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0．7萬公里、4．1萬輛、237．1億人，這是2019年中國城軌交通運營總里程數、車輛總數量和客運量。當人口膨脹、交通擁堵、住房緊張等“城市病”愈發嚴重，城軌交通在公共交通系統中的骨干作用愈發彰顯。

中國大陸地區已開通城軌線路城市有40個，其中一半以上城市的城軌車輛配套有研奧電氣的“車輛電氣設備”：“電氣綜合柜”自動調節車輛運行區間；“電氣控制柜”調控監測廣播和通訊系統；“司機操作臺”是人車交互的主要場所；空調控制柜、照明燈具則可以打造出舒適的乘車環境。

這家國有改制企業，供應了國內第一條地鐵線路的車輛電氣設備、第一個承接地鐵車輛電氣設備國外訂單、能夠年產2000輛配套產品，堪稱業界“老大哥”。近年，“老大哥”正準備涉足高鐵檢修市場，從為地鐵車輛提供電氣設備到為高鐵動車提供檢修服務，研奧電氣如何玩轉跨界？

不過，2017－2019年，研奧電氣高鐵檢修業務營收三年內增長不到1，000萬，原有車輛電氣設備業務也陷足3億關口，難以突破。其未來路指何方？

縱橫城軌交通黃金十年

觀察中國高鐵運營里程數統計圖，會發現一個有趣現象：在2014年和2019年，圖上出現了明顯的“駝峰”。

這是因為，軌道交通建設從規劃到運營一般耗時4－6年，軌道施工和車輛制造等處于前半程，調試運營屬于后半程，交付通車往往在后半程爆發。“十二五”、“十三五”規劃掀起了我國軌道交通的兩輪大規模投資，2014年和2019年恰好都在規劃的后半程。

十年里，軌道施工和車輛制造如火如荼，也被認為是全產業鏈企業的“黃金十年”。

研奧電氣自2008年改制起，便為中國中車（601766．SH）提供地鐵車輛電氣設備，可謂牢牢把握了黃金十年。至今其擁有專利數多達55項，還先后斬獲“高新技術企業”、“省級技術中心”、“創新型中小企業”、“長春市科技型小巨人企業”、“吉林省科技小巨人企業”等榮譽稱號。

不過，研奧電氣的十年征途并非一番風順。軌交建設大約五年一周期，車輛制造商和車輛配套設備提供商，在前半程存在感十足，在后半程則逃不過沉寂的命運。近三年，中國城軌交通線路進入交付高峰期，車輛制造需求基本飽和，研奧電氣車輛電氣設備業績表現疲軟，只不過是周期的又一次“輪回”。

2017－2019年，其車輛電氣設備收入始終在3億邊緣“掙扎”，公司凈利潤僅約5千萬。同行處境同樣艱難：中車時代電氣（03898）營收從188億港幣三連跌至179億港幣；永貴電器連續兩年凈利潤為負；鼎漢技術（300011）營收雖有增長，但2018年凈利潤虧損直逼6億元。

好在，“新基建”再次開啟了周期，新一輪黃金期正在來臨。

新基建涉的七大領域中，“城際高速鐵路和城際軌道交通”赫然在列。2019年我國城軌交通在建線路長度迎來新高：6，902公里。按照我國城軌交通車輛密度6．09輛／公里（車輛密度＝運營車輛數量／運營線路總長度）預測，僅在建線路對新增車輛的需求就高達4．2萬輛。

此外，既有線路車輛密度實際小于6．09輛／公里，因此繼續提高既有線路車輛密度也將為研奧電氣等創造增量需求。

毫無疑問，研奧電氣挺過這兩年就能再度迎來黃金發展期。問題在于，城市軌交建設周期始終存在、車輛電氣設備需求也將隨著地鐵覆蓋率提高趨于飽和、既有線路車輛密度終有不可再增加的一天，屆時，研奧電氣去何處尋找增量？