

主營產品：制劑為最主要收入來源，收入占比41.52%，毛利率64.42%

公司亮點：圣諾生物具備多肽原料藥和制劑的全流程研發管線和全產業鏈平臺。

第2 陽光諾和

產業細分：醫療研發外包

盈利能力：凈資產收益率17.21%，毛利率50.18%，凈利率15.67%

業績預測：ROE最近三年波動在17%-20%，最新預測均值16.94%

主營產品：藥學研究服務為最主要收入來源，收入占比51.80%，毛利率61.37%

公司亮點：陽光諾和是國內較早對外提供藥物研發服務的CRO公司之一，公司參與研發的項目已累計取得147項仿制藥臨床批件或臨床備案號。

第1 藥明康德

產業細分：醫療研發外包

盈利能力：凈資產收益率16.78%，毛利率41.48%，凈利率24.38%

業績預測：ROE最近三年連續下降至16.78%，最新預測均值17.94%

主營產品：化學業務為最主要收入來源，收入占比78.37%，毛利率49.07%

公司亮點：藥明康德為中國規模最大、全球排名前列的小分子醫藥研發服務企業，為全球生物醫藥行業提供全方位、一體化的新藥研發和生產服務。

       原文標題 : 醫藥研發外包CRO，誰是盈利最強企業？