上海浦東殺出超級IPO：收入17.8億
鉛筆道作者 | 海有夢
上海浦東，最近殺出一個超級IPO：映恩生物。在癌癥治療領域，這是一家標準的超級隱形冠軍。
最近，映恩生物向港交所沖刺IPO。其核心產品是一種名為抗體藥物偶聯物（ADC）的新型藥物，主要用于治療癌癥和自身免疫性疾病。在中位數生存期上，其治療效果有一定優勢。
當然，這些藥物目前都在臨床期，尚未上市。
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映恩生物是一家生物科技公司，專注于研發一種名為抗體藥物偶聯物（ADC）的新型藥物，主要用于治療癌癥和自身免疫性疾病。
通俗地說，這家公司利用先進技術來設計和制造能夠精準打擊癌細胞的藥物，相比于傳統的化療藥物，它們可以更有效地治療癌癥，同時減少對患者身體的副作用。目前，映恩生物擁有六款臨床階段的ADC候選藥物，以及多款臨床前ADC藥品。
與傳統抗癌藥物相比，ADC藥物有幾個優勢。
1. 靶向性更強，副作用更小：
傳統化療藥物：作用機制類似，通過細胞毒性殺死快速分裂的細胞，但無法區分正常細胞和癌細胞，因此會對正常細胞造成損傷，導致惡心、嘔吐、脫發等副作用。
ADC藥物：由抗體、連接子和細胞毒性藥物組成，抗體特異性地識別并結合癌細胞上的特定蛋白，連接子將細胞毒性藥物穩定地連接在抗體上，只有當抗體與癌細胞結合并被內吞后，細胞毒性藥物才會被釋放，殺死癌細胞，從而減少對正常細胞的損傷，降低副作用。
2. 療效更高，耐藥性更低：
傳統化療藥物：由于缺乏靶向性，療效有限，且癌細胞容易產生耐藥性。
ADC藥物：由于能夠特異性地殺死癌細胞，因此療效更高，且由于作用機制不同，癌細胞產生耐藥性的可能性更低。
3. 治療范圍更廣：
傳統化療藥物：主要用于治療血液腫瘤，對實體瘤的治療效果有限。
ADC藥物：可以針對多種實體瘤，包括HER2陽性乳腺癌、HER2低表達乳腺癌、子宮內膜癌、非小細胞肺癌等，治療范圍更廣。
在患者中位數總生存期上，映恩生物在療效上有一定改良。
比如在HER2陽性乳腺癌患者治療上，單獨使用曲妥珠單抗的組別OS為30.9個月，而用映恩生物藥物聯合治療后，中位總生存期（OS）為37.6個月。
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自2019年成立以來，公司已獲得多輪融資，吸引了包括LAV USD、King Star Med、上海楹伽、Orchids、Golden Sword及6D等資深投資者的關注和投資。
映恩生物在國內ADC領域的市場份額領先，特別是在HER2和B7-H3靶點的ADC藥物開發上，具有全球領先的地位。公司的核心產品DB-1303/BNT323和DB-1311/BNT324在全球范圍內的臨床開發進度均處于行業前列。
公司的主要客戶包括全球范圍內的醫療機構、制藥公司以及患者群體。映恩生物通過其創新的ADC藥物，主要解決了癌癥和自身免疫性疾病治療中未被滿足的臨床需求。
在財務表現方面，映恩生物在過去三年中尚未實現盈利，主要原因在于公司持續投入大量資金于研發活動。2022年及2023年以及截至2023年及2024年3月31日止三個月期間，公司的研發開支分別為人民幣339.9百萬元、人民幣986.7百萬元、人民幣125.9百萬元及人民幣490.4百萬元。
公司通過多項許可及合作協議獲得了收入，其中2023年的許可及合作協議收入達到了17.8億元。
映恩生物的所有藥物中，最臨近上市的是DB-1303/BNT323 (HER2 ADC)，目前處于III期臨床試驗階段，可治療HER2陽性乳腺癌和子宮內膜癌。若獲得批準，將成為首款針對HER2低表達乳腺癌的ADC藥物。
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ADC藥物行業競爭激烈，映恩生物作為其中的一員，面臨著來自多個方面的競爭，主要包括：
1. 跨國制藥公司：
羅氏：羅氏是全球領先的生物制藥公司之一，擁有Kadcyla®（Kadcyla® (Ado-trastuzumab emtansine; T-DM1)）等多款ADC藥物，在HER2 ADC領域占據領先地位。
阿斯利康：阿斯利康是全球領先的生物制藥公司之一，擁有Enhertu®（Enhertu® (Trastuzumab deruxtecan; DS-8201)）等多款ADC藥物，在HER2 ADC和胃癌領域占據領先地位。
第一三共：第一三共是全球領先的生物制藥公司之一，擁有Enhertu®等多款ADC藥物，在HER2 ADC領域占據領先地位。
2. 生物技術公司：
百濟神州：百濟神州是一家中國領先的生物技術公司，擁有BPI-1771等多款ADC藥物，在HER2 ADC領域處于領先地位。
榮昌生物：榮昌生物是一家中國領先的生物技術公司，擁有愛地希®（Aidixi® (Disitamab vedotin; RC48)）等多款ADC藥物，在HER2 ADC領域處于領先地位。
恒瑞醫藥：恒瑞醫藥是一家中國領先的生物技術公司，擁有SHR-A1811等多款ADC藥物，在HER2 ADC領域處于領先地位。
3. 學術機構和政府研究機構：
美國國立癌癥研究所 (NCI): NCI是全球領先的癌癥研究機構之一，正在進行多項ADC藥物的研發，例如DS-8201a等。
歐洲癌癥研究與發展聯盟 (EORTC): EORTC是全球領先的癌癥研究機構之一，正在進行多項ADC藥物的研發。
通過其差異化的技術平臺、多元化的管線等，映恩生物在ADC領域建立了競爭優勢，展現出了發展潛力。
原文標題 : 上海浦東殺出超級IPO：收入17.8億
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