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6月11日美股暴跌，你可能以為，市場上紛紛傳聞說是擔憂疫情重來的原因。問題在于，人們一直都在擔憂疫情重來啊。但因為有了美聯儲承諾無限印鈔，美股不照樣從3月份的低點到現在，短短3個月就上漲了50％還多。真正的原因是：美聯儲公布的數據顯示，美聯儲的印鈔步伐開始大幅度放緩。以美聯儲的資產負債表規模每周變化的額度為基礎，我把時間節點都給標注出來（如下表）。

為啥美股在6月11日暴跌了呢？你看看美聯儲從疫情爆發以來每周的印鈔量。疫情爆發之后，在3月份的時候，美聯儲每周額外狂印5000億美元送給市場；4－5月份，每周也狂印近2000億美元左右；結果6月11公布的數據，只額外印了37億美元。市場馬上就開始擔心，美聯儲是不是要給市場斷奶了，當然要表演一下“死給你看”的游戲。同樣根據上面的表格，從2月底4．1萬億美元到現在的7．1萬億美元，過去3個月里，美聯儲狂印了3萬億美元。在央行主導市場的時代，印鈔規模直接決定了資產的價格，作為全球大類資產風向標的美股，一向與美聯儲的資產負債表規模擴張有著密切的關系——特別是金融危機有趣的是，在美聯儲的記者會上，有人詢問美聯儲主席鮑威爾，說美聯儲你們這么擴表難道不擔心再度引發資產泡沫么？鮑威爾裝腔作勢又義正辭嚴地回答：“我們完全不關注資產價格向某個特定方向的變動，我們只是希望市場能夠發揮作用并部分歸功于我們的工作。” 鮑威爾嘴中所謂的“市場有效運行”，無非是就業和通脹數據，他的意思是說，如果就業率不上升，通脹不起來，那么美聯儲并不在乎什么資產價格，哪怕給推升到天上去也不要緊。看看，人家美聯儲一切都是為了市場，一切都是為了人民，比上帝還要光輝和正義。又有媒體問到，美聯儲如何看待貧富差距和社會平等問題。

眾所周知，推升資產泡沫一定會加大貧富差距。 鮑威爾用標準的官方語言回答：“平等性問題困擾我們40多年，但這跟貨幣政策無關。” 美聯儲永遠也不會承認，2002年以來，正是他們拼命釋放流動性，不講節操、沒有底線地購買各種資產，一步步鼓勵和縱容資產泡沫，然后加大了整個社會的貧富差距——因為，富人或者大型金融機構，可以直接或間接得到中央銀行的廉價信貸資源，然后用這些資源來購買資產，借助資產價格暴漲拉大和普通人的財富差距，這樣一個如此明顯的簡單邏輯，美聯儲卻一直假裝看不見。看來，美聯儲的印鈔機會一直開足馬力轉下去，看不到盡頭。實際上，鮑威爾已經明確表示，以后QE會成為美聯儲的常規貨幣操作工具。

所以，美聯儲暫時的印鈔減緩，并不意味著真的會停止和減緩印鈔，很可能只是暫時的現象，本周美聯儲的印鈔量就有可能再度增加，到今年年底，美聯儲的資產負債表擴張到9萬億美元是極大概率事件。從6月11開始，美股剛剛有點兒大跌，標普500指數從3200點以上一路回落到3000點以下，美股本輪反彈動力似乎有衰減的趨勢。結果，6月15日，美聯儲就宣布，將通過二級市場信貸安排（SMCCF）自6月16日開始購買公司債，這一下子就再度為市場注入了強心針，于是，美股再度暴漲。從鮑威爾被任命為美聯儲主席以來，每次美股大跌之后，美聯儲都要出臺各種花樣措施來救市，而且還都是跌了之后不到一周之內就會出臺措施，然后，鮑威爾每一次都還信誓旦旦地說，美聯儲不關心資產的價格。這種睜眼說瞎話的本事，我可真佩服鮑威爾！爆發之后，美股的估值抬升，可以說基本上依賴于美聯儲的印鈔。