掘金大灣區，看投資機構如何在這個地區布局生物醫藥產業
飛機降落在夜幕下的廣州白云機場，雨水節氣過去不久，濕漉漉的空氣帶著一絲溫潤。這個中國開埠最早的港口城市，在人口紅利漸漸褪去之后依然車水馬龍。
近年來，以傳統制造業見長的廣州一直致力于產業革新，科技創新已經成為廣州新的城市標簽。網易總部、騰訊微信、唯品會、思科中國創新總部、亞信全球總部等紛紛落戶廣州，國際四大機器人集團都將在廣州設立生產中心。在與周圍深圳、香港的角力中，廣州已經擁有超過深圳的汽車生產量，和超過香港的港口集裝箱吞吐量。
如今，這種角力將更多地被融合所取代。2019年2月18日，籌備多時的《粵港澳大灣區發展規劃綱要》（以下簡稱《綱要》）公布，圍繞中國珠江三角洲地區伶仃洋“9＋2”個城市將集群化發展，形成僅次于紐約和東京的世界第三大城市群。其中，“9”是指廣東省九個相鄰城市：廣州、深圳、珠海、佛山、東莞、中山、江門、惠州和肇慶；“2”則是香港、澳門兩個特別行政區。
從粵港澳大灣區2017年首次被寫入政府工作報告，到粵、港、澳三地政府簽署《深化粵港澳合作 推進大灣區建設框架協議》，再到《粵港澳大灣區規劃綱要》的發布，粵港澳大灣區前景可期。而隨著綱要的公布，一個國際一流的灣區和世界級城市群，正逐漸顯現。一時間，“掘金大灣區”的字樣高頻見諸報端。
《綱要》全文2．7萬字，從空間布局、科技創新、經濟金融、教育合作、文化軟實力、生態建設、基礎設施互聯互通、“一帶一路”、區域一體化等角度對粵港澳大灣區未來十數年的發展進行了闡釋。
動脈新醫藥記者梳理后發現，《綱要》對生物醫藥領域的著墨不多，但方向明確。《綱要》指出，在蛋白類生物醫藥、高端醫學診療設備、基因檢測、現代中藥等重點領域培育一批重大產業項目，同時明確加大對醫藥創新企業的資金支持，完善資本集資渠道。
生物醫藥并非大灣區歷史強項
記者此行正是受邀參加在廣州舉行的“中國藥企走向海外”第二屆研討會（以下簡稱“研討會”），席間采訪了建信資本總裁、創始合伙人苑全紅先生。《綱要》提及“完善資本集資渠道”，意味著大灣區敞開大門迎接各類社會資本入局，而生物醫藥企業與生俱來的長周期、高風險屬性天然伴隨大量的資金需求。此時此刻，投資人對大灣區生物醫藥產業投資機遇做出的判斷無疑至關重要。
建信資本總裁、創始合伙人苑全紅先生
建信資本成立于2010年，陸續投資了四十余個生物醫藥項目。從結果看，建信資本的投資邏輯其實是對地域有過考量的。長三角城市群是建信資本早期投資生物醫藥項目的首選目的地，有一半的案子在江浙滬落地，其他的項目則分別落地在北京和東南沿海。建信資本屬于早期的機構投資人，通常在A輪前后介入項目，這一時期的項目成長十分倚重外部環境。聚焦一個產業鏈生態成熟的區域，并從中發掘優質項目，是機構投資人理所應當的決策順序。
然而，對于建信資本而言，大灣區卻是這套投資邏輯的例外。建信資本在整個粵港澳大灣區布局了4個項目，包括深圳微芯生物、中山康方生物、廣州恒諾康和廣州基準醫療，分別處于小分子新藥研發、抗體藥物研發、抗病毒藥物研發和分子診斷賽道。其中，康方生物和微芯生物均位列大灣區吸金力TOP10非上市企業。苑全紅先生用“是必然，也是偶然”來形容建信資本在大灣區的布局，他們首先被優質項目所吸引，而后才注意到這片區域。
所以當動脈新醫藥記者問及最近是否也忙于制定掘金大灣區的方案時，苑全紅先生顯得很冷靜：“最近都很忙，還沒有和大家討論過大灣區的（投資）機會。”
這份冷靜不無道理，因為生物醫藥并非大灣區的歷史強項。這一區域一直以來都以制造業為核心，并不斷衍生出金融、交通運輸等快速發展的周邊行業。近年來，隨著制造業和服務業向高端轉型，大灣區的產業主流逐漸轉軌為騰訊帶動下的計算機技術服務產業蓬勃發展。在這種背景之下，盡管有IPO明星華大基因站臺，生物醫藥在大灣區的產業版圖中并不顯眼。
從大灣區人才多、市場化程度高、政策好的營商環境中嘗到甜頭后，苑全紅先生表示，建信資本后續將重點關注大灣區的項目，“大灣區可以說代表著中國經濟發展的方向，也是最有活力的地方。”
產業將進入整合期
在投資界，對產業發展階段的界定是投資人常議常新的話題。當下，優質生物醫藥項目價格被炒得越來越高，但苑全紅先生認為投資仍然是不夠的，“現在還處于遍地開花的拓荒階段，企業的勢力范圍沒有圈定，區域霸主也沒有出現。”
所以在苑全紅先生看來，2019年，甚至未來十年，生物醫藥行業相關的產品和技術創新還將處于上升周期，直至有類似于互聯網行業中騰訊、阿里的企業出現，生物醫藥行業將進入下半場，創業和投資都才會趨于冷靜。具體到2019年，一方面，宏觀層面鼓勵醫藥創新的政策會持續向好，另一方面，仿制藥存量結構性調整中所擠出的市場份額將被創新藥逐漸占有。
對于企業發展，技術、人才、土地、資金是缺一不可的元素。很多生物科技創業企業都是由掌握了先進技術的專業人才創辦，天然滿足了技術和人才的需求，而土地和資金則往往需要向外部尋求幫助。這就形成了對產業生態的需求，即苑全紅先生所謂的風險投資人青睞水大魚大的環境。對于投資人而言，投資機構、市場主體、行業協會、產業園區是產業生態的重要組成部分。
“投資實際上是一個生態，不同機構需要在項目發展的不同階段展開接力。” 大灣區的風險投資人數量眾多，他們活躍并且敏銳，為區域內的創新、創業提供了很大支持。商業層面，小企業的核心優勢往往集中在技術層面，而臨床試驗、產品生產，甚至銷售方面往往沒有必要的資源，需要跟產業鏈合作。
苑全紅先生告訴動脈新醫藥，他注意到新年開工以來，行業內的合作變得頻繁。這種合作包括創新企業與創新企業之間的合作，例如微芯生物與信達生物聯合做臨床試驗；創新企業跟行業巨頭之間的合作，例如杭州尚健生物與中國生物形成合作關系；及創新企業之間的合并。苑全紅先生認為，行業巨頭對創新企業的態度和認知發生轉變，創新企業認識到自身短板而向外需求合作，都是生物醫藥產業中非常值得關注的小趨勢，“合作與合并是未來發展的主流形式”。
水大魚大，資本覬覦大灣區
盡管在2019年生物醫藥展望上存在近乎針鋒相對的分歧，參加研討會圓桌論壇的嘉賓對于大灣區的展望上卻十分一致：他們都在覬覦這個千載難逢的歷史機遇。
研討會圓桌論壇嘉賓
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