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       作者：楊雷

　　一則消息，無情地讓A股疫苗板塊集體暴跌。

　　據官方媒體報道，美國政府宣布將放棄新冠肺炎疫苗的知識產權專利。一旦豁免知識產權保護，意味著其它藥企將能夠生產仿制新冠疫苗。

　　受消息影響，今天疫苗股開盤全線下挫。上午，康希諾暴跌超16％，智飛生物、沃森生物暴跌超13％，復星醫藥盤中跌停。

▲智飛生物股價走勢圖

　　但從下午開始，疫苗股紛紛反彈，康泰生物甚至盤中翻紅。

　　雖然美國放棄疫苗專利的消息短期利空疫苗股，但長期核心影響因素是疫苗公司的業績變動以及市場環境變化。

　　市場環境變化主要看美聯儲貨幣政策變動以及美債收益率。如果美聯儲貨幣政策收緊或者美債收益率大幅攀升，將直接利空股市。又因A股疫苗股估值普遍較高，因此受影響較大。與之相反，如果美聯儲貨幣政策不收緊或者美債收益率表現平穩，股民就不用過于擔憂外圍環境。

　　業績變動主要看疫苗公司業績增速以及旗下重磅產品的進展。

　　下面以智飛生物、康泰生物和復星醫藥三家公司舉例。

　　先看智飛生物：該公司2021年一季度營收同比增長49．04％，歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長81．69％，均高于2020年一季度同期業績增速。

　　重磅產品方面，智飛生物自主產品15價肺炎球菌結合疫苗于去年12月末進入了3期臨床。此外，流感病毒裂解疫苗、四價流感病毒裂解疫苗、狂犬疫苗（MRC－5細胞）也在逐漸推進。代理產品九價HPV疫苗去年批簽發量同比增長52．41％；四價HPV疫苗去年批簽發量同比增長30．23％。

　　另外，智飛生物與微生物所合作的重組蛋白新冠疫苗（ZF2001）于去年6月份啟動臨床試驗，今年3月份被納入緊急使用。

　　綜合看，智飛生物旗下自主產品和代理產品較多，即使合作的重組蛋白新冠疫苗（ZF2001）短期不能大幅提振公司業績，也有其它產品支撐。

　　再看康泰生物：該公司2021年一季度營業收入同比增長56．3％，歸屬于母公司凈利潤同比增長937．58％，均高于2020年一季度同期業績增速。

　　重磅產品方面，券商機構預測，康泰生物旗下的3價肺炎疫苗、凍干Hib疫苗和新冠疫苗預計2021年內有望獲批。人二倍體狂犬疫苗、凍干水痘疫苗目前等待臨床總結報告，預計2022年有望獲批。

　　綜合看，康泰生物也有較多產品支撐業績。

　　最后看復星醫藥：該公司今年一季度營收同比增長37．00％，歸屬于母公司凈利潤同比增長46．78％，均高于2020年一季度同期業績增速。

　　外界一直對復星醫藥與輝瑞BioNTech疫苗合作引入的新冠疫苗很重視，但復星醫藥其它業務也有亮點，包括僅漢利康（利妥昔單抗注射液）、蘇可欣（馬來酸阿伐曲泊帕片）、漢曲優（注射用曲妥珠單抗）等新品有望在今年貢獻數十億營收，器械設備端與醫療服務板塊也值得期待。

　　綜合看，復星醫藥去年股價上漲與涉及新冠疫苗有很大關系，但主要營收還得靠其它產品支撐。

　　有機構人士表示，“mRNA生產技術仍具有壁壘，短期內難以被其他藥企完全掌握，持續看好疫苗板塊。”而且，現在國內券商機構更看重疫苗企業的創新產品落地情況。經過今日大跌后，疫苗股反而會出現短線交易機會。