HPV疫苗停止供貨，消費醫療需求疲軟；阿爾茲海默癥藥物中國遇冷
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本周，"氨基一周"帶來的產業動態分析要點包括：
· 9價HPV疫苗停止供貨
· 衛材阿爾茲海默癥藥物中國遇冷
· 中藥賣不動了
· 國產自免臨床開始搶患者
· AI席卷制藥產業
· 醫保局回應仿制藥質量問題
/ 01 / 9價HPV疫苗停止供貨
財報季，全球各大藥企相繼公布財報，也讓市場得以對中國制藥產業的需求有了進一步認識。
過去一周，最大的熱點莫過于默沙東向智飛生物停止 HPV 疫苗發貨，預計持續到年中。核心原因在于，HPV 疫苗的渠道庫存過多，智飛生物消化壓力過大，因此雙方進行了協商，最終默沙東做出這一決定。
而這也反映出，消費醫療的需求端目前可能相對疲軟。默沙東在財報會議中堅持認為，中國 HPV 疫苗市場的滲透率仍有較大的提升空間，只是目前市場的消費意愿不強，導致去庫存偏慢的現象存在。
從過去一年來看，國內部分消費醫療領域確實出現了疲軟現象。HPV 疫苗的新情況，可能也進一步折射出消費醫療面臨的壓力較大。
/ 02 / 衛材阿爾茲海默癥藥物中國遇冷
感到壓力山大的不只有消費醫療，還有高價藥，衛材的阿爾茨海默癥藥物侖卡奈單抗，在中國遇冷。
侖卡奈單抗于 2024 年 6 月底在中國開售，2024 年第三季度銷售額約為 7000 萬元人民幣。根據 2 月 7 日最新財報，第四季度侖卡奈單抗在中國區的收入約為 6200 萬元人民幣。
從銷售額來看，侖卡奈單抗的銷售額環比已經下降�？紤]到其中還有存量患者貢獻收入，第四季度新增用藥患者數量可能非常少。
這也不難理解，侖卡奈單抗價格高昂，在中國的年治療費用約為 18 萬元，由于并未進入醫保，所以自費群體數量有限。
更何況，侖卡奈單抗對于延緩阿爾茨海默癥的效果相對有限，起效也不快。在這樣的情況下，要想打開市場并不容易。
但不管怎么說，侖卡奈單抗的遭遇，進一步凸顯了高價藥在國內商業化的困難。
/ 03 / 中藥賣不動了
同時面臨銷售困境的，還有中藥。
據 Wind 金融終端統計，共有 30 家中藥板塊上市公司發布了業績預告，其中僅有 8 家企業凈利潤變動幅度為正值。在這 8 家企業中，還有 3 家處于 ST 狀態，由于基數太低，其增幅幾乎不具備參考意義。
而市場上被大家所熟知的明星企業，業績則出現了較大幅度的下滑。例如，連花清瘟膠囊的研發企業以嶺藥業，其發布的業績預告顯示，預計 2024 年歸母凈利虧損 6 億元 - 8 億元，上年同期盈利 13.52 億元。這是自 2011 年以嶺藥業上市以來，首次出現凈利潤虧損的狀況。
核心原因就是連花清瘟膠囊銷量不佳。近期，有報道稱以嶺藥業的連花清瘟膠囊，在某些銷售渠道的價格降至 1 元 / 盒（0.35g*24 粒）。目前，美團買藥等平臺同規格產品正常售價在 10 元左右。
對于中藥企業而言，集采等因素產生了壓制作用，政策紅利逐漸消失；與此同時，部分品類供給端競爭激烈，需求端用戶也開始更加關注藥物的臨床價值，中藥企業面臨的挑戰正越來越大。
/ 04 / 國產自免臨床開始搶患者
當然，部分品類市場萎縮的同時，部分品類也在持續擴張。例如，自免藥物近幾年由于供給增加、醫保支持力度加大使得可負擔性提高，市場規模在持續增長。
但這也導致了行業內卷。日前，公眾號 “建國路 128 號” 報道，近期江浙滬地區醫院皮膚科里經常上演搶病人的戲碼。背后的原因是在最近半年里，有大量皮膚類自身免疫病新藥項目啟動臨床試驗。
這種搶病人的現象，在中國制藥產業歷史上并不罕見，過去 PD - 1 領域就上演過類似劇情。這既反映了一個賽道的火熱，同時也具有警示作用：新入局者可能需要更加謹慎。
畢竟，PD - 1 因為內卷導致市場規模大幅縮水，只有少數企業成功突圍的慘痛經歷還歷歷在目。類似的情況，必然也會在自免領域上演。
越是這個時候，企業領導人越需要對是否進入自免領域的競爭有清晰的認知。
/ 05 / AI席卷制藥產業
DeepSeek的橫空出世，讓眼看上一波AI制藥卷起的泡沫被打碎的藥企，徹底坐不住了。
恒瑞醫藥開始行動了，春節假期結束便公布了紅頭文件，《關于在公司內部全面開展DeepSeek應用的通知》，由董事長孫飄揚親自簽發指令：
要求全公司從總部到子公司，從研發到銷售，必須在2月25日前提交詳細的AI應用計劃，并將執行情況與干部考核直接掛鉤。
當DeepSeek再度掀起AI浪潮之際，恒瑞醫藥罕見地沖在了最前面。它試圖用一場自上而下的AI革命，撕掉“保守”標簽。
這也反映出一個事實，時至今日，AI已經不是選擇題，AI對效率乃至產業的重構成了既定趨勢。但是，真正的考驗也由此剛剛開始——當AI成為干部考核的“達摩克利斯之劍”時，恒瑞醫藥能否避免形式主義？當效率提升觸及既得利益時，管理層是否有魄力繼續推進？當技術跑在組織能力前面時，企業是否能做到文化基因的重構？
這也是所有藥企，在AI變革時代，需要面對的現實。
/ 06 / 醫保局回應仿制藥質量問題
面對市場對仿制藥質量問題的質疑，醫保局回應了。
1 月份，有專家聲討國產仿制藥，認為 “血壓不降、麻藥不睡、瀉藥不瀉”，經媒體報道，引起市場廣泛關注。
對此，有關部門派員調研了解情況。日前，參與調研的醫保、藥監部門接受了記者采訪。關于 “降壓藥血壓不降” 的說法，真實情況是，真實世界研究成果顯示：“針對原發性高血壓患者，采用原研及仿制氨氯地平治療均能獲得較好效果，可有效降低血壓水平，且安全性相當” 。
關于 “麻醉藥不睡” 的說法，接受調研的醫院麻醉科臨床醫生介紹，從麻醉全過程看，原研藥與集采仿制藥平均麻醉藥用量無統計學差異。單獨看其中的麻醉誘導期（麻醉全過程的起始階段），集采仿制藥平均用量 157 毫克，原研藥平均用量 146 毫克（集采藥品和原研藥品每支含量均為 200 毫克）。在未發現 “麻藥不睡” 且人均丙泊酚總用量無差異的情況下，麻醉誘導期仿制藥人均用量略有增加，需收集更多數據分析研判。
關于 “內鏡檢查腸道準備的瀉藥在臨床使用中經常有反映療效不佳” 的說法，經了解，用于腸道準備的瀉藥主要是復方聚乙二醇電解質散劑，此藥是第十批集采新納入的品種，2024 年 12 月 30 日剛剛公布中選結果，目前尚處于落地執行前的準備階段，也就是說，相關醫院和醫護人員尚未使用 “集采后的瀉藥” 。
總的來看，此次關于 “血壓不降、麻藥不睡、瀉藥不瀉” 等說法，多來自他人轉述和主觀感受。
原文標題 : HPV疫苗停止供貨，消費醫療需求疲軟；阿爾茲海默癥藥物中國遇冷｜氨基一周
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