46億債務壓頂，“東北參王”艱難重整，原實控人遭查揭開崩盤內幕
作者：墨鳴，編輯：小市妹
近日，紫鑫藥業(002118.SZ)公告稱，公司及公司原實際控制人郭春生收到證監會立案通知，因涉嫌信息披露違法違規，證監會決定對公司和郭春生立案調查。
回溯紫鑫藥業及其實控人郭春生過往的可以發現，紫鑫藥業被立案或許只是時間問題。關聯交易、利益輸送、囤貨投機、體內循環，上市十五年來多起違規事件猶如草蛇灰線，伏脈千里。
2007年，以藥品銷售起家的郭春生完成了人生的華麗轉身，帶領紫鑫藥業成功上市。隨后紫鑫藥業便迅速迎來了騰飛的時機。
2010年吉林省開始大力發展人參產業，人參在坊間被譽為“百草之王”，也是有名的“東北三寶”之一，歷來被視為名貴中藥材和滋補佳品，吉林也是國內人參的核心產區。
順應時代的召喚，紫鑫藥業大舉進軍人參產業。2010年憑借人參業務的高速增長，紫鑫藥業業績爆表，全年實現營收6.4億元，同比增長151%，凈利潤達1.7億，同比增長184%。這樣的成績，放到如今的市場，妥妥的明星成長股。2021年上半年，紫鑫藥業的基本面更是越發強勁，僅用半年時間便實現了3.7億元的收入和1.11億元的凈利潤，分別同比增長了226%和325%。
靚麗的業績也在當時吸引了不少投資者的目光，券商機構紛紛跟進發布報告看好。但就在市場熱情高漲之時，上海證券報經過實地跟蹤調查，發布了一篇《自導自演上下游客戶紫鑫藥業炮制驚天騙局》的報道。
正是這篇報道，揭開了紫鑫藥業通過關聯交易大搞體內循環虛增業績，向關聯人士輸送利益的內幕。
報道出現后，紫鑫藥業在近一個月的時間之內都無法自證清白。隨后監管介入稽查，最終判定紫鑫藥業違規擔保、信披違規、關聯交易等多項違規行為，公司及多名高管均受到證監會處罰。
也正是從這一刻起，為紫鑫藥業今時今日的處境埋下了伏筆。
2012年郭春生因病辭去董事長及總經理職務，但仍通過股權結構實際控制著紫鑫藥業。
據資料顯示，2012年4月郭春生被曝被有關部門采取“監視居住”的強制措施，他也成為新的刑訴法實施以來，吉林省被監視居住的第一人。
時間來到當下，據紫鑫藥業2022年三季報顯示，公司前三季度營業收入僅5679萬元，同比減少64.29%，歸屬上市公司股東的凈利潤-5.61億元。
但虧損還不是公司當下最大的難題。財務數據還顯示，公司短期借款及一年內到期的非流動負債分別為40.86億元、8.752億元，公司負債合計83.82億元，資產總額105.8億元，資產負債率79.23%。截至2022年9月末，紫鑫藥業在手現金僅為940.3萬元。流動性堪憂，轉圜幾無指望。
事實上，紫鑫藥業陷入泥潭也早有預兆。2020年，紫鑫藥業虧損便高達7.06億元，甚至出現欠薪、欠稅、欠息情況。而且，該公司因銀行借款逾期被起訴，存在重要經營性資產被司法拍賣的風險。
此外，2021年8月，公司還被曝9家人參產業同行公司違規擔保，這些擔保發生于2018年11月至2019年2月。而紫鑫藥業一直隱瞞到當年8月才披露，中間時隔兩年以上。紫鑫藥業則宣稱，此舉都是前任董事長郭春林所為(郭春林正是公司原實控人郭春生的兄弟)，公司其他董事、監事、高管并不知情。
2007年3月剛上市之時紫鑫藥業的存貨僅在3000萬元左右低位。自從2010年開始，隨著公司挺進人參產業，存貨開始急劇飆升。2010—2017年，其存貨從1.73億元猛增至48.33億元。而截至2022年9月末，紫鑫藥業其存貨高達76.1億元，其中大部分都是以人參為主的“消耗性生物資產”。
央視財經曾在跟蹤報道紫鑫藥業指出，在存放條件較好情況下，一般銷往藥廠的人參最多只能存放5年。過期人參的價值必然有所減損，這意味著趴在紫鑫藥業賬上的人參存貨將在未來進一步減值帶來虧損。
回顧紫鑫藥業十五年的上市歷史，成敗皆是人參。
2021年10月，紫鑫藥業發布公告，原控股股東郭春生家族與國藥兆祥簽署了《表決權委托協議》，變更后郭春生便不再擔任公司實際控制人，此后紫鑫藥業實際處于無實控人狀態。截至2022年三季度，國藥兆祥(長春)醫藥有限公司通過敦化市康平投資有限責任公司持有紫鑫藥業13.17%股權，為公司第一大股東。
2022年12月22日，紫鑫藥業再度公告，僅上任7個月的董事長盧烜辭職。資料顯示，盧烜同時還兼任著國藥藥材股份有限公司的副總經理一職。由此可見，即便引入了國企股東，但如今的紫鑫藥業同時面對債務危機、財務泥潭和錯綜復雜的股權結構，想要重整也并非易事。
站在投資的角度，當前紫鑫藥業作為上市公司的地位可能是公司最值錢的資產之一，但大概率也可能只局限于此。
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原文標題 : 46億債務壓頂，“東北參王”艱難重整，原實控人遭查揭開崩盤內幕
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