長坡厚雪的醫美，新氧價值幾何？
03 長坡厚雪的醫美，新氧價值幾何？
企業的價值主要包括兩個層面，其一是企業為社會創造的價值，其二是企業在資本市場中的投資價值，一個不為社會創造價值的企業，也將沒有任何的投資價值。
醫美是一個具有很強特殊性的行業。
整個產業鏈上，上游占據了主要利潤，包括華熙生物、愛美客在內的企業收入占全行業的32％～52％。中游，互聯網流量入口約占28％～60％；而分給私人機構的利潤少之又少，僅有－10％～13％。整個行業，盈利的機構不足30％。
我國醫美行業的現狀是，近幾年的增速水平遠超國際平均，市場體量也僅次于美國居全球第二，而醫美消費的滲透率遠低于日本、歐美。
數據顯示，2012年中國醫美市場僅298億元，7年時間增長到2019年的1769億元，年復合增速高達29％。并且，據艾瑞咨詢數據，中國醫美增速未來幾年仍有有望實現超20％的年增長，到2023年市場規模有望突破3000億元。
滲透率方面，從2018年看與其他發達國家相比，中國的醫療美容項目滲透率仍然很低，2018年醫美千人滲透僅為14．5人，而美國則為52．3人，韓國為89．3人，整體滲透率提升空間4－6倍左右。
同時，國內醫美行業快速爆發的過程中，很多痛點依然沒有解決，很多問題依然存在。
目前最明顯的兩個問題，一是行業中機構魚龍混雜。艾瑞咨詢在《2020年中國醫療美容行業洞察白皮書》中估算，2019年中國具備醫美資質的機構約1．3家，并且依然有15％合法機構存在超范圍經營的違規行為；行業黑產依然猖獗，估算全國有超過8萬家生活美業店鋪非法開展醫療美容項目，合法醫師僅占行業28％。
這些機構存在的不規范現象甚至是非法經營，導致了多起醫美事故，這也成為了很多消費者的顧忌。
另外，醫美機構獲客費用高，成為市場的痛點。醫美客戶單個成本達到數千元，導致市場上盈利的醫美機構不足3成。
成本鏈條轉移到消費者，便給消費者造成了醫美行業暴利的印象。
醫美行業長坡厚雪，市場空間大；同時問題和困難多，無論是消費者還是機構，都需要一個專業的渠道來進行供需匹配。如何改變這一現狀，讓大眾放心的變美是新氧一直思考的方向。
新氧的邏輯是通過先獲得用戶基礎，從而吸引機構入駐，當體量達到一定水平，再通過建立篩選、淘汰、反饋機制。最終實現以內容生態構建影響力、完善信任鏈條。
無論是品牌營銷還是技術研發，新氧的核心都是著眼于長遠，用空間換時間。品牌營銷的投入換來的是消費者心智，技術研發投入帶來的體驗提升換來用戶體驗，以及對行業來說更大的水池。
一個例子是，新氧在去年開發的視頻面診和魔鏡測臉等工具帶動下，整個2020年活躍用戶增速達到了100％以上。
同時可以看到，新氧的價值在過去的一年時間里被嚴重低估。
受到疫情的影響，線下零售和服務受阻，消費者消費能力受到削弱。
隨著居民消費的修復，醫美行業開始重新回歸爆發增長。長期來看，醫美行業依然是黃金賽道；短期來看，華熙生物、愛美客、朗姿股份等醫美概念企業已經成為資本市場熱捧的對象。
同樣，新氧的業績在今年開始大幅反彈，營收和利潤均呈現良好的增長態勢。
從新氧的業績中也可以看到，營收、利潤等都大幅反彈。新氧Q2季度業績指引提到，第二季度總收入將在4．3億到4．5億元，同比增長31％－37％。
目前新氧的股價為8．7美元每股。
不久前，德銀給予新氧買入評級，目標價16．2美元；花旗銀行給予新氧的目標價為15．5美元。
花旗認為，對新氧增長態勢保持樂觀主要給予四點：活躍的社區以及其吸引的快速增長的活躍用戶量；盈利潛力可觀；基于專業能力以及成熟的社區，相較于絕大多數競爭對手而言，新氧能夠為醫美服務商提供更低的用戶獲取成本；中國市場強勁的醫美消費需求。
作為行業發展史上的重要樣本，新氧不僅參與了行業變革的重要過程，還通過用互聯網技術改造醫美，引導行業正向循環，并在醫美這條黃金鋪就的賽道上持續奔跑。
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