四川首家“登科”企業出師未捷 暫無“生物”藥的苑東生物還有哪些問題？
歷時近5個月，在監管、市場等多方質疑下，苑東生物的科創板之旅止步問詢環節。
29日晚間，上交所科創板官網更新項目動態，四川首家申報企業苑東生物被終止審核，至此，四川的科創板申報企業僅剩秦川物聯、成都先導兩家，均處于問詢環節。同時，已經過3輪問詢的龍軟科技被暫停審核，其會計師事務所為瑞華。
實際上，自4月3日被受理以來，苑東生物就因科創成色成疑、業績依賴補助、銷售費用猛增、合作方前科累累等問題備受質疑。
“領導說公司有戰略調整安排。”苑東生物如是向《科創板日報》回復撤單原因。巧合的是，2017年苑東生物從新三板摘牌的理由，同樣是“公司經營及發展戰略調整”。
苑東生物暫無“生物”藥
招股書顯示，苑東生物專注于高端化學藥的研發、生產與銷售，產品聚焦抗腫瘤、糖尿病、心血管、麻醉鎮痛、兒童用藥等重大疾病領域，已成功實現16個化學藥制劑產品和11個化學原料藥產品的產業化。主營業務由化學原料藥、化學藥制劑、技術服務三大塊構成，其中化學藥制劑貢獻了90％以上的主營收入。
截至7月17日，苑東生物經歷了4輪問詢，隨后進入“休眠”。
在問詢中，上交所要求公司補充披露能夠衡量核心競爭力或技術實力的關鍵指標、與可比公司的比較情況、核心技術的先進性、在國內外市場所處地位等。此外，上交所要求公司結合已上市產品全部屬于仿制藥、2款在研藥的具體臨床進展及相關研發投入情況，審慎判斷以仿制藥為收入來源的情形，是否符合科創板定位，是否符合《上海證券交易所科創板企業上市推薦指引》有關高端化學藥的定位。
苑東生物回復稱，公司已具備注射液、凍干粉針劑、片劑、膠囊劑等多種劑型和化學原料藥的生產能力，并已布局生物藥領域。公司7個主要在產產品中，有3個屬于國內首仿，首家通過一致性評價的有2個，主要在產和在研產品屬于國家發改委定義的“高端藥品”。并通過舉例，稱公司已掌握具有自主知識產權的核心技術，擁有高效的研發體系和市場認可的研發成果，同時還可以實施科技成果轉化為經營成果，因此符合科創板定位。
然而，正如公司自己所言，其才開始“布局生物藥領域”。實際上，公司目前的收入來源主要為化學藥，生物藥尚未貢獻收入。37個在研藥物中，生物藥只有2個，且僅處于藥學研究階段，尚未進入臨床實驗。公司名稱也是2015年底才由“苑東藥業”改為“苑東生物制藥”。
上交所還提及，“發行人招股說明中多處表述做出修改，如技術領先等刪除”。要求排查招股書中與核心技術及行業地位相關的信息，以客觀、準確反映發行人真實狀況，以免誤導投資者，可謂言辭犀利。
3年拿1．18億元補貼
財務數據顯示，2016～2019上半年，公司分別實現營收3．39億元、4．76億元、7．69億元和4．75億元；凈利潤分別為5731萬元、6436萬元、1．35億元和0．79億元。
對于經營業績保持較快增長的原因，苑東生物在首輪問詢回復中表示，主要因為報告期內加大市場開拓，主要產品的銷量持續增長；主要產品枸櫞酸咖啡因注射液、布洛芬注射液的批件均系在報告期內取得，給公司帶來了新的增長點；主要產品富馬酸比索洛爾片產品成為首個通過一致性評價產品，提升了該產品的銷售收入。公司同時表示，在研產品儲備豐富，后續陸續上市后，將為公司持續帶來新的銷售增長點。
盡管如此，公司的盈利質量并不高，2016～2018年政府補助合計達49項，補助收入分別為2607．93萬元、3179．58萬元和6001．93萬元，占凈利潤的比重達到45．5％、49．4％、44．45％，3年累計獲得補貼1．18億元。同時，公司所得稅優惠金額分別為797．18萬元、1344．68萬元和778．5萬元。政府補助與稅收優惠合計，占凈利潤比重分別為59．41％、70．29％、50．22％。
8800萬推廣費給了“新手”
2016～2018年，苑東生物的毛利率分別達79．26％、85．08％、88．67％，高于同行平均水平。而在其營業成本中，銷售費用特別突出，報告各期分別約1．45億元、2．24億元和4．12億元，占當期營收的42．91％、46．93％和53．60％。其中主要為推廣費，占銷售費用的89．7％、90．2％、93．4％。公司稱，其推廣費主要包括學術推廣、市場調研和物料費等。
龐大的市場推廣費用也引起上交所警惕。苑東生物在回復首輪問詢中稱，2018年，公司新增推廣服務商128家，推廣服務商總數達607家。
上交所在第四輪問詢中，要求公司進一步說明，主要推廣服務商來源于公司的收入占其總收入的比例，若推廣服務商存在商業賄賂等情形，公司是否應承擔法律責任。苑東生物回復稱，報告期內，主要推廣服務商同時與多家藥企合作，來自公司的收入均未超過50％。
數據顯示，2018年前五大推廣服務商合作費用分別為2233．18萬元、2104．61萬元、1595．36萬元、1431．97萬元、1429．08萬元，合計8794．2萬元。然而，2018年前五大推廣服務商均為新成立的公司，且均為個人控股企業，個人股東均難以查詢到任何醫藥背景。其中2家是成立當月即與苑東生物開始合作，另外3家成立次月即開始合作，更像是為了苑東生物才成立的。同樣，2016年、2017年的前五大推廣服務商中，大部分也是剛成立就與公司開始合作。
前科累累的“豬隊友”
縱觀招股書，一家叫做“成都天臺山”的企業舉足輕重。它不但是苑東生物的合作方，還曾是其前五大供應商之一，2018年更是躋身第五大客戶。
作為供應商，2016年、2017年來自成都天臺山的采購金額分別為750萬元和353萬元。
作為客戶，2018年成都天臺山貢獻銷售收入2988萬元。同時，“貢獻”了12．45％的應收款。
作為合作方，成都天臺山負責苑東生物4款藥品的生產，其中一款還屬于苑東生物的主要化學藥制劑產品。苑東生物還與成都天臺山簽訂了技術開發合同，許可后者使用其“鹽酸納美芬注射液灌封工藝制備方法”，期限為2017年至2027年。
而上交所在第四輪問詢中，對上述合作模式提出了質疑，要求說明公司及其實控人、董監高等，與成都天臺山等合作方是否存在關聯關系、是否存在利益輸送或收入利潤調節、合作產品的經營模式是否合法合規等。
苑東生物表示，公司合作產品的經營模式符合行業慣例，合法合規，對于關聯關系、利益輸送等問題一一否認。
然而，這家“身兼數職”的成都天臺山，歷史檔案并不光彩。公開信息顯示，其曾因生產的藥品不合格被相關部門多次點名、處罰、要求召回。
《科創板日報》（成都，記者 柴剛）
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