算力集體上漲，AI領域的最大受益者是誰？
文丨泰羅
7月31日，算力產業鏈集體上漲，東芯股份、工業富聯、長飛光纖、寒武紀-U等都有表現。近期，微軟、Meta等科技巨頭上調AI資本支出。
而當下的科技創新中，正方興未艾、同時最有戰略性意義的行業，無疑是以人工智能浪潮帶來的新一輪信息產業革命。
從業績兌現和投資邏輯來看，信息通訊帶來的產業革命，首先必然是上游硬件等基礎設施的投入和突破。過去幾年，全球AI領域的最大受益者，正是上游算力產業，并帶動了A股光模塊、AI服務器等AI產業鏈。
算力等AI基礎設施爆發之后，2025年產業鏈的行情重點，可能在下游應用領域。眾多AI應用中，預期差最大的或許還是傳統行業+AI帶來的想象空間，人工智能與實體經濟的深度融合。通過AI技術能夠實現降本增效，哪怕毛利率能提高1個百分點，反映到凈利潤層面都會帶來很大的增長。
比如化工公司三聯虹普，通過與華為合作，以AI賦能生產流程和產品開放等環節，降本增效作用顯著，最近幾年毛利率提高了6個百分點，凈利潤增長了近一倍；服裝定制公司酷特智能，通過AI智能體的賦能，為消費者提供智能量體、智能交互設計等創新型服務，同樣起到了降本增效的作用，銷售毛利率最近幾年漲了近10個百分點，凈利潤增長了近3倍。
從投資的角度來講，估值較低的傳統產業公司，一旦進入新興領域或者得到新技術的加持，即使業績還沒有釋放出來，資本市場給予的估值馬上會大幅提高。
回頭看2012年開啟的移動互聯網應用浪潮，互聯網超級應用和互聯網+，正是超級巨頭和超級牛股誕生的主要方向。2025年開啟AI應用浪潮，或許也會催生國內逼近萬億美金市值的AI巨獸，以及近百倍市值增長的AI+龍頭。
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