華潤潤曜1.13億拿下立方藥業控制權，立方制藥退出第三方產品分銷配送業務
“立方制藥此舉意在聚焦醫藥工業業務；「華潤系」外延并購再添一例。”
作者：soleil
編輯：tuya
出品：財經涂鴉（ID：caijingtuya）
時隔兩個月，立方藥業51％股份的作價終于出爐，距“華潤系”將后者控制權收入囊中也僅有一步之遙。
據公司情報專家《財經涂鴉》消息，立方制藥（003020．SZ）3月2日晚發布重大資產出售報告書（草案）。根據公告，華潤潤曜擬以現金方式向立方制藥子公司立方藥業增資，以1．13億元認繳立方藥業新增注冊資本7258．65萬元。增資完成后，華潤潤曜持有立方藥業51％的股權，立方制藥持有立方藥業49％股權，構成上市公司的資產出售。本次交易前，立方藥業已減資至6974萬元，本次交易標的不含截至2022年9月30日經審計的未分配利潤。交易完成后，立方藥業不再納入立方制藥合并財務報表范圍。
兩個月前的2022年12月22日，立方制藥公告正在籌劃以增資方式，為全資子公司立方藥業引進投資人，該投資人就是華潤醫藥旗下的華潤潤曜，出售的股權比例是立方藥業51％以上股權。
退出醫藥商業板塊第三方產品分銷配送業務
立方藥業所處的行業為醫藥批發行業，主營業務為藥品、醫療器械、保健品等產品的批發配送。2020年，2021年及2022年1－9月，立方藥業營收分別約12．47億元、13．5億元及11．38億元，在立方制藥同期營收中的占比分別為65．84％、59．4％及60．09％ ；其凈利潤分別為1637．47萬元、1808．61萬元及1329．93萬元，在立方制藥同期凈利潤中的占比分別為12．12％、10．5％及7．8％。
立方制藥表示，近年來醫藥流通行業頭部效應明顯，國藥控股、華潤醫藥及上藥控股等全國大型藥品流通企業的市場份額不斷擴大，行業競爭較為激烈，且需要巨額資金的不斷投入。因此公司擬通過本次交易出售醫藥批發資產控制權。交易完成后，公司將退出醫藥商業板塊中第三方產品的分銷配送業務，并保留原有的現代中藥和化學藥的研發、制造和自營銷售業務。
從財務指標來看，本次交易完成后，立方制藥2022年1－9月的毛利率將由38．63％上升至81．30％，凈利率將由9．00％上升至20．12％。因此，本次交易有利于提升立方制藥的盈利能力。
此外，根據資產評估報告，此次交易立方藥業采用收益法為最終評估結果。截止評估基準日2022年9月30日，立方藥業經審計的所有者權益為7604．20萬元，在收益法下的評估價值約1．09億元，評估增值3245．80萬元，增值率為42．68％。出售立方藥業控制權將有助于立方制藥改善經營性現金流，降低公司資產負債率，提高股東投資回報，進一步提升經營質量和運營效率。
值得一提的是，立方藥業曾于1月12日同意向立方制藥派發現金分紅1．23億元。為保證立方藥業正常開展業務，立方制藥擬將本次分紅轉為對立方藥業提供有息借款。此外，為支持立方藥業經營周轉，立方制藥向立方藥業提供了最高不超過5000萬元日常經營性借款。截至3月3日，該借款余額為4500萬元。本次資產出售實施完成后，因立方藥業不再納入立方制藥合并報表范圍，如屆時上述借款的還款期限尚未屆至且立方藥業未提前還款，上述借款將被動變為立方制藥為立方藥業提供的財務資助。
人棄我取：華潤醫藥“外延并購”再添一例
資料顯示，華潤潤曜成立于2022年1月，是華潤醫藥商業集團有限公司（下稱“華潤醫藥商業”）的全資子公司，而后者正是華潤醫藥集團旗下的大型醫藥流通企業。華潤醫藥商業官網顯示，其主營業務涵蓋醫藥商品營銷、物流配送以及提供醫藥供應鏈解決方案服務，經營規模位居全國醫藥商業企業前三位。而上述業務剛好涵蓋了此次收購標的立方藥業的主營。
截至2021年末，華潤潤曜總資產為2．55億元，凈資產1321．36萬元；2021年度營收、凈利分別為6．4億元、207．73萬元。
“外延并購”一直是華潤醫藥集團向外生長的利器，如果上述交易完成，華潤醫藥商業將再次通過并購拓展至新的“疆土”，進一步豐富華潤醫藥的商業版圖。
“華潤系”最近一筆并購發生于2022年11月底，旗下的華潤三九（000999．sz）以29．02億元的對價收購昆藥集團（600422．SH）2．12億股股份（占比28％）。交易完成后，華潤三九將成為昆藥集團的控股股東。（詳見《財經涂鴉》報道《華潤三九29億入主昆藥集團，「華潤系」醫藥版圖A股公司增至6家》）
此前，“華潤系”旗下的華潤醫療健康產業基金董事總經理倪冰在接受媒體采訪時就表示，醫療行業具有規模效應顯著、技術壁壘較高等特點，而且集中程度較高，國際巨頭競爭優勢明顯。醫療行業發展到一定程度后，需要通過投資并購方式提高頭部企業的競爭優勢。
首發募投項目再度延期
除了披露資產出售草案外，3月2日立方制藥還發布了關于募集資金投資項目延期的公告。根據公告，公司擬將“滲透泵制劑車間建設項目”達到預定可使用狀態日期由2022年12月15日延長至2024年12月31日，將“藥物研發中心建設項目”達到預定可使用狀態日期由2024年3月31日延長至2024年12月31日，將“原料藥生產項目一期”達到預定可使用狀態日期由2023年6月30日延長至2024年12月31日。
延期原因系投項目實施過程中，因新冠疫情反復，為配合新冠疫情防控政策，公司人員流動、物流運輸受到較大程度的影響，募投項目實施進度放緩，預計無法在計劃的時間內完成建設。
需要注意的是，上述延期募投項目均為公司2020年首發上市的募投項目，并且此前已延期過一次了。公司招股書顯示，滲透泵制劑車間建設項目、藥物研發中心建設項目及原料藥生產項目一期首發募資金額分別約1．77億元、9232．54萬元及1．35億元，原本項目建設期均為24個月，原本預計可使用日期均為2022年12月15日。
2021年12月29日，立方制藥曾發布公告，將藥物研發中心建設項目與原料藥生產項目一期的預計可使用日期分別延長至2024年3月31日和2023年6月30日。
根據此次延期公告，截至2023年1月31日，滲透泵制劑車間建設項目、藥物研發中心建設項目以及原料藥生產項目一期的投資進度分別為64．16％、22．46％和103．92％。
截至3月2日收盤，立方制藥報收于43．92元／股，微跌0．72％，總市值53．79億元。
本文由公眾號財經涂鴉（ID：caijingtuya）原創撰寫，如需轉載請聯系涂鴉君。
原文標題 : 華潤潤曜1.13億拿下立方藥業控制權，立方制藥退出第三方產品分銷配送業務
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