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2．倒貼4000萬

決絕背后的暗戰

當然，“爛攤子”也不是一人的錯。

正如羅翔老師那句名言，人生中95％的東西我們決定不了。

2021年，整個房地產業風聲鶴唳、寒意陣陣。易居企業集團CEO丁祖昱透露，2021年7－11月份房企融資總量比同期減少40％。房企去化速度放緩，7 ～ 11月累計操盤額同比下降27．8％。

強監管、融資收緊、高頻調控，導致各房企的2021如履薄冰。陽光城作為TOP前20的千億房企，自然難獨善其身。

那么，朱榮斌真的非走不可嗎？

從行業看，許多狀況不如陽光城的房企，高管層仍很穩定、一把手更鮮有離職者。

更何況，朱榮斌此去，自身損失巨大。

除了離職消息，陽光城還披露了朱榮斌繼續通過大宗交易方式減持陽光城391．81萬股股份。加之2021年12月22日已減持的454．61萬股股份，兩次減持合計套現2710萬元。

這可不是什么盈利盛宴。在陽光城四年多里，朱榮斌薪酬合計約2750萬元，卻先后耗資1．36億元買入陽光城2200余萬股股票。

也就是說，朱榮斌投資陽光城合計虧損7000余萬元。上述割肉套現，等于白干了四年半，還倒貼4000多萬。

問題來了，即使巨虧也要辭職，朱榮斌為何如此決絕？

回顧朱榮斌履歷，可謂波瀾壯闊。

2013年，時任富力地產副總裁兼華南地區總經理的朱榮斌，加入“宇宙第一房企”碧桂園。與總裁莫斌、CFO吳建斌打造了業內“三斌”組合，碧桂園銷售額從千億規模，躍升至超三千億。

由此，朱榮斌一戰成為行業名人。

2017年，朱榮斌、吳建斌先后加入陽光城，一度引發熱議。

要知道，此時朱榮斌在碧桂園的薪資已漲四倍。雖然林騰蛟開出了高薪，但在3000多億規模的碧桂園面前，陽光城無疑只是小弟。

不夸張的說，朱榮斌加盟陽光城可用“屈尊”形容，外界不乏審視、疑問目光。

個中原因，恐不止是錢的事。從朱榮斌2017年履新陽光城執行董事長的表態中，便能窺得端倪：“選擇陽光城，是我后半生的職業生涯想要追求更多的成就感。在上市公司里，陽光城的董監高嚴格分立，有很好的治理結構；對管理層，公司有充分授權，有足夠舞臺讓管理層施展工作才能。”

可見，朱榮斌是一位愛自由、有夢想的職業經理人。

聚焦職業經理人處境，好比婆媳關系，兒媳婦看似掌握大權，忙里忙外，但大事總被公婆左右，一旦出問題，永遠是被埋怨的角色。因此充分授權、舞臺足夠大，是職業經理人十分看重的。

朱榮斌上任早期，大老板林騰蛟的確只做“甩手掌柜”，完全放權。但這個蜜月期在2021年結束，陽光城爆發危機后，林騰蛟信任“大打折扣”，并開始一系列“收權”動作。

2021年10月，陽光城進行一波人員調整。朱榮斌被抽離處營銷、產品研發、全員客服、信息化管理等事務性事務性工作，將重心轉移到重大經營管理決策。時任副總裁的徐國宏晉升為執行總裁兼營銷管理中心總經理，向朱榮斌匯報。

此外，還先后提拔了陳霓、李曉冬、江河為公司執行副總裁。

行業分析師李晨表示，新上任者，均是陽光城內部培養提拔的人才。明眼人都看得出，這是一次“分權”行動。自然也是“外來戶”朱榮斌最尷尬的事情，其選擇“割肉離職”，不只對陽光城未來看空，亦或有一定的情緒使然。

站在林騰蛟角度，也是無奈之舉。

行業分析師郝瑞指出，朱榮斌和泰康二股東關系緊密。萬科、俏江南血淋淋的教訓在前，值此多事之秋，防備也在情理中。

早在碧桂園時期，朱榮斌曾通過引進平安集團，解決了企業資金困局。面對陽光城危機，朱榮斌用自己的清華校友人脈，2020年牽頭引戰了泰康。

兩個事件值得玩味。第一，有媒體報道，陽光城與泰康簽署的對賭協議，最開始內容利好泰康，而朱榮斌因擔心業績壓力，從中不斷交涉，泰康最終同意將對賭承諾的業績增速調低5％。但要保證每年至少進行一次現金分紅，并保證每年度以現金方式分配的利潤應不低于當年實現的可分配利潤30％。

增速調低5％，這面子夠大了吧？

更直接的是，泰康要求陽光城需有穩定的職業經理人團隊。說的更露骨點：朱榮斌要繼續擔任總裁。

彼時，受困于資金壓力的林騰蛟同意了這個要求。

最終，陽光城以十年對賭、朱榮斌的長期合約，外加兩個董事席位，于2020年9月，換來了泰康人壽、泰康養老組成的“泰康系”的34億元戰投。

2021年5月，陽光城年度股東大會上，朱榮斌稱自己和林騰蛟新簽了“5年之約”。

看似皆大歡喜，然泰康與朱榮斌的緊密關系，怎不令人犯些嘀咕。

引戰剛剛一年，矛盾就爆發了。

業績是個導火索。2021年10月28日晚，陽光城三季報顯示，營收114．01億元，同比下滑18．24％；凈利潤9．19億元，同比下降11．57％；基本每股收益0．21元，同比減少15．67％。

扣非后歸母凈利－17．52億元，同比去年的10．06億元轉虧；籌資活動產生的現金流量凈額為－319．07億元，凈流出規模同比大幅增加239．07億元；而現金及現金等價物余額209．57億元，較2020年末減少195．58億元。

由此，泰康系發飆。陽光城發布關于部分董事對公司《2021年第三季度報告》的異議說明，董事陳奕倫、姜佳立投出反對票，理由為：對于公司三季度所表現的公司經營惡化，需要得到管理層合理解釋。

陳奕倫正是泰康人壽董事長陳東升之子。

據媒體報道，公開反對第二天，身為大老板的林騰蛟率領高管團隊火速去了泰康總部尋求溝通。這并不符合林騰蛟一貫的甩手掌柜風格。相比之下，一線沖鋒的朱榮斌卻表現的意外沉默。

3．誰的失敗？

不過，一切都已不重要。

隨著朱榮斌離開，泰康系與陽光城的緣分也即將結束。

2021年12月27日，陽光城公告稱，公司第二大股東泰康保險通過大宗交易和協議方式，合計減持公司9．41％股份，減持后比例僅3．77％。

12月29日，陽光城再發公告，兩者前期簽署的《合作協議》自動終止。

一場“權力游戲”落幕，然衍生影響不可不察。如何收拾山河，考驗林騰蛟大智慧。

IPG中國區首席經濟學家柏文喜向首條財經表示：總裁辭職并割肉拋售所持公司股份，一方面說明可能與公司董事會、實控人之間存在較大分歧，另一方面說明對于陽光城的未來已失去信心，這對公司而言是一個嚴重事件，將會加劇市場對公司的疑慮并降低對公司未來的信心。

“泰康系作為公司二股東，同樣的割肉退場，實際上表達了對于公司走出困境以及公司治理狀況的絕望，是對公司現狀不認可乃至否定，無論對于公司的股價還是對于公司的市場形象、市場信心都是大打擊，會引發債權人的后續連鎖反應，陽光城因此進入重整狀態可能是大概率的事情。”柏文喜認為。

知名地產分析師嚴躍進對首條財經說到：單純從行業角度看，一般都和房企經營壓力等有關。當然特殊點或也在泰康系的退出，說明陽光城內部對于此類問題的解決意見分歧較大，這個時候部分高管也會選擇辭職。其對公司的影響確實還是較大，包括后續戰略路線和具體經營路線等，也都需要重新制定。畢竟拋售股票和離職，都是一種比較堅決的切割方法。

的確，從2017、2018年帶領陽光城突破了千億、兩千億銷售規模，到2021年的流動性危機、債務壓力，有輿論認為，朱榮斌是陽光城盛衰之變的關鍵人物。

但說千道萬，林騰蛟也脫不了干系。其當年將朱榮斌招致麾下，打造第二個“碧桂園”之心不是秘密。

從上述負債重壓可見，正是對高周轉、高杠桿、規模速度的過于癡迷，才造就了當下陽光城的窘境。

結合行業大勢，這也不是朱榮斌、林騰蛟的失敗，而是往期“碧桂園”式打法的失敗，高周轉時代的終結。

4．2022看點

痛定思痛，如何迎接高質量、精耕細作的新周期，收拾眼下“爛攤”困局，是大老板林騰蛟、新總裁徐國宏核心看點。

慶幸的是，陽光城已有所警醒。

2021年初，陽光城公布了十年計劃：在第一個五年，堅持地產主賽道，繼續把主業做大做強。第二個五年，部署研究以綠色智慧家為基礎的綠色科技、城市更新、養老、住宅消費升級等新賽道。

針對內部管理，陽光城則提出“全面數字化”，從信息化到數字化，陽光城著眼于財務目標、項目運營和客戶服務，推動實現 ＂ 業財、運營、服務 ＂ 三個一體化戰略目標。

誠然，朱榮斌的離開，以及泰康的退出，對陽光城上述轉型亦或脫困或會造成一定影響，目前看是一個雙輸結局。

然不破不立、破而后立。企業興衰起伏，也本是常態。關鍵在于，能否保持戰略定力、順勢而為，化危為機、快速精變、穿越周期。這是一家千億大企、百年企業需要具備的素質。

黎明前的黑暗，還是寒冬前的初雪，后朱榮斌時代的陽光城，正在與時間賽跑。2022會否極泰來，更好些嗎？

本文為首財原創