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評(píng)一周車股，察百態(tài)車市。

在接連失守4000點(diǎn)和3900點(diǎn)后，本周的最后一天，A股終于迎來了光明時(shí)刻，用一條回升的曲線，讓市場(chǎng)看到了希望。

在中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議后，一系列信號(hào)的釋放，讓處于下行的市場(chǎng)迎來了轉(zhuǎn)機(jī)，特別是財(cái)政政策的支持，讓消費(fèi)這個(gè)經(jīng)濟(jì)三駕馬車中最重要的一部分，得以持續(xù)釋放。

截止周五收盤，兩市交易大幅上漲，滬指微漲0.41%，報(bào)3889.35點(diǎn)，深成指上漲0.84%，報(bào)13258.33點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板大漲0.97%，報(bào)3194.36點(diǎn)，兩市全天成交金額20922億元，較前日大漲13%，再度回到20000億元的交易規(guī)模，市場(chǎng)交易密集。

在大盤的帶動(dòng)下，市場(chǎng)也暖意初現(xiàn)，2686支股票上漲，更有84支股票漲停，主力資金流出減少，單日凈流出緊縮至38.18億元，較前一日減少了800多億元。

具體來看，最受關(guān)注的板塊依然是半導(dǎo)體行業(yè)，在人工智能的帶動(dòng)下，半導(dǎo)體行業(yè)依然是股市中最受追捧的，無論是前沿概念，還已經(jīng)落地的輔助駕駛、智能機(jī)器人都加速著產(chǎn)業(yè)規(guī)模的壯大。

俗話說，風(fēng)浪越大，機(jī)遇越多，在AI產(chǎn)業(yè)快速擴(kuò)張的狀態(tài)下，也創(chuàng)造了一個(gè)個(gè)新財(cái)富，上周五，國(guó)產(chǎn)芯片摩爾線程在成立僅5年后就順利登陸科創(chuàng)版，上市當(dāng)日即大漲425.46%，創(chuàng)下了新的歷史。

本周，摩爾線程的大漲態(tài)勢(shì)依然沒有停歇的勢(shì)頭，一路沖高到941.08元每股，比發(fā)行價(jià)的114.28元足足漲了8倍之多。早在上市之前，摩爾線程就被視為今年A股的財(cái)富密碼，募集資金時(shí)一簽難求，事實(shí)也證明，難求的背后是高收益率，僅上市當(dāng)日，摩爾線程一簽（500股）的浮盈就超過25萬元。

除了漲勢(shì)驚人外，摩爾線程還創(chuàng)下了多個(gè)A股之最，從6月30日提交IPO申請(qǐng)，到10月30日獲得證監(jiān)會(huì)注冊(cè)批復(fù)，摩爾線程僅僅用了122天，刷新了科創(chuàng)板銷量新高。

之所以摩爾線程如此被看重，還是因?yàn)槠湔宫F(xiàn)出國(guó)產(chǎn)GPU替代的能力，當(dāng)下全球GPU市場(chǎng)幾乎被英偉達(dá)壟斷，甚至連軟件生態(tài)也被英偉達(dá)的CUDA壟斷，想要實(shí)現(xiàn)AI的自主可控，就需要實(shí)現(xiàn)源頭的可控。

與華為昇騰和寒武紀(jì)不同，摩爾線程的產(chǎn)品已經(jīng)覆蓋消費(fèi)級(jí)顯卡（如MTT S80）、AI訓(xùn)練卡（S4000/S5000）、智算集群（“夸娥”）、邊緣SoC（“長(zhǎng)江”）等多個(gè)市場(chǎng)，展現(xiàn)出通用替代的產(chǎn)品研發(fā)實(shí)力。

其芯片已經(jīng)支持300+的AI模型，覆蓋大模型訓(xùn)練/推理、智能駕駛仿真、工業(yè)數(shù)字孿生、醫(yī)療影像等場(chǎng)景，足以讓國(guó)內(nèi)用戶實(shí)現(xiàn)對(duì)英偉達(dá)的算力依賴。

巧合的是，就在摩爾線程上市后，英偉達(dá)宣布美國(guó)政府已經(jīng)特許其向中國(guó)市場(chǎng)出口H200芯片，當(dāng)然附加條件是僅限出售給“經(jīng)美國(guó)政府批準(zhǔn)的中國(guó)客戶”和銷售收入的25%須上繳美國(guó)財(cái)政部，作為“技術(shù)授權(quán)費(fèi)”或“國(guó)家安全補(bǔ)償”。

即便如此，英偉達(dá)的H200還是能夠?qū)��?guó)內(nèi)市場(chǎng)造成影響，從算力上來說單顆H200的算力是此前H20的6倍以上，售價(jià)也只需20萬元，經(jīng)濟(jì)性可觀，是全球主流的高性能AI訓(xùn)練芯片之一。

除了摩爾線程這樣的通用芯片制造商外，在汽車行業(yè)，同樣掀起了國(guó)產(chǎn)替代浪潮，本周地平線在深圳舉辦了技術(shù)生態(tài)大會(huì)，會(huì)場(chǎng)中幾乎是以汽車行業(yè)為主，國(guó)內(nèi)的主機(jī)廠幾乎都參會(huì)。

大眾汽車中國(guó)首席技術(shù)官吳博銳、比亞迪汽車新技術(shù)研究院院長(zhǎng)楊東升都做了主旨演講，在為期兩天的會(huì)議中，還有眾多的車企技術(shù)負(fù)責(zé)人和輔助駕駛技術(shù)公司的高管進(jìn)行分享。

這背后是地平線在車用芯片上的多年深耕，終于在2025年集中式的爆發(fā)，年初比亞迪提起的“智駕平權(quán)”帶動(dòng)了一整年的技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)，而比亞迪出貨最多的天神之眼C方案中，地平線和英偉達(dá)同為供應(yīng)商，展現(xiàn)出國(guó)產(chǎn)替代的技術(shù)實(shí)力和市場(chǎng)認(rèn)可。

下半年，地平線發(fā)布了自己的高階輔助駕駛HSD，同時(shí)搭載地平線征程6芯片的高階輔助駕駛方案也加速落地量產(chǎn)，地平線以雷霆之勢(shì)席卷了輔助駕駛行業(yè)，征程6芯片成為替代Orin芯片的最佳選擇。

在此影響下，地平線的股價(jià)一周內(nèi)維持上漲，截止周五收盤報(bào)收9.010港元，上漲3.8%，周漲幅更是達(dá)到了7.26%，多家機(jī)構(gòu)維持了地平線買入的評(píng)級(jí)。

除了人工智能這樣的前沿產(chǎn)業(yè)大受追捧外，作為“新三樣”的動(dòng)力電池同樣展現(xiàn)出強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)能力。

隨著三季度財(cái)報(bào)發(fā)布之后，寧德時(shí)代和資金礦業(yè)高居幾家重倉(cāng)榜一二的位置，有超過2000支基金重倉(cāng)寧德時(shí)代，持倉(cāng)市值約2000億元，超過1500支基金重倉(cāng)紫金礦業(yè)。

從股市上來看，寧德時(shí)代已然是最賺錢的動(dòng)力電池企業(yè)，特別是在四季度車企交付沖量的帶動(dòng)下，寧德時(shí)代的行業(yè)影響力再度被放大，擁有大規(guī)模產(chǎn)能的寧德時(shí)代成為了新能源車企必須要爭(zhēng)取的對(duì)象，二供再好，也不如能出貨的寧德時(shí)代。

更何況，寧德時(shí)代雖然不造車，但整個(gè)產(chǎn)業(yè)布局卻不斷向汽車產(chǎn)業(yè)蔓延，從汽車后市場(chǎng)的寧家服務(wù)，到與京東、廣汽合作的埃安UT super車型，都能看見寧德時(shí)代的商業(yè)板塊不斷壯大。

當(dāng)然，無論是人工智能、AI芯片還是動(dòng)力電池，目前最重要的載體依然是新能源汽車，雖然具身智能的產(chǎn)業(yè)潛力巨大，但從目前的產(chǎn)業(yè)規(guī)模來看，新能源汽車產(chǎn)業(yè)依然是唯一能實(shí)現(xiàn)規(guī)模化應(yīng)用的產(chǎn)品。

本周最重磅的消息，當(dāng)屬中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議上，部署明年經(jīng)濟(jì)工作上“堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)”時(shí)稱，要優(yōu)化“兩新”政策實(shí)施。

這一政策被解讀為，持續(xù)兩年的大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新政策將繼續(xù)延續(xù)，將繼續(xù)推動(dòng)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。

根據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，今年前11個(gè)月，汽車以舊換新超1120萬輛，帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)的平穩(wěn)增長(zhǎng)，此前在政策不明朗的狀況下，11月的國(guó)內(nèi)新能源汽車增長(zhǎng)呈現(xiàn)放緩的態(tài)勢(shì)，低于全年19%的增速。

隨著政策的明朗，12月新能源汽車市場(chǎng)或?qū)��?huì)迎來反彈，展現(xiàn)出強(qiáng)大的消費(fèi)力。

同時(shí)多位專家表示，2026年的“國(guó)補(bǔ)”額度或?qū)⒃?025年的基礎(chǔ)上適度增加，也同樣利好新能源汽車的銷售，彌補(bǔ)購(gòu)置稅退補(bǔ)的影響。

在政策的影響下，A股多家車企的股價(jià)都在周五呈現(xiàn)反彈，其中長(zhǎng)城汽車大漲2.95%，上汽集團(tuán)、比亞迪、北汽藍(lán)谷、長(zhǎng)安汽車和賽力斯都實(shí)現(xiàn)了上漲。

可以說，隨著2026年政策的逐步落地，國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)還會(huì)以高速增長(zhǎng)的狀態(tài)引領(lǐng)全球，同時(shí)車企間的競(jìng)爭(zhēng)也遠(yuǎn)未到?jīng)Q賽圈，誰也不敢說自己已經(jīng)拿穩(wěn)了入場(chǎng)券。

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       原文標(biāo)題 : 一周股評(píng)｜“兩新”政策加碼A股，英偉達(dá)再迎一個(gè)“攔路虎”