疫情期間違規漲價，年報業績暴漲
文：詩與星空ID：SingingUnderStars
疫情的時候，星空君的母親因為做了兩個大手術，還在恢復期，身體非常虛弱，涉險闖關。但之后一直持續低燒了大半年，直到突然高燒不退住進了ICU。出院后差不多用了半年左右的時間，才逐漸恢復。周末在小區跑步的時候，遇到老媽遛彎，跑著跑著就思緒萬千淚如雨下。
最為緊張的時候，血氧儀一度被哄搶，星空君花了好幾倍的價格買到了兩個送到老媽家，老媽還問我要不要，說在醫院住院的時候大夫給了兩個。
星空君表示用不到，一方面常年跑步心肺能力比較強大，另一方面跑表也有測血氧的功能。
一般來說，哄抬價格的主要是經銷商和終端藥店，很少有廠家直接參與。
然而有一家上市公司，趁機抬高血氧儀的價格，結果被當地市場監督管理局處罰270萬元。
中國人對于“發國難財”這件事，是有著根深蒂固的痛恨。
事實上，即便是不漲價，魚躍醫療的呼吸機產品線也比上年同期多賺了7億元的利潤。
一、逆勢上揚的業績
作為“疫情概念股”，在2023年都遇到了業績下滑的情況。
然而魚躍醫療卻出現了“逆市上揚”，這也和公司的營收構成有關。
2023年，公司實現營業總收入79.72億元，同比增長12.25%，實現營業利潤28.93億元，同比增長57.10%，歸屬于上市公司股東凈利潤23.96億元，同比增長50.21%。
數據來源：同花順iFind，制圖：詩與星空
大部分和疫情相關的上市公司，業績暴漲的主因是體外診斷相關業務，而魚躍醫療并不做這類業務，它受益最大的業務是呼吸機、血氧儀等產品。
而這類產品主要銷量爆發期在2022年底和2023年初。
所以，公司2024年一季報的營收和凈利潤就出現了明顯的下滑。
數據來源：同花順iFind，制圖：詩與星空
基于此，再看公司年報中披露的內容，多少讓人有些尷尬：
報告期內，公司呼吸治療解決方案板塊業務憑借優秀產品力及高效的生產力，伴隨市場需求的擴大，實現同比50.55%的顯著增長，其中，制氧機產品業務規模同比增長近60%，呼吸機類產品業務增速超30%，霧化產品銷售業務較去年同期增長超60%，通過出色的產品質量及使用體驗，借助卓越的品牌影響力、高效的生產力以及優質的服務保障，相關板塊業務的優秀表現為公司整體業務規模的提升貢獻了重要動力，再次凸顯了公司在面對市場變化時的迅速響應能力，以及對于履行社會責任的堅定擔當。
劃重點：罰款270萬元，履行社會責任的堅定擔當。
二、海外市場拓展不利
2020年，很多從事呼吸機行業的中國企業出現了大規模的出口。星空君對此充滿信心，因為中國的呼吸機產品物美價廉，會帶來重復購買。
然而魚躍醫療的年報顯示，公司經過2020年、2021年的對外出口爆發式增長后，2022年起回歸沉寂。2023年海外銷售規模甚至不及2019年。
數據來源：同花順iFind，制圖：詩與星空
是中國的產品被海外用戶擯棄了嗎？
也不盡然，星空君查了邁瑞醫療等行業龍頭的情況，和之前預測的差不多，海外銷售額逐年增加。
那么問題出在了哪里？
在年報中，針對海外業務，公司寫了一段話：
公司將繼續推進海外重點國家市場拓展，針對不同國家和地區的醫療需求、經濟水平、文化背景等差異，落地符合目標市場特點的醫療器械業務。
積極尋求與國際合作伙伴的戰略合作，擴大產品在海外市場的渠道和客戶資源。
借助合作伙伴的資源和經驗，提升公司在國際市場的競爭力。
培養國際視野、屬地化能力的銷售團隊，為海外市場的開拓提供人才保障，貼合國際市場動態、行業趨勢和客戶需求，以便更好地服務海外客戶。
主要有四點內容，表面上看起來是要提升，實際上是總結踩的坑，簡單翻譯下就容易理解了：
第一點意思是之前的海外業務缺乏符合目標市場特點；第二點和第三點的意思是渠道建設不力，合作不暢；第四點是團隊人才不足。
很顯然第一點是最重要的，說明公司沒有搞清楚產品的適配程度。疫情期間全球各國不計代價的采購呼吸機，但隨著需求穩定下來，應該開辟新的產品線，而不是一類產品賣到天荒地老。
三、理財風格的微妙變化
2020年，公司的現金流迅速膨脹，多余的現金最初是買理財產品。
數據來源：同花順iFind，制圖：詩與星空
到了2022年，公司賬面理財產品達到了25億。但2023年年報顯示，公司全部都轉成了銀行存款。
據年報附注，以定期存款、通知存款為主。
在現金流量表上體現最為明顯，其中投資性現金流出主要是購買理財產品。
數據來源：同花順iFind，制圖：詩與星空
資產負債表“交易性金融資產”和現金流量表“投資支付的現金”之所以不匹配，是因為資產負債表記錄的是余額數，而現金流量表記錄的是累計發生數。
比如星空君一個月借了100萬，還了99萬，手里只有1萬，這是資產負債表；這個月收到了100萬，這是現金流量表。
為什么變更了理財風格呢？
星空君研究了下公司的理財收益，發現一個奇怪的現象，公司2021年和2022年的資金量差異比較大，但理財收益和利息收入合計是差不多的，都在1.5億元左右。
而2023年的資金量和2022年差不多，但2023年的利息收入則高達2.15億元。
理財是如何理到比銀行存款還低的？
然后星空君查了一下業內數據：據銀行業理財登記托管中心披露，2022年各月度，理財產品平均收益率為2.09%。
原來如此！
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原文標題 : 疫情期間違規漲價，年報業績暴漲
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