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評一周車股，察百態車市。

3月20日，國際幸福日。

股民卻悲喜交加。

A股開啟反彈，創業板指大漲逾3%。截至上午收盤，上證指數漲0.16%報4013.16點，深證成指漲1.57%，創業板指漲3.3%，北證50漲0.63%，科創50漲0.07%，中證A500漲1.01%，A股半日成交1.45萬億元。

板塊方面，光模塊、CPO概念股集體大漲，源杰科技盤中漲停，股價突破1000元。光伏概念股爆發，正泰電源、上能電氣等多只個股漲幅居前。

午后單邊下行跌幅擴大，滬指失守4000點。一名當了多年韭菜的股民朋友，半夜發牢騷，“打開交易軟件，差點以為自己走錯了片場”。全場近5000只個股集體下跌，一片綠。

“原油漲價，就折騰我的錢。”她說，”我真的沒空和你鬧了，大盤。”

韭菜不好當，1到2月被游資割，2到3月被量化割，好不容易熬到3月下旬，又被地緣政治牽著鼻子走。股民朋友的抱怨，卻是一個現實。所有的交易員都達成了一個共識：現在的股市，完全被原油價格綁架了。

多家公司認為，當前市場的核心壓制因素來自海外，中東局勢升級引發全球資本市場動蕩，油價飆升帶來的“滯脹”擔憂壓制了風險偏好。局勢的不確定性讓投資者對全球石油供應穩定性產生擔憂。

踩對賽道吃肉、踩錯賽道吃面的行情會愈發突出。

新能源、光伏等替代能源板塊，因能源安全邏輯，獲得中長期資金關注，迎來結構性機會。中下游板塊，汽車制造、物流運輸、基礎化工等依賴原油原材料的行業，成本壓力陡增，盈利預期會被下調。

剛剛舉行了大動作的小米汽車，對于股價的漲跌，有些始料未及。3月19日，小米發布新一代SU7，34分鐘鎖單1.5萬輛，產品在性能、安全、外觀、體驗上都進行了升級。同時，雷軍也宣布將在AI大模型上投入超過600億元。

看起來都是好消息，但是3月20日開盤，小米股價迅速下跌，跌幅超過7%。“發布會翻車了？”“小米新車，不被資本市場看好？”等等疑問，被刷屏。

不過，值得注意的是，發布會前，股價有所反彈，曾一度上漲超過5%，收報36.96港元。但是，次日便迅速轉為大跌。盡管新一代SU7在34分鐘內鎖單1.5萬輛，但這一數據被市場認為未達“爆款”預期。

與此同時，AI巨額投入引發短期回報疑慮。雷軍宣布未來三年在AI領域投入超600億元，今年就將超過160億元。

盡管大模型MiMo-V2-Pro技術表現亮眼，但資本市場認為，如此大規模的投入在短期內難以轉化為實質盈利，反而會加劇公司的財務壓力，并可能擠壓手機、IoT等核心業務的研發資源。市場從“為夢想估值”轉向“為現金流定價”。

包括花旗、摩根大通在內的多家國際大行集中下調小米目標價，最大降幅超30%。花旗更發布了為期30天的“短期觀察下行”評級。與此同時，小米的做空比例升至高位，形成“下跌-做空-再下跌”的負向循環，放大了股價的跌勢。

資本市場認為，由于原油價格上漲，科技股陷入深度回調。也暴露出市場對部分科技企業盈利預期的過度樂觀。在通脹預期升溫與流動性收緊的背景下，市場開始重新審視科技企業的盈利能力與估值水平。

不過，高盛維持對小米的“買入”評級，基于SOTP估值法的目標價為41港元。國內券商華泰證券也持類似觀點。雷軍之前對證券報表示，“2026年，小米技術創新有望迎來全新的突破。”

雷軍的AI磅礴計劃，沒有得到資本市場的充分認可，黃仁勛也未能幸免。

但是，這并不影響黃仁勛對AI的雄心壯志。3月17日凌，GTC大會上，黃仁勛展現出英偉達在AI算力基礎設施領域的“前所未有AI算力創收超級宏圖”。

“物理AI時代已經到來。”GTC 2026主題演講上，黃仁勛用這句話為整場大會定調。英偉達在今年GTC大會發布了一系列新品來適應推理需求，并用AI工廠的敘事來重塑自身護城河。

他還宣布，“到2027年，市場對Blackwell和Vera Rubin系統的訂單需求將帶來至少1 萬億美元的營收。”不意外的是，資本市場的反應冷淡。英偉達股價應聲跳漲4.3%后又下跌，最終收漲1.2%，華爾街認為，“上行空間并不大”。

分析師Ruben Roy在研報中寫道，“我們認為黃仁勛觸及了投資者社區正在討論的核心議題，更新后的積壓訂單數據更多是在驗證而非上調現有預期。”Roy對英偉達維持買入評級，目標價250美元。

前所未有的業績預測，并沒有催化成市場的熱情。英偉達面臨多路對手圍攻，云廠商自研芯片、國產算力崛起、定制化XPU蠶食市場……市場調研機構認為，AI服務器市場將從英偉達“一家獨大”走向“多元化競爭”。

在雷軍和黃仁勛因為“AI計劃”被資本市場冷待的前腳，馬斯克得到了“熱情對待”。

韋德布什證券公司的分析師丹·艾夫斯一份報告中將特斯拉的目標股價從350美元上調至500美元，并稱“自動駕駛的黃金時代現在已經來到了特斯拉的家門口。”

艾夫斯認為，特斯拉是一個平臺，可以利用自動駕駛和人工智能的融合——這是一場“人工智能革命”，最終可能使特斯拉與英偉達、微軟、亞馬遜、Meta、OpenAI和Alphabet并列。

他預計，到2026年底，特斯拉的市值可能達到2萬億美元。韋德布什上調目標價，反映了“未來估值創造的巨大階段”。他還認為，“特斯拉成為未來十年人工智能領域最好的純玩家之一……”

并給特斯拉一個緩沖期。“羅馬不是一天建成的，”他寫道，“特斯拉的自動駕駛和機器人戰略愿景也不是一天建成的。”

大家都踩的是AI智能賽道，資本市場的“區別對待”，足夠讓黃仁勛問一句，“為什么？”

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       原文標題 : 一周股評 | 資本市場對雷軍、黃仁勛和馬斯克搞“區別對待”？