藥明康德、康龍化成、泰格醫藥……誰是盈利能力最強的醫療研發外包企業？
本文為企業價值系列之二【盈利能力】篇，共選取22家醫療研發外包企業作為研究樣本。
盈利能力評價指標有凈資產收益率、總資產收益率、毛利率以及凈利率，并以近五年經營數據作為參考。數據基于歷史，不代表未來趨勢；僅供靜態分析，不構成投資建議。
從近五年凈資產收益率來看，義翹神州、陽光諾和、百普賽斯等3家企業超過40％，其中義翹神州平均凈資產收益率達到95．22％。
義翹神州是一家從事生物試劑研發、生產、銷售并提供技術服務的生物科技公司，主要產品和服務包括重組蛋白類生物試劑、抗體類生物試劑、基因類生物試劑、培養基類生物試劑、CRO服務。 收入構成上，抗體收入占比65．03％，毛利率98．56％；重組蛋白收入占比29．81％，毛利率95．67％。
從近五年總資產收益率來看，義翹神州、百普賽斯、陽光諾和等3家企業超過20％，其中陽光諾和平均總資產收益率達到20．91％。
陽光諾和主營業務是創新藥開發、仿制藥開發及一致性評價等方面的綜合研發服務，服務內容主要包括藥物發現、藥學研究、臨床試驗和生物分析。
收入構成上，藥學研究服務收入占比58．96％，毛利率58．40％；臨床試驗和生物分析服務收入占比40．88％，毛利率36．88％。
從近五年毛利率來看，義翹神州、百普賽斯、成都先導、百誠醫藥等4家企業超過60％，其中成都先導平均毛利率達到80．46％。
成都先導主營業務是提供藥物早期發現階段的研發服務以及新藥研發項目轉讓，主要服務有DEL篩選服務、DEL庫定制服務、化學合成服務、新藥研發項目轉讓、其他。
收入構成上，新藥研發服務收入占比84．40％，毛利率75．99％；新藥在研項目權益轉讓收入占比15．60％，毛利率97．60％。
從近五年凈利率來看，義翹神州、成都先導、泰格醫藥等3家企業超過30％，其中泰格醫藥平均凈利率達到30．68％。
泰格醫藥專注于為新藥研發提供臨床試驗全過程專業服務的合同研究組織（CRO），為全球醫藥和醫療器械創新企業提供全面而綜合的臨床研究解決方案。主要產品為臨床試驗技術服務、臨床試驗相關服務及實驗室服務等。
收入構成上，臨床試驗相關服務收入占比51．91％，毛利率44．59％；臨床試驗技術服務收入占比47．59％，毛利率50．13％。
醫療研發外包企業盈利能力
注：盈利能力榜單中，各項指標得分按照10／22的比例換算得出，綜合得分為各項指標的平均值。如某個指標有數值，但沒有得分（即表格為空格），則該指標權重會下降。
原文標題 : 藥明康德、康龍化成、泰格醫藥……誰是盈利能力最強的醫療研發外包企業？
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