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兩個月市值蒸發超550億,“掃地茅”科沃斯到底出了什么問題?

連續上漲14個月之后,“掃地茅”科沃斯股價突然迎來了大幅的調整。

據統計,自7月15日創出了252．71元的歷史最高點后,科沃斯股價開始快速回落。截至9月17日,科沃斯股價報收153元,不到兩個月時間股價大跌超過38%,市值也較最高點蒸發超過了550億。

作為近兩年來最火熱、漲勢最猛的科技股之一,科沃斯緣何會大幅下跌?

從代工廠到千億“掃地茅”

雖然掃地機器人在近幾年才慢慢火起來,但其實科沃斯已經有23年的歷史了。

回顧科沃斯的發展史,雖然如今市值一度超過1000億,但剛開始的時候,科沃斯也只是一家小小的代工廠而已。

1998年,時任大學老師的科沃斯創始人錢東奇辭去了“鐵飯碗”工作,決定下海經商創業;由于當時外國企業扎堆進入中國市場,企業代工的需求非常大,錢東奇也瞄準了代工生意;不久之后,科沃斯的前身泰怡凱電器公司便在蘇州成立,主營吸塵器代工業務,為飛利浦、松下電器等大型跨國家電企業代工。

在代工的過程中,錢東奇和泰怡凱電器學到了不少外國先進的技術,不滿于只做代工生意的錢東奇,一邊總結外國的生產技術,另一邊則不斷投入研發,最后逐漸開發出了吸塵器、除螨儀等清潔小家電的生產線。

一邊代工,一邊小家電,沒過多久錢東奇就賺到了人生中的第一桶金。

2006年,正當企業發展得順風順水的時候,錢東奇卻做出了一個大膽的決定——創立品牌“科沃斯”,從以前的代工生產轉變為品牌化自主生產,并決定投身掃地機器人業務,組建掃地機器人研發團隊。

沒過多久,科沃斯的第一款掃地機器人誕生了,隨著公司掃地機器人業務進展順利,2011年,錢東奇決定停止吸塵器業務,不再幫外國企業代工,并專攻掃地機器人業務。

錢東奇的做法是正確的,2012年,真正意義上的科沃斯掃地機器人問世,科沃斯也逐漸成為了整個掃地機器人行業的龍頭企業;2018年,科沃斯頭頂“掃地機器人第一股”的光環成功登陸A股市場。

2020年,各種因素導致人們對于衛生和健康越發重視,掃地機器人的需求暴增,科沃斯也迎來了股價爆發期,從2019的19．79元/股最高漲至252．71元/股,市值最高達到了1445．5億,完成了從小小代工廠到千億“掃地茅”的蛻變。

減持引發大跌,科沃斯兩個月蒸發超550億

經歷了持續一年多時間的股價上漲之后,最近科沃斯股價突然大幅回調。

據統計,截至9月17日,科沃斯股價報收153元,不到兩個月時間股價大跌超過38%,市值也較最高點蒸發超過了550億。

不過,雖然近兩個月股價大幅回落,但在業績方面,科沃斯的并沒有什么問題,反業績比較好。

根據財報數據顯示,今年上半年,科沃斯實現營收53．59億,環比增長19．95%,同比增長123．11%;實現凈利潤8．5億,環比增長45．53%,同比增長543．25%,營收和凈利潤都實現了“三位數”的增長。

那么,為何近期科沃斯股價會突然大跌呢?這背后,恐怕與大股東的“清倉式”減持有關。

根據公司公告顯示,2019年5月30日,在科沃斯限售股解禁兩天后,持有科沃斯IPO前股份3284．75萬股,占公司總股本8．21%的大股東泰怡凱電器有限公司發布股份減持告知函,減持數量為不超過公司總股本的2．46%。

此后,泰怡凱開啟了“規律性”減持,最近的一次是在7月14日,泰怡凱電器有限公司擬減持股份數量合計1027．96萬股,不超過公司目前總股本的1．80%而其持有股份也為總股本的1．80%,幾乎是“清倉式”減持。

據統計,在近三年的減持中,泰怡凱電器有限公司累計套現金額達到了43億。

科沃斯還能重回巔峰嗎?

雖然近期股價大跌,但從業績來看,科沃斯并沒有太大的問題。

那么,“掃地茅”科沃斯未來還有機會重回巔峰嗎?

首先,雖然是國內掃地機器人行業的龍頭,但近幾年科沃斯股價大漲,是跟行業景氣度有很大關系。

目前,雖然經歷了股價大跌,但科沃斯的市值還有875億,市盈率為51．5倍,而號稱全球最大的掃地機器人企業Irobot的總市值為23．4億美元,折合人民幣為150．79億,市盈率為21．03倍,兩相對比下,科沃斯近期股價大跌,其實只是正常的回調而已。

其次,雖然是國內掃地機器人龍頭,但近年來科沃斯研發投入比重則并不是那么高。

根據半年報數據顯示,今年上半年,科沃斯的營銷費用為12．18億,去年同期為5．279億,同比漲幅達到了130．69%,營銷費用占營業總成本的比例為27．8%;而上半年科沃斯的研發費用為2．023億,去年年期為1．387億,同比增長了45．84%,研發費用的增速要遠遠低于營收費用的增速,且研發費用占營業總成本的比例僅為4．6%。

作為一家科技企業,研發能力是科沃斯最重要的護城河,一旦有一天研發能力跟不上,科沃斯則很可能被其他企業所超越。