瑞士NVT股權完成交割,藍帆醫療正式邁入結構性心臟病黃金賽道
歷時9個月,藍帆醫療的海外并購案終于劃上完美句點。6月9日晚間,藍帆醫療發布了《關于收購瑞士經導管主動脈瓣置換(TAVR)公司NVT AG 100%股權交割完成的公告》。藍帆醫療在公告中稱,出資13.9億元人民幣收購介入主動脈瓣膜公司 NVT AG(以下簡稱“NVT”)100%股權事項已順利交割,即日起,總部位于瑞士的心臟瓣膜研發企業NVT將正式并入藍帆醫療。

NVT主要產品為TAVR(經導管主動脈瓣置換術)的植入器械——Allegra,主要用于治療主動脈瓣狹窄疾病。2019年全球TAVR市場40億美元,TCT(美國經導管心血管治療會議)預測,2025年,TAVR的經濟價值將超越冠脈支架。
隨著NVT的加入,藍帆醫療正式邁入TAVR這一高成長性、百億級賽道。心腦血管事業版圖進一步強化,高值耗材產品線得到重磅產品的加盟,進一步加速公司的盈利性增長。
藍帆醫療董事長劉文靜表示:“收購NVT是藍帆醫療戰略發展歷程中具有里程碑意義的一步,公司并入NVT后,藍帆醫療心腦血管事業版圖正式邁入到前景廣闊的微創介入結構性心臟病療法領域,又嫁接了一個方興未艾的全新賽道,增添了一個造福患者的劃時代產品,開啟了一個對標世界、造福患者的新未來。”
顛覆性醫療技術,TAVR市場前景不可限量
藍帆醫療公告顯示, NVT主要產品為 TAVR(經導管主動脈瓣置換術)的植入器械——Allegra,主要用于治療主動脈瓣狹窄疾病。
近年來,TAVR一直是心血管學術及投資的熱門領域,與傳統治療手段相比,TAVR 產品作為一種微創瓣膜置換手術,可以像 PCI(經皮冠狀動脈介入治療術)手術一樣通過血管將介入器械送至心臟,從而完成瓣膜置換,恢復瓣膜功能。經過近幾年的臨床研究,TAVR的適應癥已一路從高危重度主動脈瓣狹窄患者逐漸拓展到中危甚至低危患者。 TVT CHICAGO會議數據顯示,2018年度全球實施TAVR大約12.5萬例。并且每年以超過20%的速度增長,預計到2025年全球TAVR將接近29萬例。2018年TAVR產品全球規模達35億美元,預計到2021年其規模將超過50億美元,2024年或將翻倍,達70億美元,年均復合增長率(2018-2024E)達到12%,高于全球多數醫療器械子行業,處于快速成長期。

由于TAVR產品技術含量高、研發難度大,目前全球 TAVR 的置入器械產品較為稀缺。NVT 在該領域具有較強的研發實力,其核心產品 Allegra在2017 年3月取得了歐盟 CE(CONFORMITE EUROPEENNE)認證,為登陸歐洲市場的僅有的五大TAVR生產廠商之一,另外四家分別為愛德華生命科學、美敦力、波士頓科學及雅培,均為綜合性跨國醫療器械行業巨頭。NVT是僅有登陸歐洲市場的五大TAVR生產廠商之一,其在結構性心臟病領域的地位不言而喻。

▲ 國內TAVR潛在適應癥人數及市場規模估算 數據來源:星無限資本

▲ 國內TAVR市場規模預測 數據來源:華泰證券研報
國內TAVR市場還處于萌芽期,滲透率只在0.1%左右,技術還處于市場導入期,我國目前為止僅做了近2000例左右的TAVR,國際上已經完成約35萬例的TAVR,對比之下,我國TAVR手術擁有很大的增長空間,潛在市場空間非常巨大。據星無限資本、華泰證券研報數據顯示(上圖),預計到2029年,我國ssAs患者數將達到358.7萬人,TAVR市場規模將突破百億規模,達到131.2億元,未來市場空間可謂巨大。
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