深交所掛牌登錄，邁瑞醫療因何回A
2018年10月16日，邁瑞醫療正式在深交所掛牌上市，歷時三年，這家中國最大的醫療器械公司終于成功回A。
2006年，邁瑞醫療在紐交所上市，2016年3月6日，邁瑞醫療以33億美元完成私有化退市。過去10年的海外上市經歷，邁瑞醫療經受住了國際資本市場的考驗。然而在本土資本的浪潮中，邁瑞醫療將會面臨怎樣的前景？作為國產醫療器械的龍頭企業，邁瑞醫療是否會帶動整個國產醫藥行業的崛起？
回A股：中國投資市場未來可期
從2006年在紐約上市，到2016年完成私有化從美股退市，這10年來邁瑞深耕海外高端醫療市場，產品遍布亞洲、歐洲、北美地區以及拉美等主要區域，擁有海外經銷商超過2200家。邁瑞醫療回A，一個難以忽略的原因是，中國資本市場能給出比美國市場更高的估值。
邁瑞醫療在美股退市時，股票價格為28美元／普通股，公司市盈率約為18倍，同期A股同類公司市盈率高達近60倍；考慮到在2017年A股醫療設備公司營收規模尚未突破百億元，凈利潤規模尚未突破10億元的背景下，邁瑞醫療2017年度實現111．74億元營收、25．89億元凈利潤的業績表現，無疑成為行業稀缺的優質資產，自然有理由享有更高的估值空間。
邁瑞重回A股，一方面是因為現在的邁瑞醫療已經不再需要美國上市公司這塊牌子來打品牌，而是靠產品質量、研發及創新來贏得市場。更重要的是當前國內的資本市場越來越成熟，邁瑞回歸上市有利于公司真實價值的發現，盈利好、實力強的企業，中國的股民和國內資本市場會給出更好的估值和認可。
國內市場：醫療行業發展空間巨大
邁瑞回A股的另一個重要原因，是看中國內醫療市場的大好前景。醫療企業市場是個龐大的產業，未來發展空間巨大，全球的醫療設備、器械市場規模大約有4000億美元，每年增長2％；而隨著中國老齡化速度的加快，人口的迅速增長，對醫療市場的需求也急劇增加，據統計市場規模達到4000億元人民幣，且每年增長速度達到20％，這將為邁瑞等有競爭力的高端醫療企業帶來很大的發展空間。
2006年度，邁瑞醫療總營收為15．15億元，凈利潤為3．62億元；到了2017年，其營收超過111億元，凈利潤超過25億元。十年時間，邁瑞醫療的營收和凈利潤規模增長接近7倍。自邁瑞創立以來，公司堅持將約10％的年銷售額投入研發，每年推出10余款新產品。
表1 邁瑞醫療15-17年研究支出情況
遠超過同行的研發投入、良好的口碑、位于世界前列的排名、產品的質量等都是邁瑞的優勢。回A后，邁瑞將會繼續堅守主業，繼續加大研發投入，公司為科研事業的發展搭建了各種平臺，且日益完善。未來，邁瑞醫療將會專注于自身發展，發展核心科技，鼓勵科技創新，將盈利控制在穩定增長的水平，最終發展成為全球知名的醫療器械公司。
領頭效應：帶動國內醫療器械市場發展任重道遠
多年來專注于自我研發，秉承“迎難而上、甘于堅守、踏實肯干”的精神，目前邁瑞已發展成為中國最大、全球領先的醫療器械及解決方案供應商，建立起基于全球資源配置的研發創新平臺。
然而，就目前國內的市場概況來說，還有很多中國品牌沒有走出國門，國內的高端醫療器械以及尖端的高值醫用耗材市場仍為外資企業占據優勢，我國器械整體位于全球產業鏈的中低端水平，中國醫療器械產業大而不強的局面還未改變，“中國智造”任重道遠。
中國的醫療市場具備很高的人口紅利，對于醫療器械的需求依然保持旺盛。2017年中國醫療器械市場規模超過4000億元，未來5年增長約為15％～20％。但目前中國醫療器械國產占比較低，大部分進口占比超過80％。中國雖然有2000余家獲得出口認證的企業，但大多數企業在規模、品牌方面的競爭力相對較弱，缺乏核心技術，對外出口只能以OEM為主。加速提高中國醫療器械產業的技術創新能力、加強醫藥器械研發的產、學、研聯合，已經成為當務之急。
國內市場對邁瑞來說是一片廣闊的天地，可以大展拳腳，而國內企業也需要一個成功的實例作為借鑒和目標，邁瑞回歸A股，是出于對自身發展前景的考量，而對我國的醫療器械行業來說，也許是一個發展的契機。
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