平安好醫生年報：與平安深度協同助力擴張，轉型帶來業績“陣痛”
來源 ｜ 零壹財經
作者 ｜ 姚麗
近日，港交所上市的互聯網醫療服務平臺平安健康醫療科技有限公司（股票簡稱“平安好醫生”，1833．HK）發布了2021年財報。
財報顯示，經過多年的積累，平安好醫生已經建立起龐大的醫療健康服務網絡。在業務模式上，與平安集團的深度協同是其競爭優勢，對業務擴張及業務模式的搭建與演進形成支撐；2021年向聚焦B端、線上＋線下及全面問診收費轉型深入落地，給業績帶來陣痛，收入增速下降，毛利率收窄，同時全年虧損15．39億元，同比擴大62．2％，是成立以來虧損最多的一年。
平安好醫生是平安集團孵化的科技企業之一，于2014年成立，2018年登陸港交所。根據財報，截至2021年底，平安作為控股股東通過旗下子公司持有平安好醫生38．43％的股份。在業務模式上，公司融合了保險＋醫療健康、家庭醫生會員制、O2O醫療服務三大模式，通過在線醫療、消費型醫療、 健康商城、健康管理及健康互動四大業務板塊，為用戶提供有溫度的醫療健康服務。
一、注冊用戶達4．23億，建立起龐大的醫療健康服務網絡
平安好醫生依托平安集團，經過多年的積累，至2021年底注冊用戶達4．23億，已經成長為頭部互聯網醫療健康服務平臺。圍繞對這些客戶的醫療健康服務，平安好醫生搭建了包括醫院、醫生、藥店、體檢機構以及保險等在內的龐大的線上＋線下服務網絡。
財報披露，截至2021年末，平安好醫生合作的機構數達9．6萬家；報告期內，合作體檢機構數超1700家，覆蓋321個城市，全年累計到檢人數超190萬，體檢報告解讀率超39％；截至2021年底，合作醫院超3600家，其中超50％為三甲醫院；報告期內合作藥店數達20．2萬家，全國覆蓋率約34％；已布局225個中心倉，并在140個城市實現1小時送藥。
在“家庭醫生會員制”模式下，平安好醫生擁有來自于20個科室的4．8萬名內外部醫生團隊及健康師、營養師和心理咨詢師，并簽約1100多名外部名醫為會員提供服務。
財報還披露，通過商保藥品目錄、商保直賠的優勢賦能上游藥企，通過藥診網絡和藥械供應鏈等工具賦能藥店和診所等線下渠道，打造了中國最大的藥房商業保險直賠網絡。
二、與平安集團深度協同，形成競爭優勢
平安集團是國內最大的金融集團之一。平安好醫生在流量、獲客以及商業模式的搭建等方面依托平安集團，形成了自己的競爭優勢。
平安好醫生在2021年財報中多次提及平安集團，其中提到了與平安集團業務上的協同：綜合金融渠道是平安好醫生獲客并進行高價值客戶轉化的核心渠道之一，也是公司獨特的競爭優勢所在；更好地實現與金融業務的雙向協同是平安好醫生一直探索的重要方向；公司協同平安集團通過金融＋醫療健康的服務組合共同打造“有溫度的金融，為集團2．25億個人金融用戶提供差異化服務，并帶動客戶數、客戶粘性、客戶認可度等增長”，從業務數字上可以看到平安好醫生與平安集團的“交集”。
在獲客方面，截至2021年底，平安好醫生注冊用戶數為4．23億，同比增長13．4％，其中46．2％來自平安集團。在2021年，平安好醫生為14家平安系公司提供產品及服務，其中關聯交易金額最大的五家合計交易金額達26億元，平安壽險、平安銀行、平安產險為前五大客戶，同時，平安好醫生從14家平安系公司購買服務。
在業務模式的搭建和演進方面，平安集團也從不同角度提供了支持。2021年平安好醫生戰略2．0深化落地，業務模式由以C端為主，轉變為優化C端、聚焦B端。在B端企業客戶的拓展上，財報披露：平安集團各渠道已經服務過大量大中型企業，為公司找準企業客戶需求，匹配適合的健康管理服務打下了良好的業務拓展基礎，尤其是在客戶觸達和市場教育等方面。
三、轉型“陣痛”：增長降速，毛利收窄，虧損擴大
與平安集團的協同為業務拓展及商業模式搭建提供了優勢，但在盈利方面，平安好醫生并未走在行業前面。已經上市的京東健康（06618．HK）已實現非國際財務報告準則下盈利，阿里健康（00241．HK）曾在2021財年實現階段性盈利。而平安好醫生成立至今尚未實現盈利。2021年的戰略轉型并未帶來改善，反而給業績帶來“陣痛”，表現為增長降速，毛利收窄，虧損擴大。
財報顯示，2021年平安好醫生虧損15．39億元，同比擴大62．2％，是成立以來虧損最多的一年；2021年全年收入73．34億元，同比增長6．8％，是2016年以來首次增速降為個位數；全年整體毛利率為23．3％，同比降低3．9個百分點。
2021年上半年，平安好醫生收入增速仍達到39％。下半年，平安好醫生對業務戰略調整進一步深化落地，聚焦B端企業用戶，減少了在C端的高成本泛流量獲客，對線上問診全面施行付費制，增加付費會員和付費非會員選項，但降低付費門檻。調整對收入的影響明顯增加，下半年收入同比下降了14．6％。
而毛利率的降低在上半年已經顯現，上半年毛利率26．8％，同比降低了3．1個百分點，2021年全年毛利率進一步降至23．3％。平安好醫生將收入分為兩個板塊披露，一是醫療服務，一是健康服務。財報披露，2021年醫療服務板塊毛利率36．1％，同比下降了9．5個百分點，下降原因一是會員產品在整體收入結構中比重下降，導致該板塊業務毛利的結構性變化，同時，隨著疫情穩定，會員產品中服務項目的履約率逐步回升；健康服務板塊毛利率17．5％，同比下降了1．4個百分點。主要原因包括疫情后體檢履約率回升以及廣告客戶投放預算下調。
除了毛利率的下滑，虧損的擴大部分源于費用率的上升。戰略轉型伴隨著渠道、服務和能力方面加大費用投入，財報顯示，2021年平安好醫生的銷售及營銷費用同比增長10．7％，管理費用同比增長81．5％，兩者增幅均大于收入6．8％的增幅根據計算，兩者占收入的比重分別為24％及25．2％。
在2021年8月的中期業績發布會上，平安好醫生的首席財務官葉瀾曾表示：“我們認為公司的盈虧平衡點在2024年到2025年之間�！� 2021年財報中未提及如何提高毛利率及控制費用，如果未來幾年內實現盈虧平衡，平安好醫生在改善這些財務比率方面仍有較長的路要走。
原文標題 : 平安好醫生年報：與平安深度協同助力擴張，轉型帶來業績“陣痛”
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