魚躍的未來「缺氧」了?
文|螳螂觀察
作者| 擱淺虎鯨
魚躍醫(yī)療以血氧儀等產(chǎn)品大幅漲價(jià)發(fā)國難財(cái)?shù)男袨椋邢⒎Q,江蘇省丹陽市市場監(jiān)督管理局正在對魚躍醫(yī)療集團(tuán)進(jìn)行調(diào)查。
挨罵、被調(diào)查,這是活該。正如清華五道口金融學(xué)院田軒教授的觀點(diǎn),“在重大社會(huì)危機(jī)面前,人的行為不是只受經(jīng)濟(jì)學(xué)規(guī)律支配的。激勵(lì)商業(yè)世界的不僅僅只有利潤,還有社會(huì)責(zé)任和榮譽(yù)感,以及對同類不可遏制的同情”。
魚躍醫(yī)療沒有展現(xiàn)出對每一個(gè)承受著病毒侵襲的普通人的同情,自然,消費(fèi)市場也不會(huì)對魚躍醫(yī)療施以仁慈。股價(jià)跳水、業(yè)績下行只是當(dāng)下最明顯的表現(xiàn)。
但攪了一池渾水的魚躍醫(yī)療,蹦跶得再怎么歡騰,也掩蓋不了未來面臨“缺氧”的困境。
核心業(yè)務(wù)難為未來“供氧”
早在“發(fā)國難財(cái)”翻車之前,魚躍醫(yī)療的廣告營銷就已經(jīng)毫無道德底線而言。
2021年,魚躍醫(yī)療以“魚躍制氧機(jī)2021全年銷量突破100萬臺”為廣告語,為自己營銷造勢。其投放的不少線下廣告,還貼出了京東店鋪信息來引流。

醫(yī)療器械品牌打廣告標(biāo)榜自己產(chǎn)品的銷量,這種把普通人的病痛甚至生命,當(dāng)成自己的榮譽(yù)勛章的騷操作,雖然無德,但誰也不能把它怎么樣。甚至,不少人還只能去買它。
公開數(shù)據(jù)顯示,魚躍制氧機(jī)占據(jù)60%的市場,在國內(nèi)和全球的銷量均居于首位。
為啥?
隨著人口老齡化程度加深,制氧機(jī)行業(yè)市場持續(xù)擴(kuò)容。再加之疫情的助推,而制氧機(jī)又是《關(guān)于對新型冠狀病毒感染實(shí)施“乙類乙管”的總體方案》明確提到的輔助治療設(shè)備,制氧機(jī)的需求快速攀高。
據(jù)華經(jīng)研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),2021年我國制氧機(jī)需求量達(dá)275.2萬臺,同比增長40.4%。而海外市場也因疫情加速擴(kuò)散,對我國性價(jià)比高的制氧機(jī)需求也陡然激增,出口量達(dá)到141.41萬臺,同比增長287.32%。
而制氧機(jī)是少數(shù)已實(shí)現(xiàn)了國產(chǎn)替代的醫(yī)療儀器。比起進(jìn)口品牌,以魚躍醫(yī)療為代表的國產(chǎn)品牌價(jià)格要合適得多。
以5L家用制氧機(jī)為例,亞適、英維康這樣的進(jìn)口品牌,日常售價(jià)一般要比魚躍醫(yī)療等國產(chǎn)品牌,價(jià)格貴上一倍。
但魚躍醫(yī)療大發(fā)國難財(cái),這樣敗壞品牌口碑的行徑,無疑是在將自己手中的蛋糕拱手讓給競爭對手。畢竟,有實(shí)力的國產(chǎn)醫(yī)療器械品牌,可不止魚躍醫(yī)療一家。
截至2022年12月28日,國家藥監(jiān)局和各省藥監(jiān)局已批準(zhǔn)超過230個(gè)制氧機(jī)產(chǎn)品上市,除了魚躍醫(yī)療之外,還有康泰醫(yī)學(xué)、可孚醫(yī)療、海龜?shù)阮^部企業(yè)。
2021年,康泰醫(yī)學(xué)血氧類產(chǎn)品營收分別為4.61億元、1.54億元,占營收比重約五成;可孚醫(yī)療該業(yè)務(wù)體量為19963.32萬元,占比8.77%。
即便拋開輿論與競爭壓力不談,以制氧機(jī)、血氧儀、呼吸機(jī)等主要產(chǎn)品為支撐魚躍醫(yī)療,本身發(fā)展后勁也較為堪憂。
一方面,像血氧儀這樣的產(chǎn)品,隨著疫情常態(tài)化之后的需求走低,很難為魚躍醫(yī)療的未來扛大旗。
另一方面,占據(jù)魚躍醫(yī)療營收大頭的呼吸板塊,又以呼吸機(jī)、制氧機(jī)為核心產(chǎn)品,雖然制氧機(jī)已經(jīng)是此生難了國產(chǎn)替代,但像呼吸機(jī)這類精密儀器,由于國產(chǎn)品牌起步晚,還存在著難以攻克的技術(shù)瓶頸,制約著魚躍醫(yī)療“躍龍門”的野心。
魚躍醫(yī)療當(dāng)然也是為未來發(fā)展著急的。于是一手開啟“買買買”模式擴(kuò)大大業(yè)務(wù)規(guī)模,一手砸錢做營銷提升消費(fèi)市場影響力。但錢就那么多,在并購、營銷這些事上花多了了,研發(fā)自然就緊縮了。
根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù),2020年-2021年,魚躍醫(yī)療的銷售費(fèi)用分別為7.54億元、9.45億元,同比增長19.68%、25.32%,分別占總營收的11.21%、13.7%。2022年前三季度,魚躍醫(yī)療的銷售費(fèi)用為6.86億元,同比增長11.36%,占總營收的13.4%。
反觀其研發(fā)投入,2020年、2021年分別為4億元、4.26億元,分別占當(dāng)年?duì)I收的5.9%和6.1%。2022年前三季度為3.81億元,占總營收7.45%。
高于營收10%以上的營銷投入,低于營收10%的研發(fā)投入,對比下來,一聲嘆息。
研發(fā)投入的“捉襟見肘”,或也直接影響了魚躍醫(yī)療“買下來的江山”。
本來靠“買買買”,魚躍醫(yī)療的產(chǎn)品品類直接擴(kuò)充到多達(dá)600多種,產(chǎn)品規(guī)格近萬個(gè)。但新業(yè)務(wù)的產(chǎn)品研發(fā),卻還沒什么水花。
比如魚躍醫(yī)療收購擁有動(dòng)態(tài)血糖監(jiān)測技術(shù)的凱立特醫(yī)療后,但相關(guān)產(chǎn)品卻只有一款未披露具體銷量的產(chǎn)品(CT2)在售,以及一句“對于更具競爭力CGM新品(CT3)的上市,公司會(huì)在院內(nèi)沿用并不斷優(yōu)化當(dāng)下的銷售策略。在院外,公司也會(huì)根據(jù)市場及實(shí)時(shí)競爭格局的動(dòng)態(tài)變化,采取適當(dāng)?shù)耐茝V方案”。
這樣一來,當(dāng)疫情過去,供需恢復(fù)正常,魚躍醫(yī)療的未來將面臨更危險(xiǎn)的競爭市場。
年薪636.84萬的吳群,沒給資本市場信心
核心業(yè)務(wù)暫時(shí)還難言為魚躍醫(yī)療撐起錢途光明的未來,魚躍醫(yī)療的掌舵人,卻只顧給自己加薪,不給資本市場信心。
2008年就登陸深交所的魚躍醫(yī)療,雖然摘得了“家用醫(yī)療器械第一股”的光環(huán),但魚躍醫(yī)療的營收增速表現(xiàn)一直比較一般。
借著疫情,魚躍醫(yī)療賺了一些短期紅利之后,接班吳光明的魚躍醫(yī)療新掌舵人吳群,立馬給自己加薪,將疫情紅利放進(jìn)自己口袋。
2020年,吳群的年薪為386.55萬元,上漲109.2萬元;2021年吳群年薪直接漲到636.84萬元。同時(shí),2021年由吳光明、吳群控股的關(guān)聯(lián)公司,以1.75億元拍下了上海古北壹號665平米超大平層,單價(jià)29萬元/平米。
吳群加了薪,買了豪宅,卻沒止住魚躍醫(yī)療的下滑趨勢。2022年前三季度:魚躍醫(yī)療營收約51.16億元,同比下滑3.65%;凈利潤約11.35億元,同比下滑15.99%。
吳群曾為魚躍醫(yī)療定下了百億營收、千億市值的目標(biāo),還提出2025年要進(jìn)入醫(yī)療器械行業(yè)全球30強(qiáng)的規(guī)劃。
但面對疫情這樣的突發(fā)公共事件時(shí),魚躍卻說著一套,又做著另一套。
在江蘇丹陽,魚躍修建了全球最大的制氧機(jī)工廠,1500m的制氧機(jī)產(chǎn)線,30000㎡的生產(chǎn)規(guī)模構(gòu)筑了強(qiáng)勁的生產(chǎn)力,如果開足馬力,一天產(chǎn)能可達(dá)8000臺。
這樣的產(chǎn)能,魚躍本可以為社會(huì)貢獻(xiàn)出更多力量。魚躍當(dāng)然也這樣么做了,但條件是得加錢。不然送到門口了也能給因故召回。
這可能是魚躍醫(yī)療創(chuàng)始人吳光明提出的“幫患者減輕痛苦,助醫(yī)生提升醫(yī)術(shù)”這一使命的另類踐行:加錢就能做到。
消費(fèi)者不加錢,吳氏父子怎么能豪擲1.75個(gè)億,壓過103次競價(jià),買下665平的豪宅呢?
丘吉爾曾說,不要浪費(fèi)每一次危機(jī)。
吳氏父子就完全沒有浪費(fèi)千載難逢的疫情危機(jī),手持鐮刀伸向了那些在面對不確定性時(shí)產(chǎn)生了巨大醫(yī)療焦慮的普通人的口袋。
2022年胡潤百富榜單上,吳光明、吳群父子以215億元身價(jià)位列百富榜第261名,為江蘇丹陽首富。
盡管,據(jù)鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》報(bào)道:此前吳群曾多次公開強(qiáng)調(diào)企業(yè)社會(huì)責(zé)任,強(qiáng)調(diào)魚躍醫(yī)療將繼續(xù)堅(jiān)持長期主義精神,以消費(fèi)者為核心,推出更具品質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)。其父親吳光明也強(qiáng)調(diào)過,不以回報(bào)率為出發(fā)點(diǎn)。
但面對如此輕松的搞錢時(shí)機(jī),打個(gè)臉、挨點(diǎn)罵,又算什么呢?
至于魚躍醫(yī)療會(huì)遭受怎樣的品牌危機(jī),未來發(fā)展會(huì)陷入怎樣的“缺氧”境地,年薪636.84萬的吳群,大抵是不關(guān)心的。畢竟,翻一翻魚躍醫(yī)療的發(fā)家史,本就是一條靠資本運(yùn)作快速起勢的“捷徑”。
魚躍醫(yī)療2021年業(yè)績說明會(huì)上就已經(jīng)出現(xiàn)過“名場面”了:面對利潤下滑的年報(bào),股價(jià)大跌的市場,一些頗有微詞的投資者在會(huì)上建議公司回購或管理層增持,吳群雖然嘴上說著“有誰比我更希望股價(jià)漲呢”,但身體卻很誠實(shí),并沒有以身作則地在股價(jià)低迷期回購、增持,以提高市場信心。
但吳氏父子在資本市場再怎么長袖善舞,再怎么強(qiáng)調(diào)魚躍醫(yī)療的企業(yè)責(zé)任、社會(huì)擔(dān)當(dāng),當(dāng)輿論危機(jī)呼嘯而來,再加之魚躍醫(yī)療業(yè)績不如人意,資本市場已經(jīng)逐漸看清了這并不是一個(gè)好的標(biāo)的。
2023年1月30日收盤,魚躍醫(yī)療股價(jià)跌至30.78元。較2022年11月曾有過的42元高點(diǎn),下跌了25%。

在如今中國制造崛起的時(shí)代背景里,伴隨著技術(shù)自立而成長起來的國產(chǎn)品牌,本應(yīng)該像華為、格力等品牌一樣,平衡好商業(yè)利潤與社會(huì)責(zé)任,在保證企業(yè)茁壯成長的條件下,將享受到的時(shí)代紅利,以社會(huì)責(zé)任的形式回饋,成為為國家立形象,為國民謀福祉的主力軍。
但照魚躍醫(yī)療的發(fā)展趨勢來看,魚躍醫(yī)療有沒有未來、魚躍醫(yī)療的投資者們能不能賺到錢,挺不好說。但是魚躍醫(yī)療要是跑出了一個(gè)千萬年薪CEO,應(yīng)該不是什么值得驚訝的事了。
*本文圖片均來源于網(wǎng)絡(luò),侵刪
原文標(biāo)題 : 年薪636.84萬的吳群,怎么讓魚躍的未來「缺氧」了?
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