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AI四小龍,命運(yùn)本不同。原本與商湯、曠視、云從處于同一起跑線的依圖科技,眼下卻面臨著折戟資本市場(chǎng)的尷尬境地。

7月2日,依圖科技主動(dòng)“撤單”A股科創(chuàng)板IPO,暫時(shí)退出“AI第一股”的競(jìng)爭(zhēng)序列。而不久后的7月20日,云從科技卻成功過會(huì)科創(chuàng)板。此外,曠視科技在港交所碰壁之后亦轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板IPO,商湯科技也在6月明確了其科創(chuàng)板+港交所的A+H兩地上市計(jì)劃。

原本最有希望沖擊魁首的依圖科技,如今卻困頓于資本市場(chǎng)的大門口,可投入大、盈利難的困境又豈能一撤了之?

實(shí)際上,依圖科技先后搶占人臉識(shí)別、AI芯片和AI醫(yī)療風(fēng)口想要業(yè)務(wù)突破,卻始終難以形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和商業(yè)壁壘。而自身造血能力不足、資金壓力大的后遺癥使其長(zhǎng)期依賴資本輸血,到了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵階段,一步慢步步慢。

依圖科技商業(yè)化落地屢次受挫,還陷入降薪、裁員的風(fēng)波,此時(shí)其IPO的終止恐怕將其徹底推入“至暗時(shí)刻”。

“補(bǔ)血”兩頭堵

事實(shí)上,在過去8個(gè)月的IPO籌備期中,依圖科技就曾兩度“踉蹌”,誰知好不容易的曲折前行卻最終成了主動(dòng)撤回IPO申請(qǐng),

2020年11月4日,上交所受理了依圖科技的IPO申請(qǐng),并于2020年12月1日進(jìn)入問詢階段。然而之后的進(jìn)程頗為不順,在今年上半年曾兩度中止。

今年3月11日,依圖科技及保薦人主動(dòng)要求中止審核,3個(gè)月后恢復(fù)審核;6月11日,依圖科技IPO再度中止。兩次中止分別與紅籌架構(gòu)和財(cái)務(wù)資料超過有效期有關(guān)。

對(duì)于持續(xù)燒錢的AI賽道來說,融資通暢是保證企業(yè)存活的關(guān)鍵,未能上市的玩家需要繼續(xù)尋求外部融資,而這注定是越來越艱難的道路。

AI企業(yè)早已被退去華麗的面紗,從資本寵兒成為如今的燙手山芋,估值偏高的質(zhì)疑使得融資尷尬遇冷。創(chuàng)新工場(chǎng)創(chuàng)始人李開復(fù)更是直言道,“不少AI公司割了投資人的韭菜”。

2019年之前人工智能行業(yè)還廣受資本追捧,但在此之后,“地主家”也沒余糧了,AI企業(yè)的融資金額有不小的下降,自2020年開始便不再容易獲得融資。這樣的融資曲線,在依圖科技身上也甚是明顯。

從其融資歷程來看,2012年9月至今共經(jīng)歷了10輪融資,其中2018年兩次融資拿到3億美元,去年三月完成的融資金額降低為3000萬美元。最新一輪融資停留在2020年6月,金額未披露,也就是說,依圖科技已經(jīng)一年多沒有融資了,因此上市“補(bǔ)血”成為其撐下去的最大希望。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2020年依圖科技估值已達(dá)140億元,過高的估值恐再難以獲得資本青睞。而從2012年至今,資本陪跑十年,也到了退出求收益的時(shí)候。往日,高估值給予依圖科技榮耀光環(huán),如今卻成為繼續(xù)融資的最大阻礙,如同一場(chǎng)因果循環(huán)。

錯(cuò)過了IPO的“窗口期”,依目前科創(chuàng)板上市趨緊的環(huán)境,依圖科技再次申報(bào)IPO恐怕不是短期內(nèi)能兌現(xiàn)的;若轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股,需要重新準(zhǔn)備申請(qǐng)材料,且港股市場(chǎng)門檻不低;要么就只能在一級(jí)市場(chǎng)繼續(xù)謀求資本輸血,可其估值水平已經(jīng)被推上了山巔,誰又愿意此時(shí)接盤這個(gè)燙手山藥呢?

依圖科技原本想借此次科創(chuàng)板上市募資75億元,其中22．38億元將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。截至2020年6月末,依圖科技賬上的貨幣資金約為15．58億元,但要知道從2017年到2020年上半年,依圖科技累計(jì)虧損近73億元,剔除優(yōu)先股公允價(jià)值上升影響,主營業(yè)務(wù)也依舊是虧損的。

“當(dāng)一家企業(yè)的賬面資金不足以支撐它一年的時(shí)候,你都不知道它有多慌。” 有投資人直言。

前景不明朗,引來公司內(nèi)部的動(dòng)蕩。今年上半年,關(guān)于依圖科技降薪、裁員的消息不時(shí)傳來,如今員工總數(shù)已削減至500人左右。

有媒體報(bào)道,依圖科技作為重點(diǎn)發(fā)力的醫(yī)療業(yè)務(wù)部門成為裁員的重災(zāi)區(qū),依圖科技首席技術(shù)官、資深A(yù)I大牛顏水成在任職僅一年半后離職。

融資渠道受阻,內(nèi)外交困,依圖科技已駛?cè)胫涟禃r(shí)刻,如若不能妥善解決風(fēng)險(xiǎn),從“AI四小龍”中掉隊(duì)也將是個(gè)大概率事件。

“造血”四面壁

比融資不暢更要命的是自身“造血”能力的不足。

從一開始,依圖科技在業(yè)務(wù)方面追尋一個(gè)又一個(gè)風(fēng)口,卻始終難以找到真正具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域,其商業(yè)價(jià)值也就無法得以充分展現(xiàn)。

AI作為一種底層技術(shù),業(yè)界經(jīng)過最初的興奮,開始更多地強(qiáng)調(diào)AI技術(shù)在具體商業(yè)場(chǎng)景的落地能力,依圖科技在這一路上卻嘗盡了心酸。

選擇計(jì)算機(jī)視覺領(lǐng)域,從安防領(lǐng)域布局突破,是四小龍當(dāng)初一致的選擇,卻并未能躋身前列。海康威視連續(xù)8年蟬聯(lián)視頻監(jiān)控行業(yè)全球第一,是智能安防領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。同時(shí),華為、百度等互聯(lián)網(wǎng)巨頭也相繼進(jìn)入智能安防這條賽道。

對(duì)于依圖科技來說,這生意并不好做。主要客戶為各級(jí)政府機(jī)構(gòu)、事業(yè)單位,這類客戶由于采取集中采購、預(yù)算管理等制度,項(xiàng)目交付和結(jié)算過程長(zhǎng),這造成了回款周期大、應(yīng)收賬款長(zhǎng)的情況,資金流動(dòng)性壓力大。

此外,人臉識(shí)別還面臨倫理問題。今年3·15晚會(huì)上,商場(chǎng)等場(chǎng)合安裝的人臉識(shí)別攝像頭在未被顧客知情的情況下抓取個(gè)人信息,引起輿論爭(zhēng)議。近年來,關(guān)于人臉識(shí)別技術(shù)的濫用和信息安全問題,不時(shí)引發(fā)公眾擔(dān)憂,顯然人工智能健康發(fā)展的倫理道德保障機(jī)制還不健全,這也是依圖科技業(yè)務(wù)開展的一大隱憂。