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12月28日，資本邦獲悉，萬香科技股份有限公司（公司簡稱：萬香科技）創(chuàng)業(yè)板IPO申請于12月25日獲深交所受理，保薦機(jī)構(gòu)為民生證券。

萬香科技專注于香料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司產(chǎn)品主要包括二氫茉莉酮酸甲酯、龍涎酮、左旋香芹酮、乙基麥芽酚和薄荷油系列等，該等產(chǎn)品主要作為配制香精的原料或直接作為食品添加劑。

2017年至2020上半年，公司實(shí)現(xiàn)營收分別為8．4億元、11．14億元、11．78億元、5．73億元；同期實(shí)現(xiàn)歸屬母公司所有者凈利潤分別為7004．36萬元、9542萬元、1．19億元、5145．57萬元。

公司實(shí)際控制人李春南通過間接方式持有公司17．78％的股權(quán)。同時(shí)李春南分別與萬得聯(lián)合及其合伙人韓紅娟、陸寧、臧金玉、包雪松、龍晉輝、陳華榮和萬邦聯(lián)合及其合伙人季新林、陳捷、侯耘云、陸榮淮、龔壽榮、李朝暉、金鵬、楊銘簽訂有關(guān)一致行動(dòng)的協(xié)議，約定萬得聯(lián)合及其合伙人、萬邦聯(lián)合及其合伙人在公司股東大會(huì)或董事會(huì)表決時(shí)，應(yīng)主動(dòng)與李春南保持一致；淮安越曦、淮安悅麗普通合伙人暨執(zhí)行事務(wù)合伙人均為李越，李春南與李越為父女關(guān)系，李春南實(shí)際能夠控制的及與之構(gòu)成一致行動(dòng)關(guān)系的主體持有公司的表決權(quán)比例合計(jì)為58．23％。

萬香科技此次公開發(fā)行不超過6599萬股，擬募集資金總額不超過6．48億元，本次發(fā)行完成后，所募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將按輕重緩急順序依次投資于：年產(chǎn)2400噸合成薄荷腦系列、5568噸丙位內(nèi)酯系列、4540．50噸天然香料系列，年產(chǎn)17，800噸水楊酸系列產(chǎn)品和補(bǔ)充營運(yùn)資金等項(xiàng)目，補(bǔ)充營運(yùn)資金。

此次選擇登陸創(chuàng)業(yè)板，萬香科技表示存在以下幾點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)：

一、短期償債風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司以合并口徑計(jì)算的資產(chǎn)負(fù)債率分別為70．20％、65．68％、53．10％和50．99％，同期公司流動(dòng)比率分別為0．84、0．85、0．94和1．00，資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)比率在不斷改善，但速動(dòng)比率較低，各期僅分別為0．50、0．45、0．54和0．57。截至2020年6月底，公司短期借款余額為2．69億元，如果流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)不暢，可能面臨短期償債風(fēng)險(xiǎn)。

二、客戶依賴風(fēng)險(xiǎn)

作為行業(yè)內(nèi)知名的專業(yè)生產(chǎn)香料企業(yè)，公司與芬美意、奇華頓、IFF、曼氏、德之馨、高露潔、寶潔等國際市場知名香精香料和日化生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)建立起了穩(wěn)定的長期合作關(guān)系。報(bào)告期各期，公司向前五大客戶（合并口徑）的銷售額占比分別為54．17％、45．77％％、44．55％和39．38％，如果公司主要客戶因經(jīng)營情況發(fā)生重大不利變化而減少對(duì)公司的采購，將在一定時(shí)期內(nèi)影響公司的產(chǎn)品銷售和盈利能力。

三、國際市場風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司境外銷售收入分別為6．21億元、8．26億萬元、7．85億元和3．85億元，占同期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為75．36％、74．92％、68．04％和67．84％，所占比例較高。如果未來國際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境、我國相關(guān)產(chǎn)品出口政策、產(chǎn)品進(jìn)口國或地區(qū)進(jìn)口政策等因素發(fā)生不利變化，將對(duì)公司的產(chǎn)品出口帶來一定影響

四、供應(yīng)商集中度較高風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司前五大供應(yīng)商采購金額占比合計(jì)分別為50．43％、49．19％、48．38％和40．62％，集中度較高，其中公司對(duì)第一大供應(yīng)商芬美意采購的金額占比分別為28．21％、25．23％、29．10％和23．22％，雖然公司采購的主要原材料市場供應(yīng)充足，但如主要供應(yīng)商供應(yīng)原材料不及時(shí)或發(fā)生糾紛，則公司短期內(nèi)將面臨原材料供應(yīng)不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)。

五、匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)中外銷收入分別為6．21億元、8．26億元、7．85億元和3．84億元，占同期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為75．36％、74．92％、68．04％及67．84％，收入金額與占比均較高。公司出口產(chǎn)品主要采用美元和歐元結(jié)算，匯率波動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績的影響主要體現(xiàn)在：一方面，人民幣處于升值或貶值趨勢時(shí)，公司產(chǎn)品在境外市場競爭力下降或上升；另一方面，自確認(rèn)銷售收入形成應(yīng)收賬款至收匯期間，因匯率波動(dòng)而產(chǎn)生的匯兌損益將直接影響公司業(yè)績，報(bào)告期各期公司匯兌損益分別為439．95萬元、－246．46萬元、－28．25萬元和－244．47萬元。

  來源：資本邦