電子病歷帶動百億增量，千萬級訂單陡增，醫療信息化總包模式下的逆風翻盤！
3、麥迪科技：高毛利率下，營業成本飆升
作為臨床信息化整體解決方案的頭部企業，麥迪科技繼續保持著自己在該細分領域中的王者地位，但隨著業務的擴張，上半年的投資仍有待時間顯示其隱含的價值。
從數字來看，麥迪科技營業收入1．20億元，營業成本0．29億元，毛利率75．83％，但利潤僅617萬元。比較同期，其營業成本同比增長47．01％，凈利潤同比減少22．20％。
在核心業務方面，麥迪科技的表現并沒有讓投資者失望。其中報告期內數字化手術室整體解決方案產品具備實施條件的項目增多，收入較去年同期增長280．15％；運維收入較去年同期增長23．52％。
為了挖掘“智慧臨床”的潛力，麥迪科技在數字化手術室整體解決方案類產品的成本同期增加880．19萬元。
麥迪科技的高毛利率以臨床信息化業務為保障。相比與其他信息化系統，CIS部署時在硬件上投入較少，且標準化程度更高。“就像安裝Office，企業可以將這類系統盡可能標準化，降低二次開發的成都，以較低的成本，較高的速度迅速鋪設。”何柄諭評論到。
相比之下，數字化手術室的鋪設離不開大量的硬件投入，這也是其營業成本迅速增長的重要原因。
當然，利潤變化的核心影響因素還是來源于經營活動與投資活動的變化。半年報顯示，上年同期贖回了較多用剩余的閑置募集資金購買的理財產品，本期自有資金購買理財產品較上期減少，以及本期支付海口瑪麗醫院有限公司股權購買意向金導致了約2700萬元現金流的減少；收到的稅費返還下降，購買商品、接受勞務支付的現金、支付給職工以及為職工支付的現金、支付的各項稅費增加導致了約3000萬元現金流的減少。
從這個數據來看，麥迪科技的業務拓展看上去沒有太大的問題，隨著下半年更多應收帳款的回收，麥迪科技的走勢或將因此改變。
除了上述三家典型企業之外，其他企業也隨著政策的推進而穩序發展。
銀江科技2019年營業收入10．89億元，凈利潤1．26億元，凈利潤同比增長35．99％。其收入的增長與銀江健康由項目型、平臺型逐漸向數據運營型模式轉變不無關系。如今，在項目方面，銀江健康已和1000多家醫院開展了項目合作；在平臺方面，銀江健康打造的沈陽市區域人口健康信息平臺已經形成覆蓋沈陽市13個區（縣）、800萬常住人口的互聯互通健康信息服務體系，這也是全國首個副省級省會城市超大型區域健康平臺；在數據運營方面，銀江健康旗下的智慧醫院、醫療物聯網、區域醫療、互聯網＋醫療健康四大板塊業務模塊共同構成了數據集成的“健康大腦”。
易聯眾同樣表現不俗，其醫保相關解決方案已經合作中國多個省市。2019年6月中標國家醫保局項目后，易聯眾首次在政務信息化領域引進了“中臺”的概念，打造業務中臺和數據中臺，為新一輪醫療保障信息化奠定基礎。
萬達信息則圍繞“三醫聯動”為城市打造覆蓋健康、醫療、醫藥、醫保的云服務。未來，萬達信息將在醫療衛生、民生保障、平安城市、智慧政務、市場監管、科技環保、 教育等城市關鍵系統打造精品的基礎上，進一步推動市民云、企業云、政務云和城市大數據中心等智慧城市綜合平臺的建設與運營。
智慧概念不斷放大，未來醫療信息化的發展方向或許將集中于這幾個方面
當智慧醫療的概念不斷擴大，醫療IT的市場也隨之不斷擴大。據IDC《中國醫療行業IT市場預測，2019－2023》顯示，2018年中國醫療行業的IT花費為491．8億元，預計到2023年該市場規模將達到791．6 億元，2018至2023年的年復合增長率將為10％。
要抓住這一波政策紅利，僅從傳統的醫療信息化業務出發很難為企業帶來持續性的增長。事實上，很多企業已經在政策正式發布前便布好了局。那么，下一波紅利在哪里？我們或許可以從上述企業中的動作中尋找未來的痕跡。
從信息化到大健康，醫療IT走向院外互聯
新一代醫療IT行業的特征很明顯——基于院內信息化搭建醫院云平臺，向更廣泛的應用延伸。然而，這一方向支路寬泛，玩家眾多，走到哪里都會遇到相應的競爭對手。所以，如何制定自有的發展模式至關重要。本篇文章以創業惠康和衛寧健康兩家企業作為案例，他們都走出了自己的延伸之路。
創業惠康打造的“中山模式”以醫衛互聯網事業群為拓展方向，從區域做起，逐漸向全國復制延伸。而2019年，是創業惠康“中山市區域衛生信息平臺建設營運項目”特許經營的第一年。
中山模式的核心是要打造一個連接患者、醫生、醫療機構、保險公司、器械公司等醫療全生態鏈的健康產業云平臺，為患者提供便捷的就醫服務，為醫院搭建信息網絡，為第三方機構提供軟件搭建生態，為電商、保險、養老等服務提供載體。
簡單而言，創業惠康搭建了四個云平臺：健康檔案服務云平臺、健康中山服務云平臺、中山家醫服務云平臺和商業運營服務云平臺，四個平臺分別行使不同職能。
云平臺并不是將醫療機構和區域衛生信息系統云化，它是高于原有IT系統的架構，從醫院的HIS系統、社區醫院信息系統、區域衛生信息系統獲取數據，從而提供互聯網服務。整體的健康云平臺可以對接互聯網醫院、健康管理公司、穿戴設備廠商、體檢公司、保險公司、藥品流通、私人醫生、醫學研究、醫聯體和醫生集團。
報告期內，基于公司的“城市級智慧醫療健康運營服務平臺”（包含健康城市云、互聯網醫院云、婦幼智慧云、電商云、護理云、聚合支付云、商業保險服務等多個云平臺），并結合利用聚合支付等功能，中山市已有29家公立醫院接入線下掃碼支付功能、26家公立醫院接入線上診間支付功能。截至目前累計交易約691．8萬次數，累計交易金額約11．43億元。
此外，商業保險線上理賠平臺，已通過與中國平安、中國人壽、眾安、泰康等多家保險公司的合作，提供醫療保險線上快速理賠服務，截至目前已接入15家區鎮醫院。
衛寧健康的“互聯網＋”模式同樣包含了四朵云，即推行包含云醫、云藥、云險、云康＋創新服務平臺的“4＋1”發展戰略。
數據來源于衛寧健康2019年半年報
從年報來看，以“云藥”為核心，融“處方流轉、藥險聯動、B2B賦能、健康服務”于一體的“藥聯體”鑰世圈發展迅猛，其收入幾近占到衛寧健康整體收入的四分之一。
相比之下，納里健康“互聯網＋醫療服務”新模式雖已累計簽約300余個醫療項目，遠程醫療超200萬人次，服務患者超2億人次，但其虧損也不斷放大，走出與平安好醫生、微醫相似的模態，這一燒錢狀態可能還會持續很長一段時間。
鑰世圈的飛速增長與衛寧健康自身的藥品銷售息息相關。相關人士表示，衛寧健康通過獲得了向中小藥店銷售藥物的資質。以上海鑰世圈云健康科技發展有限公司為例，它通過間接控股獲得藥物批零機制的重慶諾達致醫藥有限公司而獲得向藥物銷售資質，加上其本身院內信息化的導流優勢，鑰世圈的B2B成為其收入貢獻的核心。
當然，云醫與云險也為連接做出了巨大的貢獻。2019年上半年，云險新增覆蓋醫療機構百余家，新增交易金額80多億元，新增交易筆數5，400多萬筆。同時，已為多家醫院接入多種支付渠道。
5G、AI與物聯網的崛起，機會和新競爭者隨之而來
根據HIMSS在2019年的預測，未來兩年將有35％的醫院部署AI應用，其增量市場的規模不容小覷。
圖標來源于互聯網醫療健康產業聯盟發布的《5G 時代智慧醫療健康白皮書》
醫療信息化企業中從事物聯網的企業不算少，以思創醫惠、創業惠康等為代表的標簽類產品早已從中賺得盆滿缽盈。但5G之下，新的智慧物聯局面即將出現，上述企業雖已占據了先機，但仍需注意政策帶來的顛覆性效應。
數據顯示，創業惠康旗下惠康物聯中標江陰市人民醫院千萬級物聯網醫院訂單。上半年惠康物聯網實現收入1．71億元，同比增長3．64％，凈利潤4174萬元，同比下滑12．77％。上半年惠康物聯三分之一的業績已經來自于醫療端。
此外，瞄準院內物聯網的不僅僅是這些醫療IT企業，三大運營商以及設備上均想分一杯羹。這一情況與“互聯網＋”模式的發展相似，醫療IT企業在守住已有的業務體系的同時，也應思考如何打造下一代包含萬物互聯的醫療健康解決方案，實現以“未來醫療”新模式為基礎構建醫療健康產業的物聯網生態體系。
DRGs
2018年國家醫保局的成立集中了醫療管理領域的相關職權，政策推進和落地的速度得到明顯加快，給整個醫療信息化市場帶來新的發展空間。但要實現DRGs付費，醫院的信息化基礎必須滿足一定要求。
首先，醫院有多部門統一的醫療數據字典；其次，具備安裝DRGs分組器的硬件網絡環境和運維能力，支持與醫療機構信息系統、DRGs分組器互聯互通；第三，醫院能夠提供近完整、規范、標準化醫保結算以及診療相關數據。所以預計未來以DRGS為基礎的信息化建設有望為醫療衛生信息化行業帶來新增的市場空間。
從現在的狀況來看，DRGs的市場規模不算大。企業內部人士表示，為醫保局打造這樣一套體系的客單價大概在數百到一千萬元左右，但醫保局數量有限，后續收入比較困難。
醫院端則回到了過去信息化企業的模式，二級醫院的分組器大致客單價在100萬元左右，這個市場存在一定潛力。以1萬家二級及其以上醫院計數，最終市場規模將超過100億元。
在這一方面，創業惠康同樣先下一城，于5月中標《國家醫療保障局醫療保障信息平臺建設工程業務應用軟件采購項目》中的第八包。總的來說，整個市場仍存在競爭空間，其他信息化企業同樣存在后來居上的可能。
總結
“如果行業不發生重大變化，HIS將必死無疑。”在上述的14家企業中，曾有一位董事長在2018年年初談到醫療信息化產業時略顯悲觀。然而，繼2018年國家層面出臺“互聯網＋醫療健康”發展意見后，醫療信息化行業已經發生了翻天覆地的變化。
“好在智慧醫院建設者也在不斷進化。”中泰證券分析師何柄諭表示，“人工智能、物聯網、云平臺，在技術驅動的年代，每一位競爭者都在努力抓住這些技術的變革，因而我們的整個體系也由此不斷升級。”
所以，醫療信息化企業并沒有升至價值的巔峰，“半山腰”可能更為符合他們現在的位置。但越向上，競爭對手也將更多更強。是繼續打磨已有產品？還是開辟新的戰線？抑或是雙管齊下？過去的醫療IT企業正走在互聯網的分叉路口……
文 ｜ 趙泓維
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