片仔癀、云南白藥、同仁堂……誰是盈利能力最強的中藥企業？
本文為中藥系列文章之盈利能力篇，共選取71家中藥企業作為研究樣本。
本文所選取的盈利能力評價指標有凈資產收益率、總資產收益率、毛利率以及凈利率，并以近五年經營數據作為參考。數據基于歷史，不代表未來趨勢；僅供靜態分析，不構成投資建議。
從近五年凈資產收益率來看，濟川藥業、粵萬年青、維康藥業、片仔癀等4家企業超過20％，其中濟川藥業平均凈資產收益率達到17．12％。 濟川藥業主營業務為藥品的研發、生產和銷售，公司藥品產品線主要圍繞兒科、消化、呼吸等領域，主要產品為蒲地藍消炎口服液、雷貝拉唑鈉腸溶膠囊、小兒豉翹清熱顆粒等。 收入構成上，中藥收入占比62．73％，毛利率80．42％；西藥收入占比34．80％，毛利率84．56％。
從近五年總資產收益率來看，濟川藥業、粵萬年青、片仔癀等3家企業超過15％，其中粵萬年青平均總資產收益率達到19．52％。 粵萬年青主營業務是中成藥的研發、生產和銷售。主要醫藥產品為消炎利膽片、膽石通膠囊、參芪降糖片、苦木注射液、婦炎平膠囊、歸脾液、固精補腎丸、健兒清解液等，主要口罩產品分為一次性使用醫用口罩、醫用外科口罩、KN95口罩等。 收入構成上，參芪降糖片收入占比23．81％，毛利率90．28％；口罩類收入占比17．53％，毛利率46．83％。
從近五年毛利率來看，奇正藏藥、壽仙谷、龍津藥業、濟川藥業、步長制藥、上海凱寶、中恒集團等7家企業超過80％，其中奇正藏藥平均毛利率達到86．56％。 奇正藏藥主營業務是藏藥的研發、生產和銷售。主要產品是消痛貼膏、青鵬軟膏、白脈軟膏、紅花如意丸、鐵棒錘止痛膏。 收入構成上，貼膏劑收入占比74．71％，毛利率87．43％；軟膏劑收入占比17．06％，毛利率85．10％。
從近五年凈利率來看，新光藥業、奇正藏藥、西藏藥業等3家企業超過25％，其中新光藥業平均凈利率達到34．19％。 新光藥業主營業務是從事中成藥、化學藥、保健食品的研發、生產和銷售。主要產品以治療心腦血管疾病、外傷科疾病和保健滋補為主，主要產品為黃芪生脈飲、伸筋丹膠囊、西洋參口服液等。 收入構成上，黃芪生脈飲收入占比76．28％，毛利率62．20％；西洋參口服液收入占比11．34％，毛利率40．33％。
中藥企業盈利能力
注：研究樣本只選取兩個及以上報告期的數據，同時剔除了指標為負的企業。盈利能力榜單中，各項指標得分按照10／71的比例換算得出，綜合得分為各項指標的平均值。如某個指標有數值，但沒有得分（即表格為空格），則該指標權重會下降。
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