新和成、普洛藥業、納微科技……誰是成長能力最強的原料藥企業？
本文為原料藥系列文章之成長能力篇，共選取34家原料藥企業作為研究樣本。
本文所選取的成長能力評價指標有營收復合增長、凈利潤復合增長、扣非凈利潤復合增長，以及經營凈現金流復合增長，并以近五年經營數據作為參考。數據基于歷史，不代表未來趨勢；僅供靜態分析，不構成投資建議。
從近五年營收復合增長來看，河化股份、納微科技、博瑞醫藥、鍵凱科技、拓新藥業等5家企業復合增長超過30％，其中河化股份復合增長達到75．54％。
河化股份主營業務是醫藥中間體的研發、生產與銷售業務以及尿素委托加工銷售業務。公司主要產品是抗瘧疾類、孕激素類、營養劑類藥物中間體、尿素。 收入構成上，醫藥中間體收入占比63．15％，毛利率57．99％；尿素收入占比36．18％，毛利率1．66％。
從近五年凈利潤復合增長來看，納微科技、國邦醫藥等2家企業復合增長均翻倍，其中納微科技復合增長達到217．39％。
納微科技主要從事高性能納米微球材料研發、規模化生產、銷售及應用服務，為生物醫藥、平板顯示、分析檢測及體外診斷等領域客戶提供核心微球材料及相關技術解決方案。
公司主要產品為用于控制LCD面板盒厚的聚合物間隔物微球（間隔物塑膠球），同時可以提供包括以二氧化硅為基質的間隔物微球（間隔物硅球）、導電金球、標準顆粒、黑球等在內的其他光電應用微球材料；體外診斷領域，主要提供磁微粒化學發光、膠乳免疫比濁、免疫熒光、核酸提取等產品所需的磁珠、乳膠微球、熒光微球等關鍵微球原材料。
收入構成上，生物醫藥為主要收入來源，收入占比達到82．94％，毛利率84．72％；平板顯示收入占比16．23％，毛利率78．86％。
從近五年扣非凈利潤復合增長來看，納微科技、國邦醫藥等2家企業復合增長均翻倍，其中國邦醫藥復合增長達到163．12％。
國邦醫藥主營業務是從事醫藥及動物保健品領域相關產品的研發、生產和銷售，公司醫藥板塊涵蓋原料藥、關鍵醫藥中間體及制劑，動物保健品板塊涵蓋動保原料藥、動保添加劑及制劑； 醫藥板塊中，最近三年公司阿奇霉素原料藥、克拉霉素原料藥、（鹽酸、乳酸）環丙沙星原料藥出口量均占我國首位；動保板塊中，最近三年發行人恩諾沙星原料藥出口量均占我國首位，2019年度發行人氟苯尼考原料藥出口量成為我國首位，公司硼氫化鈉、硼氫化鉀、N－甲基哌嗪、N－乙基哌嗪、環丙胺等產品的對外銷售亦在全球市場中處于前列。 收入構成上，醫藥板塊為主要收入來源，收入占比達到69．52％，毛利率37．40％；動物保健品板塊收入占比30．31％，毛利率27．47％。
從近五年經營凈現金流復合增長來看，本立科技、納微科技、博瑞醫藥、司太立等4家企業復合增長超均翻倍，其中本立科技復合增長達到910．31％。
本立科技主營業務為醫藥中間體、農藥中間體、新材料中間體的研發、生產和銷售。公司主要產品為N，N－二甲氨基丙烯酸乙酯、2，4－二氯－5－氟苯甲酰氯、2－（2，4－二氯－5－氟苯甲酰基）－3－環丙胺基丙烯酸乙酯、1－乙基－7－（1－哌嗪基）－6－氟－1，4－二氫－4－氧代－3－喹啉羧酸鹽酸鹽。 收入構成上，1501產品收入占比70．13％，毛利率22．88％；1201產品收入占比11．39％，毛利率29．52％；801產品收入占比10．53％，毛利率35．73％。
原料藥企業成長能力排行榜
注：成長能力榜單中，各項指標得分按照10／34的比例換算得出，綜合得分為各項指標的平均值。如某個指標有數值，但沒有得分（即表格為空格），則該指標權重會下降。
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