Q1終端眾生相：大眾與日產加庫存，福特和現代去庫存
2019-04-24 09:47
汽車投資參考
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3月的交強險數據出爐了，不包括交叉型乘用車在內的狹義乘用車的實際成交量達到147萬輛，而來自乘聯會的批發量數據是193萬輛，終端庫存凈增加46萬輛。
針對這種增加，胡夫認為，一方面是內因，即廠家銷售部門頂不住了；另一方面是有一個非常重要的外因在起作用，增值稅稅率從4月1日起從16％下調至13％；如果3月進貨4月出貨，經銷商有3個百分點的稅率差可供抵扣。
從品牌層面看，1季度終端庫存增加最多的是大眾品牌，凈增加18．44萬輛，其次是日產3．42萬輛；而去庫存態度最堅決是當屬現代和五菱，前者凈減少5．36萬輛，后者削去了4．51萬輛。
下圖的增幅是以Q1庫存增量除以當季交強險數據得出的，共有4個品牌的庫存增幅超過10％。雖然大眾是唯一庫存增量超過10萬輛的品牌，但就增幅而言，它還略遜于凱迪拉克。
雖說胡夫認為經銷商在3月有賺取稅率差額的沖動，但如此高的增幅也能說明廠家壓庫的“積極性”。
最后要特別討論一下福特，雖說新團隊上任后通常都愿意做低基數換取后續年份的高增長，但像全新的福特中國區管理層如此堅決去庫存的實操還真是不多見。關注NBA的讀者，都知道有個專門用于形容處于重建階段的球隊的詞，放在這兒，真的挺合適。
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