恒瑞2021半年業(yè)績凈利微增,創(chuàng)新藥成業(yè)績主要驅動因素
8月19日,恒瑞醫(yī)藥發(fā)布了2021年度半年報。數據顯示,2021年上半年實現收入132.9億元,同比增長17.58%;凈利潤26.68億元,同比增長0.21%;基本每股收益0.42元。

這一業(yè)績略低于預期。縱觀恒瑞過去 6 年年中業(yè)績,營收和歸母凈利潤同比增速始終維持在 20% 左右。
研發(fā)投入25.81億,加大國際化戰(zhàn)略
作為業(yè)界知名的“研發(fā)一哥”,恒瑞在研發(fā)上從未手軟。
研發(fā)創(chuàng)新方面,一是繼續(xù)加大研發(fā)投入。報告期內累計研發(fā)投入25.81億元,比上年同期增長38.48%,研發(fā)投入占銷售收入的比重達到19.41%,有力地支持了公司的項目研發(fā)和創(chuàng)新發(fā)展。報告期內,創(chuàng)新藥實現銷售收入52.07億元,同比增長43.80%,占整體銷售收入的比重為39.15%,創(chuàng)新成果的逐步收獲對公司業(yè)績增長起到了拉動作用。
二是項目注冊申報工作有序推進。報告期內,取得創(chuàng)新藥制劑生產批件 5 個、仿制藥制劑生產批件 9 個,取得藥品臨床批件 41 個。取得 10 個品種的一致性評價批件,完成 2 種產品的一致性評價申報工作。三是專利申請和維持工作順利開展。報告期內,提交國內新申請專利 131 件、國際 PCT 新申請 39 件,獲得國內授權 64 件、國外授權 59件。
截至目前,恒瑞醫(yī)藥先后申請了 1199 項發(fā)明專利,其中 444 項國際專利。艾瑞昔布片、甲磺酸阿帕替尼片、硫培非格司亭注射液、馬來酸吡咯替尼片、注射用卡瑞利珠單抗、注射用甲苯磺酸瑞馬唑侖、氟唑帕利膠囊和海曲泊帕乙醇胺片等 8 款創(chuàng)新藥已獲批上市。
國際化方面,公司繼續(xù)加大國際化戰(zhàn)略實施力度,報告期內公司海外研發(fā)支出共計 6.43 億元,打造國際化的臨床研發(fā)團隊、布局創(chuàng)新藥物國際臨床試驗的步伐不斷加速。目前,公司海外研發(fā)團隊共計 136 人,其中美國團隊 95 人,歐洲團隊 31 人。海外團隊主要成員均是來自羅氏、諾華、輝瑞以及默克等知名藥企的中高層人才,擁有豐富的全球化研發(fā)經驗。
報告期內,恒瑞共開展 23 項國際臨床試驗,其中國際多中心Ⅲ期項目 7 項,涉及腫瘤項目 9項,非腫瘤項目 14 項,并有 10 余項研究處于準備階段,共啟動 86 家海外中心。
王牌產品失標,仿制藥銷售下滑
今年6月,第五批國家藥品集中帶量采購開標,恒瑞醫(yī)藥參加投標的碘克沙醇注射液及格隆溴銨注射液2款產品未中標。第二天一早,恒瑞的股價跌幅達-4.43%。據悉,恒瑞醫(yī)藥這2個產品2020年度銷售金額合計為18.73億元,占公司當年營業(yè)收入的6.75%,2021年Q1合計銷售額為4.9億元,占其2021年Q1營業(yè)收入比例為7.09%。
碘克沙醇注射液對恒瑞營收占比頗重,米內網數據顯示,2019年中國公立醫(yī)療機構終端碘克沙醇注射液銷售額超過35億元,其中,恒瑞醫(yī)藥占據50.48%的市場份額。2019年恒瑞醫(yī)藥造影劑營業(yè)收入超過32億元,同比增長38.97%,毛利率達72.94%。
此外,有專業(yè)人士分析,隨著帶量采購品種規(guī)模擴大,恒瑞醫(yī)藥未來的仿制藥市場份額還會受到影響,仿制藥收入增速預計降幅逾10%。
加之帶量采購常態(tài)化,進一步地擠壓了仿制藥生存空間。自2018年以來,恒瑞進入國家集中帶量采購的仿制藥共有28 個品種,中選18個品種,中選價平均降幅 72.6%,傳統(tǒng)仿制藥銷售下滑。2020年11月,恒瑞開始執(zhí)行的第三批集采涉及的6個藥品,報告期內銷售收入環(huán)比下滑57%。
另一方面,主要產品卡瑞利珠單抗自2021年3月1日起開始執(zhí)行醫(yī)保談判價格,降幅達85%,加上產品進院難、各地醫(yī)保執(zhí)行時間不一等諸多問題,造成卡瑞利珠單抗銷售收入環(huán)比負增長。與此同時,國內創(chuàng)新型生物醫(yī)藥行業(yè)同質化競爭嚴重,研發(fā)、人力、生產等各項成本快速上漲,生物醫(yī)藥創(chuàng)新面臨嚴峻挑戰(zhàn)。
去年某次恒瑞投資交流活動之后流出來的一份紀要,恒瑞的周董清楚地點出了恒瑞醫(yī)藥當時面臨的發(fā)展困境:一是原來的業(yè)績主要增長點麻醉線會受到集采和疫情的不利影響,未來大概率會不增長甚至負增長;二是傳統(tǒng)仿制藥的業(yè)務也出現了大幅下滑,未來走下坡路是可以預見的;三是國際化戰(zhàn)略基本陷入了僵局,藥企沒有拳頭的創(chuàng)新產品的話,在國際市場基本沒有競爭力;當時公司唯一能對未來寄予希望的就是創(chuàng)新藥了,特別是艾瑞卡單抗藥物,已經是公司不能失敗之重了。
董事長孫飄揚曾直言,恒瑞愿意做硏發(fā),持續(xù)的投入,不懼怕失敗,堅持打造研發(fā)體系。恒瑞未來業(yè)績如何?值得期待。
本文來源于億歐,原創(chuàng)文章,作者:肖傘傘。轉載或合作請點擊轉載說明,違規(guī)轉載法律必究。
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