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“在海吉亞醫療的規劃中，未來十年公司的年化增速將達到25．87％。”

作者：剛好編輯：tuya出品：財經涂鴉

提到連鎖醫療被眾人所熟知的便是愛爾眼科和通策醫療，二者均在A股上市，分別選中了眼科和齒科不同的賽道，通過類似的醫生合伙人機制成就了各自領域內的長期大牛股，如果將同樣類似的模式搬到其他醫生科室會孕育出同樣的大牛股嗎？《財經涂鴉》關注到了前不久在港股上市的海吉亞醫療。

海吉亞醫療成立于2009年，所選的賽道為腫瘤治療領域。雖然不像眼科和齒科擁有更大的受眾，但是這樣一個關乎患者生死的賽道同樣有著巨大的剛需。公司抓住的是中國腫瘤治療資源的分配不均的機會，對比發達國家，美國每百萬人口的放療設備是14．4臺，日本、歐洲是12－13臺，而中國的這一數據僅為2．7臺，并且大部分資源集中在在一、二線城市。按照國內當前腫瘤的發病率在每十萬人口250人測算，所有提供腫瘤治療服務的機構遠遠滿足不了新發病人的需求。即使是在一線城市，腫瘤治療服務機構也是非常緊缺，真正擁有腫瘤專科醫院的城市不多，北京有兩所：東腫瘤和西腫瘤醫院，上海有一個，復旦腫瘤醫院。然而以上海為例，2000萬常駐人口，1000張床也遠達不到新發病人的首診需求。

來源：公司財報

來源：公司財報

從公司最新披露的半年報來看，與腫瘤相關的業務在主營收入中占比達47．2％，相較去年同期呈逐漸遞增的趨勢，并且由于腫瘤相關業務的毛利率極高，盡管當前公司的綜合毛利率僅為34．2％不及愛爾眼科與通策醫療的40％以上，但是隨著公司主打的第三方放療業務的占比逐漸提升，公司未來毛利率改善和提升的空間也是極具想象的。

市場有剛需和亟待解決的痛點，根據公司情報專家《財經涂鴉》的獲悉，現已布局11個省份，完成了標準化業務模式和管理模式的海吉亞計劃未來2－3年內將會把覆蓋范圍提升至全國18個省，并且提出了10年10倍資本的計劃，這也意味著在未來十年公司年化的增速將達到25．87％。

有了高速發展的計劃，為保障目標的達成，《財經涂鴉》了解到，公司將在內伸和外延上下功夫。僅靠內伸，除腫瘤新發病人外，舊病人還會持續治療，公司預計可保持20－30％的速度。同時上市公司也有清晰的醫院新建計劃，根據招股書披露，共5家醫院在建。

外延上，海吉亞過去兩年因IPO和合規需求放慢了些步伐，但在上市之后，解開束縛的公司將重新開啟外延的道路，雖然過往收購了7家醫院，但公司仍未使用過財務杠桿，未來在并購的道路上，增加財務杠桿的使用，也將加快公司在并購上的節奏。

關于醫院選址的布局，海吉亞目前已與山東衛健委及地方政府形成了平臺，煙臺、青島等當地政府都希望公司去建醫院。根據公司內部的測算，當前國內百萬人口以上的城市都是具有布局醫院的空間，算上每年新發病人2－3千，再疊加當地現有存量病人，上千名慢性病人都是需要得到持續治療與關懷。

除了醫院網點的加密，前、后端服務市場同樣存在機會。公司在前端已經開始提供標準化的腫瘤早期篩查業務以解決公立醫院人滿為患的痛點。未來有望成為腫瘤治療類的“美年健康”。

后端的健康管理服務領域，公司同樣重視，對于腫瘤患者后期生活質量的大幅下降，止痛、營養、臨終關懷等撫慰和綜合治療都是未來業務拓展的方向，補充公立醫院沒有的業務缺口。

有清晰的成長規劃，具體的增長目標，針對性的解決了擁有巨大市場空間的剛性需求，同時又因為癌癥患者的慢性病管理需求，患者的復診頻次，又或是治療周期都遠大于眼科或是齒科，《財經涂鴉》認為腫瘤特色醫療的藍海市場具備產生優質長期成長公司的潛力，目前已是行業第一的海吉亞上市之后獲得的品牌效應以及在資本助力下，是非常有希望成為下一個“愛爾眼科”的。或許真是因為具有這樣的潛力，已被納入滬深港通的海吉亞，國內資金持股的占比已從最初的不足4％，提升至了接近9％。