奧賽康業績變臉 市場推廣費憑啥這么高？
一切從精細化、專業化開始！
作者：樹知
編輯：茂貞
風品：彥規
來源：銠財——銠財研究院
入選國家醫保，對醫藥企業是重大利好。
可看奧賽康的最新年度成績單，由贏轉虧頗有些“愁眉不展”，何以至此？
01
由盈轉虧為哪般？
1月30日晚，奧賽康發布業績預告：
預計2022年歸屬于上市公司股東的凈利虧損2億元～2．8億元，同比由盈轉虧。基本每股收益虧損0．22元～0．3元。上年同期基本每股收益盈利0．41元。
對于轉虧原因：
企業共有13個產品參與國家第四批、第五批、第七批藥品集中帶量采購，除了奧西康未中選，其他中選的12個產品價格降幅平均達90％以上，導致2022年公司收入比去年同期減少約40％。同時公司有部分產品中選地方藥品集中采購，價格和銷量均有一定程度下降。
此外，公司產品以供住院患者使用的注射劑為主，2022年因新冠疫情反復，醫院門診量、手術量下降，院內用藥需求減少導致公司產品銷量下降。
然拉長維度，頹勢早有征兆。
2021年，營收31．07億元，同比下降17．87％，凈利3．80億元，同比下降47．35％。2022前三季，營收15．06億元，同比下降38．38％；凈利則虧損6824．35萬元，同比下降117．41％。
值得注意的是，這是奧賽康2018年借殼上市以來的首虧。
02
超額達標VS業績變臉
業績連續下降，難免讓輿論不乏微詞。
回顧奧賽康IPO之路，可謂一波三折。
早在2012年就有籌劃，2014年重啟又因高市盈率、老股轉讓、實控人大額套現等原因被市場質疑，公司新股發行緊急叫停。2018年3月，試圖借殼大通燃氣，籌劃三月未果。當年7月，通過借殼東方新星才得以如愿。
彼時，實控人陳慶財等承諾，2018年至2020年，奧賽康藥業實現的扣除非經常性損益后的凈利潤分別不低于6．31億元、6．88億元、7．42億元，三年合計為20．61億元。
結果也不負眾望，2018年至2020年實現數分別為6．40億元、7．73億元、6．93億元，合計為21．06億元，較承諾數高出0．46億元，完成率為102．22％，精準達標。
然2021年，業績就開始下滑，2022年更持續預虧，如此大起大落，且時間差精準，怎么不引發外界對其前期業績真實成色的質疑？除了醫改集采外因，自身有無短板呢？
公開資料顯示，奧賽康是一家創新與研發驅動的制藥公司，聚焦于消化、腫瘤、耐藥感染、慢性病等四大主要領域的產品研發、生產、銷售。
公司開發的細胞因子前藥技術平臺具有世界領先優勢，自主研發了中國第一支國產化質子泵抑制劑（PPI）注射劑。
03
營銷費占營收六成
為研發投入5倍
靠啥破壁？
2018年至2021年，研發投入分別為2．90億元、3．93億元、4．08億元、4．14億元。研發投入占營收比由6％左右升至10％左右。
2022年前三季研發投入3．90億元，同比增長59．18％。
增速值得肯定，不過相比營銷費仍顯羸弱，尤其對一家生物醫藥企業來說。
2018年至2022年前三季，奧賽康市場推廣費合計超103億元，是同期研發投入的5倍多。
2018年至2021年，銷售費分別為24．29億元、27．91億元、22．81億元、19．98億元，其中，市場推廣費分別為24．09億元、27．64億元、22．63億元、19．71億元。市場推廣費占銷售費比重為99．18％、99．03％、99．21％、98．65％。
2018年至2022年前三季，市場推廣費占公司營收比分別為61．27％、61．16％、59．82％、63．44％。
營收六成用來市場營銷，營收卻出現下降，效率精準度、精細化水平咋樣、如此投入底氣何來？有無邊際效應、雙刃效應？到底靠啥驅動核心成長？核心競爭力咋樣？
北京鼎臣醫藥管理咨詢中心負責人史立臣曾指出，醫企業的市場及學術推廣費，一直是商業賄賂的高發區。
上升到行業視角，在鼓勵創新、降費提質、打擊帶金銷售的醫改大勢下，上述表現也顯得較為扎眼。
必須要有所改變了。2022年，奧賽康八個產品納入集采，當年凈利大滑，那么2023年四個產品入選，業績又會走向如何？
一切從運營精細化、產品專業化破壁開始。
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