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京東物流和順豐在下沉市場并未直接交鋒。在高端物流市場則不同，高端物流本是順豐牢牢把控的基本盤，京東物流的入局，直接威脅到了順豐的霸主地位。

文丨初霽

BT財經原創文章

5月2日，京東物流通過港交所上市聆訊，京東分拆出的又一家子公司離上市只差一步之遙。

2月中旬遞交的招股說明書顯示，JD．com通過其子公司Jingdong Technology GroupCorporation間接持有39．24億股股份，約占已發行總股本的79．12％，是最大股東；劉強東通過Max Smart Limited和Fortune Rising Holdings Limited（劉強東均為唯一董事）分別持有JD．com 421，507，423股、22，743，428股B類普通股，擁有約76．9％投票權。

折算下來，劉強東掌握了京東物流約60．84％投票權，是京東物流的實際控制人。同時，劉強東還擔任京東物流的董事局主席兼非執行董事。

京東物流2007年開始作為京東集團內部的物流項目開始孵化，為了打造物流供應鏈，京東集團投入巨大，“拖累”整個集團近10年，目前在國際標準會計準則下依然處于虧損狀態。

目前，整個物流行業的盈利狀況不容樂觀。今年一季度，順豐控股凈虧損11．55億元，公開數據后首次虧損且虧損幅度很大，引發股價暴跌；“四通一達”更是被曝出單票毛利不足0．5元。

在物流行業“內卷”嚴重，利潤空間越來越窄之時，京東物流堅持上市，其業績和前景是否經得起市場考驗？

和順豐搶市場

京東物流最初作為京東內部孵化的項目，為京東的電商平臺服務，因為運輸速度快、服務好，成為京東電商的核心競爭優勢之一。所以業內普遍認為，京東物流成就了京東電商，京東電商同時也成就了京東物流。2017年，京東物流誕生10年后，整個倉儲、配送體系已經基本成熟，便成為獨立業務分布，開始對外提供服務。

這時候感到壓力最大的，應該是順豐速運。

縱觀中國物流快遞行業，“四通一達”雖然出現的早，但是一直走加盟、外包模式，并非所有倉庫都是自建、所有快遞員都是公司員工，一線網點更是大多不由公司完全把控，導致服務質量長期受到詬病。而順豐和京東物流都以重資產模式，一步一步打造出獨屬于自己的供應鏈，在服務和時效上穩居第一梯隊。

京東物流和順豐雖然都推出了特價產品打下沉市場，但下沉市場目前處于多方混戰狀態，順豐和京東物流并未直接交鋒。在高端物流市場則不同，高端物流本是順豐牢牢把控的基本盤，京東物流的入局，直接威脅到了順豐的霸主地位。

從已公布數據看，京東物流和順豐在營收總規模和盈利能力方面的差距不小。從2020年初至2020年9月30日，京東物流的總營收為495億元，順豐為1096億元。同期，京東物流的凈虧損為1171萬元，順豐凈盈利56億元。扣非后的凈利潤方面，京東物流和順豐分別為22．8億元和51億元，扣非后凈利潤率分別為4．6％和4．65％。

2018年至2019年、2019前三季度至2020年前三季度的營收增長率分別為31．62％和43．18％，順豐這兩段時期的同比增速分別為24．2％和39．13％。考慮營收規模基數本身有較大差距，京東物流在營收上的增速與順豐相比不算高。

不過，考慮到京東物流2017年4月才開始對外承接業務，有目前的體量實屬可觀。根據艾媒咨詢的統計數據，2018－2020年9月，京東物流外部客戶收入占比從29．9％已增長至43．8％。京東在此期間營收總增長率為59．38％，京東物流在享受了集團業務增長的同時，外部客戶收入占比還能快速提高，說明市場對京東物流的認可度高。

另外，京東電商平臺的物流業務是京東物流的基本盤，是順豐幾乎不可能打入的市場，這一部分業務體量不小。順豐嘗試著自己做電商平臺，但沒激起多大水花。從這一角度說，京東物流與順豐的競爭“不公平”，順豐的壓力要大得多。

做全球的供應鏈基礎設施服務商

京東物流的野心卻不止于瓜分順豐和“四通一達”等物流企業的市場，它最終的目標是“成為全球最值得信賴的供應鏈基礎設施服務商”。

將目標市場從中國擴大至全球，潛在市場體量就不一樣了。將“物流服務商”的定位變成“供應鏈基礎設施服務商”，在行業內的重要性就不一樣了，京東物流的野心很大。

為了實現野心，京東物流已經做了多年的沉淀和準備。招股說明書顯示，所有關鍵物流運營環節（包括倉儲、運輸、分揀及配送），京東物流都采用了先進的無人技術及機器人，包括自動導引車（AGV）、自主移動機器人（AMR）及分揀機器人、無人駕駛汽車等。這些都是最近大熱的研發方向，美團也號稱要大力投資機器人，以實現無人配送，而這一切京東物流已經走在前列。

截至2020年9月30日，京東物流在中國18個城市運營28個“亞洲一號”大型智能倉庫，其自有的倉庫管理系統（WMS）、運輸管理系統（TMS）及訂單管理系統（OMS）支持客戶供應鏈的數字化，能幫助客戶在銷售預測、商品配送規劃及供應鏈網絡優化等領域實現集中決策。

京東物流在基礎建設和研發方面確實投入巨大。截至2020年末，京東物流已擁有及在申請中的專利和計算機軟件版權超過4400項。

但是，京東物流在這方面尚未取得領先地位。截至2020年末，順豐已獲得及申報中的專利3，112項，軟件著作權1，593個，合計數量超過京東物流的數量，并且含金量同樣高，發明專利數量占專利總量的56％。

物流自建網絡的規模上，京東物流也略遜一籌。截至2020年三季度末，京東物流運營中的倉庫數量超過800個，順豐自建和加盟的倉庫總數是860個。2020年末，京東物流有超過19萬名配送人員，而順豐平臺累計注冊快遞員有410萬。

（圖片來源：順豐控股2020年業績報告）

截至2020年12月31日，京東物流在國內有約7280個配送站，順豐的加盟網點超過1萬個。在海外的布局方面，京東物流配送網絡已可觸達超過220個國家及地區，而順豐國際標快／國際特惠業務覆蓋海外78個國家及地區，國際小包業務覆蓋全球225個國家和地區。

很難說由于戰略目標不同，京東物流和順豐會不會在某一個節點選擇不同的發展方向分道揚鑣，但目前兩家還基本在向同一方向前進。順豐面臨壓力，也有先發優勢，在基礎設施的布局上還是壓著京東物流一頭。京東物流想要實現“全球基礎設施服務商”的宏大目標，恐怕巨額投入還要持續幾年。