太突然！70歲院士干出超級IPO：80億
李蘭娟院士創業：開醫院，年入17億，但商業化很克制。
鉛筆道作者丨直八
最近，一家特殊的民營醫院沖刺IPO，年收入超17億元。
翻開招股書一看，創始人竟是李蘭娟院士及其丈夫鄭樹森，兩位均是中國工程院院士。公司名字也取自二人——“樹蘭醫療”。
公司的業務比較簡單，主要依托3家醫院：樹蘭杭州、樹蘭安吉、樹蘭衢州醫院。
目前盈利的核心是杭州醫院：肝膽胰、傳染病等科室突出，尤其專精器官移植。
2022年，樹蘭杭州收入約10.6億元，占總收入比例為59.7%。
而其余兩家醫院基礎較弱。2022年，樹蘭安吉收入約1.038億，樹蘭衢州約為1.036億。
一家醫院撐起一個IPO，這種案例非常少見。
“樹蘭”二字，最早可追溯至2012年。
彼時，李蘭娟院士等聯合發起了一支公益基金，從鄭樹森、李蘭娟院士各取一字，名曰“樹蘭醫學人才基金”，這也是“樹蘭醫療”的前身。
成立之后，公司商業模式也幾經調整。
最早的主打模式是“醫院代運營”：輸出一種管理模式，幫別人托管醫院。
據杭州日報報道，至2015年時，已經有一批醫院成為樹蘭醫療的客戶。
比如柯橋區婦女兒童醫院已動工建設，規劃床位700張，總投資4.92億元，一期開放床位400張，計劃于2017年使用。
彼時集團的總裁叫鄭杰，是李蘭娟夫婦的兒子。
這一業務延續至今，但從經營成果看，顯然沒有“開醫院”賺錢。
2020-2022年，其“醫院管理”收入分別為1.14億、1.12億、1.17億，在總收入中的占比為7.1%、7.2%、6.6%，增長非常緩慢。
樹蘭醫療創業的關鍵一步就是“開醫院”。
2015年12月，樹蘭的首家醫院正式運營——樹蘭杭州醫院。
目前，該院有1000張床位，擁有1500多名全職雇員，含46個臨床學科和13個醫技科室。
2021年5月，樹蘭安吉醫院啟動；2022年2月，樹蘭衢州醫院運營。
當然，“開醫院”是一個重資金模式。2個新醫院的籌建，拖累了樹蘭的業績報表。
2020年-2022年，樹蘭醫療的年內利潤分別為6411.2萬、-8228.9萬和-1.11億元，虧損額不斷擴大。
據招股書數據，虧損的核心原因就是擴建醫院。
值得一提的是，樹蘭的“醫院業務”雖是現金奶牛，但毛利率并不高，約為8%-16%，遠低于其他私營醫院。這一點說明，它在賺錢上比較克制。
樹蘭醫療的創業軌跡，有一點經驗值得借鑒：依靠技術+資質，實現競爭上的相對壟斷。
從技術角度看，樹蘭醫療依靠的是“院士王牌”。
樹蘭醫療的定位比較獨特，與院士夫妻的特長高度匹配。
比如肝膽胰外科出色，這與鄭樹森院士的背景匹配，后者是肝膽外科專家。
在該科室，樹蘭是國內少數配備人工肝臟支持系統的醫院。而該系統就是李蘭娟院士發明的，用于治療急性肝衰竭。
又比如醫院的感染病科領先，這也與李蘭娟院士的履歷匹配，后者是感染病學家。
從招股書看，醫院取得的最大成績來自“器官移植”，尤其是肝移植。2022年，樹蘭醫療所有的肝移植手術中，復雜肝移植手術的占比全國最高。
從資質角度看，據弗若斯特沙利文數據，樹蘭杭州醫院是國內唯一具備肝腎心肺器官移植資質的民營醫院。
最近幾年，院士創業成為一道風景線。
比如施一公院士創辦諾誠健華，已在A股、港股上市；潘建偉院士創立的國盾量子登陸科創板；陸道培院士創立的陸道培醫療集團正沖刺港股...
從科技角度，院士們是各個專精領域的杰出代表。補齊商業認知后，他們也能在世界舞臺嶄露頭角——事實已經證明這一點。
以樹蘭醫療為例，在企業長期管理上，李蘭娟院士主要擔任董事長，鄭樹森院士擔任董事，而其子鄭杰則擔任總裁等職務。
2020年，李蘭娟院士退休（過70歲），鄭杰開始擔任董事長。
而據招股書顯示，樹蘭醫療的董事列表中，已經無法看到鄭樹森、李蘭娟二人的名字。
樹蘭醫療已經完成多輪融資，過往有過多輪融資，最后一輪約2億元，投后估值約80億。
期待更多的院士在商業舞臺嶄露頭角。
原文標題 : 太突然！70歲院士干出超級IPO：80億
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